今年年初的极端市场行情下，市场中性产品受到冲击，但据国信金融数据显示，3月初，市场中性产品已基本从此轮回撤中恢复。朝阳永顺最新数据显示，2024年5月市场中性策略平均收益为0.74%，约84%的产品实现正收益。基差方面，5月IC折价扩大，平均年化基差为-11.74%，对现有市场中性策略有利。
2015年6月之前，市场长期维持正基差，市场中性产品收益容易获得。2015年9月股指期货新政出台后，股指期货流动性明显下降，市场调整长期维持负基差。环境变化导致市场中性产品发展进入低谷。但在震荡行情中，市场中性产品依然表现出较好的稳定性。
不过，即便产品收益在较长时期内较为稳健，周期性亏损也无法避免。明泉投资总经理邱会明曾指出，中性产品净值的波动主要受股指期货溢折价变化和管理人超额收益波动的影响。因为超额收益和套期保值成本都会受到市场环境的影响，而超额收益和基差都呈现出一定的周期性，进而影响市场中性产品净值的表现。
虽然市场系统性风险暴露程度较低，且市场中性产品与股市的相关性较低，但当超额收益出现回调或者股指折价出现较大修复时，市场中性产品也会出现较大回调。
邱慧明博士毕业于美国宾夕法尼亚大学，拥有二十余年境内外投资经验，其于2014年创立的上海明泉投资拥有多策略对冲系列、CTA系列、平衡系列、量化多头系列（300指数增加、500指数增加、1000指数增加、全市场精选等）等多个产品线，是目前国内资产管理规模最大的量化机构之一，综合研究能力长期处于市场领先水平。
实际操作中，股指期货开仓后并不会一直持有至到期，而是在到期前平仓换成其他合约（移仓、换月），以保证始终有仓位可供对冲。因此，管理人可以通过对基差走势的专业分析、对开仓、平仓时机的精准把握，优化空头部分的卖空成本，实现基差管理。对于专业投资者来说，除了选择管理人，还可以根据溢价、折价的变化进行择时配置。需要注意的是，在实践中，择时带来的潜在收益具有很大的不确定性。
本站候鸟号已成立2年，主要围绕财经资讯类，分享日常的保险、基金、期货、理财、股票等资讯，帮助您成为一个优秀的财经爱好者。本站温馨提示：股市有风险，入市需谨慎。
暂无评论