虽然上证指数还没有重新回到3000点，但是没关系，因为加强版的上证指数来了。
7月15日，上海证券交易所与中证指数有限公司联合推出上证综指新衍生指数——上证综指收益率，该指数以2020年7月21日为基日，以3320.89点为基点。
上证指数回归的起点是3320点，一步之遥就能冲过3000点，代号“”，新起点，新气象！
上证指数和上证综指有什么区别？
上证综合指数增强版
7月15日，上海证券交易所、中证指数有限公司宣布，将于7月29日发布上证综合全收益指数实时行情，指数代码及简称分别调整为“ ”和“上证回报”。
所谓上证综合全收益指数，是上证指数的衍生指数，两者的成分股和权重相同，但不同之处在于上证指数为价格指数，不考虑个股的股息收入。而上证收益指数则会将样本的股息纳入指数收益，以反映纳入股息收入后的整体表现，能够更精准地反映指数成分股的实际表现。
简单来说，上证综指与上证收益率指数的关系，和上篇文章介绍的中证红利指数与中证红利收益率指数的关系是一样的，一个是价格指数，一个是总收益指数。
总收益指数与一般价格指数的区别在于，前者将指数成分股的红利纳入了指数收益之中，当成分股分红时，总收益指数点位不会因股票红利除权而下跌，而一般价格指数点位则会下跌。
并不像网友说的那样：
“未来A股不会有3000点”，也不是“直接改分，用上证综指代替上证指数”。
虽然上证指数一直在3000点附近波动，但考虑分红因素后，A股长期收益可观。
Wind数据显示，近半年来上证综指总收益率累计上涨10.57%，同期上证综指累计上涨6.55%。
此时推出上证收益率指数的意图也非常明确，一方面让投资者清晰看到分红对盈利的影响，另一方面也继续鼓励上市公司加大分红力度。
话虽如此，当央行从发表声明到亲自行动提高长期国债收益率时，分红策略还能继续吗？
国债市场再次暴跌
仅从下面两张图的走势来看，你认为哪一个是债券市场，哪一个是股票市场？
很反直觉，上图是十年活跃国债的日内走势图，下图是上证指数的日内走势图，如今债市逐渐“股本化”，股市逐渐“债本化”。
今日国债市场盘中突然暴跌，午间11:14左右，国债收益率大幅上涨，其中10年期国债收益率上涨1.40BP至2.2750%，30年期国债收益率上涨1.65BP至2.4775%。
消息面上，财政部决定开展国债做市支持操作，今日开始招标，昨日债市受此消息影响，早盘突然暴跌，午后收复失地，转涨。
难怪市场如此偏执，一方面央行在“融券走强”后重启“正回购”，另一方面财政部宣布决定开展国债做市支持操作，操作方向是随债随卖。
事实上，自2017年6月起，财政部每个月都开展国债做市支持操作，且90%以上的操作都是“随卖随做”，也就是说，这一次只是例行操作，且7月份操作规模为14.9亿元，较6月份的18.9亿元有所减少。
在市场如此紧张的情况下，投资者依然大举涌入债市，足以说明他们的风险偏好。
我之所以如此关注长期国债收益率走势，一方面想知道市场走势如何逆转，另一方面也想观察央行试图引导利率上行对市场偏好可能产生的影响。
7月1日，活跃10年期国债收益率盘中一度触及2.2%的历史低点，由于央行随即释放“融券”这一杀手锏，活跃10年期国债收益率出现短暂上涨后开始回落。
对于未来债券的配置，私募魔女在二季度投资总结中写道：“考虑目前基本面情况及央行态度，我们认为利率债短期内处于两难境地，不值得参与。关注可转债大幅下跌之后是否有好的投资机会。”
对于股息投资而言，股息收益率与国债收益率之差的持续缩小，将一定程度上抑制基于股息视角投入的增量资金。
从红利策略ETF资金变化情况来看，截至7月15日，7月份资金继续流入红利策略ETF，其中万家基金红利ETF、招商基金中证红利ETF、红利ETF易方达基金（均跟踪中证红利指数）当月合计净流入14.14亿元。不过，红利ETF（跟踪红利指数）、深证红利ETF（跟踪深证红利）和红利低波ETF（跟踪红利低波）当月合计净流出9.55亿元。
（本文内容为客观数据及信息，不构成任何投资建议）
但如果站在未来低利率环境和“资产荒”的角度看待红利策略的投资，短期利率变动只不过是一个干扰因素。
民生证券认为，未来若央行为了控制收益率曲线陡峭度而抛售债券，长期收益率的上升可能影响以保险为代表的配置型基金的市场偏好。若未来长期收益率大幅上升，或意味着单纯依靠股息收益率的增量资金流入步伐将相应放缓，但长期趋势不会逆转。
从最新经济数据来看，2024年第二季度实际GDP同比增长4.7%，第二季度名义GDP同比增长4.0%，名义GDP增速仍低于实际GDP增速，整体经济前景仍呈现供给强、需求弱的特征。
此前广发证券首席经济学家指出，名义增速决定微观经济和资产定价，从这个角度来说意味着短期内资本市场的走势还是要看内需改善的更实质性的数据。
不过，中信证券对下半年A股的表现更为乐观，认为下半年将是A股市场年度水平上涨的起点，配置重点将逐渐由低波动的红利转向高业绩的成长性。
沪深多只股票连续两天放量上涨
笔者现在明白了，基金要么争先恐后地购买债券基金和红利ETF，要么闭着眼睛购买高溢价的跨境ETF。
如今，跨境ETF开始焕发新的生机。
首批上市的两只沙特ETF——华泰柏瑞N沙特ETF和南方基金沙特ETF，在上市首日均涨停。6%的溢价率对于跨境ETF来说是常有的事。最让人吃惊的是，这两只跨境ETF的换手率竟然高达427%和333.72%，直接超过了今天的股票ETF市场。T+0的行情确实让人兴奋。
在无人问津的角落，神秘力量依然默默守护着市场。午后，沪深多家基金异动、成交量增加，华泰柏瑞沪深、易方达沪深、华夏沪深、嘉实沪深成交量分别为57.1亿元、35.17亿元、28.58亿元、25.27亿元，合计成交量达146.12亿元，超过昨日的83.53亿元。
这四只沪深股昨日成交量也均出现小幅上涨，合计成交量83.53亿元，超过上周五的52.62亿元。
此外，华夏基金科创50ETF成交量今日也有所增加，成交额达24.57亿元，远超昨日的11.68亿元。
都说兴趣大的时候买，喧闹大的时候卖，但是今天的市场好像不是这样？
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