2023年在经历市场需求低迷、库存逐步去化之后，全球半导体销售额同比继续小幅增长，全球半导体产业处于上行周期的确定性不断增强。
与此同时，A股市场披露半导体板块中期业绩预告“转正率”近七成，10家公司净利润实现扭亏为盈，进一步增强了市场对半导体行业复苏的预期。加之近期半导体市场表现活跃，投资者热切期待“科技股风”能否在下半年卷土重来，复制2019年下半年的科技股行情。
需求复苏提升芯片设计股的盈利能力
Wind数据显示，截至7月15日收盘，半导体板块194家半导体上市公司（长江成分股，下同）中，41家发布中期业绩预告，其中15家预计盈利增加，1家预计继续盈利，10家预计扭亏为盈，2家预计小幅增加。业绩预告率为68%，超过今年A股中期业绩预告整体预告率（不足60%）。
轻资产模式的芯片设计环节明显受益于行业复苏过程。在已发布的中报预告中，按净利润增幅上限排名的前十家公司中有五家从事芯片设计。威尔半导体（.SH）位列业绩增幅第一，上限达819.42%。公司预计上半年实现归属于股东的净利润不超过14.08亿元，主要得益于公司在高端智能手机市场的产品导入以及汽车市场自动驾驶应用的持续渗透，营业收入实现大幅增长。此外，蓝旗科技（.SH）、瑞芯微（.SH）、恒玄科技（.SH）、必维存储（.SH）等芯片设计公司归属于股东的净利润均实现翻倍增长。
春暖花开，鸭子也知道。存储芯片是逻辑芯片中最大的品类，与服务器需求息息相关。存储产品价格走势、供需格局变化往往被视为半导体周期的重要观察信号。A股25家存储芯片上市公司中，已有12家发布中期业绩预告，其中6家扭亏，3家预增，较去年首批亏损的情况有明显好转。
按照净利润增速上限来看，德明利(.SZ)、蓝旗科技业绩增速分列第一、第二位，增速均超过600%；上海贝岭(.SH)、佰维存储扭亏为盈，增速分别为321.17%、211.31%；兆易创新(.SH)预计增幅超过50%。
具体来看，德明利预计上半年实现净利润3.8亿至4.5亿元，同比增长578.49%至666.63%。公司称，报告期内，产品覆盖固态硬盘、嵌入式存储、存储器产品、移动存储四大系列，部分新产品顺利完成前期市场导入和客户验证，规模效应显现，驱动业绩增长。
澜起科技是今年以来获得机构关注最多的存储芯片龙头企业。统计显示，在近10天的机构调研名单中，共有33家海外机构参与了对关注度最高的澜起科技的调研。受下游需求回暖、AI领域加速发展等利好，澜起科技预计上半年归属于股东的净利润为5.83亿元至6.23亿元，同比增长612.73%至661.59%（即6.13倍至6.62倍）。澜起科技表示，一方面公司对存储接口及模组配套芯片的需求实现了恢复性增长，另一方面部分AI“产能”芯片新品开始大规模出货，这两大因素共同推动了上半年净利润的大幅增长。
华东地区一位私募基金经理向记者表示：“目前AI对服务器的需求带动存储器增长已经很明显，短期内AI服务器出现供给缺口，服务器所需的存储器及相关模块需求也很大。同时AI对存储器的需求比传统服务器更高，我们看好拥有相关技术和产能的国内半导体厂商。”
老牌存储芯片龙头兆易创新预计上半年归属于股东的净利润5.18亿元，同比增长54.18%。兆易创新表示，上半年消费及网络通信市场需求回暖，带动公司存储芯片销量增长。
除上述公司外，另有全志科技（.SZ）、凡润科技（.SZ）、通有科技（.SZ）3家公司也扭亏为盈。
“科技风”卷土重来的条件尚未具备
除设计阶段外，行业需求复苏带动产能利用率，从而推动晶圆制造及设备制造商业绩增长。
去年在科创板上市的晶合集成电路（.SH）预计上半年实现营业收入43亿元至45亿元，同比增长44.8%至51.53%。晶合集成电路称，随着行业景气度逐步恢复，公司产能利用率不断提升，自2024年3月以来，产能一直维持满负荷，上半年整体销量实现快速增长，助力公司营业收入和产品毛利水平稳步提升。
半导体设备处于产业链上游，为制造、封测等提供配套，国内半导体设备龙头企业北方华创（.SZ）预计实现营业收入114.1亿元至131.4亿元，归属于股东的净利润25.7亿元至29.6亿元，同比增长42.84%至64.51%。
第一财经记者调查发现，半导体上市公司上半年业绩高增长的主要原因，是在半导体行业复苏的背景下需求持续增长，以及AI领域的加速发展，带动相关品类需求大幅增加。
从市场走势和机构调研节奏可以看出，市场对半导体产业链的关注度明显提升。数据显示，今年以来被百余家机构调研的半导体股共有52只，蓝旗科技、东芯股份（.SH）、巨冠科技（.SH）分别被机构调研772家、634家、450家，位列前三。
中期业绩预告发布后，市场资金积极买入高成长性股票。数据显示，6月1日以来，39只半导体股累计涨幅达10%，跑赢主要股指，其中9只个股涨幅超过20%。长电科技(.SH)、必维存储累计涨幅超过30%，领涨板块。业绩预告发布后，北方华创、蓝旗科技、晶晨股份(.SH)等个股表现颇为活跃，本月以来涨幅均超过12%。
谈及科技股的投资布局，前述私募人士表示，近期消费电子、PCB板块的活跃表现，已经体现出市场对科技风格的偏好。“行业景气反转明显，尤其是AI手机、服务器等需求增加带动的规模效应，将拉动相关品类的量价齐升。”该私募人士表示。在他看来，半导体板块尚不具备复制2019年下半年“科技牛”行情的能力。
“一方面，本轮半导体周期尚未到达上行拐点，经过一年多去库存，多数产品处于正常库存水平，需求端尚无涨价动力，即便是AI服务器、先进计算也未到达持续缺货、持续涨价的阶段。另一方面，科技行情意味着市场风险偏好上升，需要更多增量资金，而A股目前并不具备这些。对于下半年的布局，我们更倾向于认为半导体、消费电子板块个股将基于业绩增长预期出现独立走势，‘科特迪瓦’的综合走势或难实现。”
本站候鸟号已成立2年，主要围绕财经资讯类，分享日常的保险、基金、期货、理财、股票等资讯，帮助您成为一个优秀的财经爱好者。本站温馨提示：股市有风险，入市需谨慎。
暂无评论