1、业绩增长承压，房地产贷款不良率较高
招商银行成立于1987年，总部位于中国深圳，业务主要在中国市场，分支机构主要分布在中国中心城市以及香港、纽约、伦敦、新加坡、卢森堡、悉尼等国际金融中心。2002年4月在上海证券交易所上市，2006年9月在香港证券交易所上市。
2021年至2023年，招商银行实现营业收入3312.53亿元、3447.83亿元和3391.23亿元，同比增长14.04%、4.08%和-1.64%；实现归属于股东的净利润1199.22亿元、1380.12亿元和1466.02亿元，同比增长23.20%、15.08%和6.22%。
同期，该行年化加权净资产收益率（ROE）分别为17.06%、16.22%和16.08%；净息差分别为2.40%、2.15%和2.02%；净利润率分别为2.28%、2.03%和1.90%。
从以上数据可以看出，招行近年来的营业收入、归属于股东的净利润增速持续下滑，同时ROE、净利润率、净息差等也不断下滑。
从非利息收入来看，2021年至2023年，招行非利息收入分别为1273.34亿元、1265.48亿元、1244.54亿元，持续下滑。非利息收入中，手续费及佣金收入分别为944.47亿元、942.75亿元、841.08亿元，同比增长18.82%、-0.18%、-10.78%；净投资收益分别为218.52亿元、205.38亿元、221.76亿元，同比增长14.04%、-6.01%、7.98%。
从企业房地产贷款角度，2021年至2023年，招行房地产贷款余额分别为17761.1亿元、17651.88亿元、17121.53亿元，其中企业贷款（房地产行业）分别为4017.04亿元、3759.80亿元、3266.67亿元，个人住房贷款分别为13744.06亿元、13892.08亿元、13854.86亿元。
同期，房地产不良贷款余额分别为94.76亿元、202.52亿元和223.05亿元。其中，企业不良贷款（房地产行业）余额分别为56.55亿元、153.48亿元和171.83亿元，个人不良贷款余额分别为38.21亿元、49.04亿元和51.22亿元。
从以上数据可以看出，招行整体房地产贷款不断下降，但房地产不良贷款却不断上升，且以企业贷款为主。2023年，招行企业不良贷款率（房地产行业）为5.26%，较上年上升1.18个百分点。
研究处注意到，招行房地产贷款占比虽然不断下降，但2023年仍达26.30%，而同期平安银行房地产贷款占比为16.40%。
从整体资产质量来看，2021年至2023年，招行不良贷款率分别为0.91%、0.96%、0.95%；拨备覆盖率分别为483.87%、450.79%、437.70%。整体不良贷款率保持稳定，但拨备覆盖率有所下降。
2. 降低信用减值和释放拨备是利润增长的关键
仅从2023年来看，招行实现营业收入3391.23亿元，同比下滑1.64%。其中，利息净收入2146.69亿元，同比下滑1.63%；非利息净收入1244.54亿元，同比下滑1.65%。
非利息收入中，手续费及佣金净收入841.08亿元，同比下降10.78%，占比67.58%；其他净收入403.46亿元，同比增长25.01%。
手续费及佣金净收入中，理财手续费及佣金收入284.66亿元，同比下降7.89%；代销理财收入54.24亿元，同比下降18.37%；代销基金收入51.79亿元，同比下降21.52%；代销信托计划收入32.06亿元，同比下降19.43%；代销证券交易收入7.31亿元，同比下降19.05%。
资产管理费及佣金收入114.74亿元，同比下降7.89%；托管佣金收入53.28亿元，同比下降8.00%；银行卡手续费收入195.25亿元，同比下降8.76%；结算与清算手续费收入154.92亿元，同比增长2.93%。
从以上数据可以看出，招行除结算及清算手续费收入略有增长外，其他类别手续费及佣金收入普遍下降，尤其是理财、资产管理手续费及佣金收入下降，对招行非利息收入影响较大。
当然，为了缓解营收下滑带来的影响，招行的管理费用也大幅缩减。数据显示，2023年，招行业务及管理费用1117.86亿元，同比下降1.40%，减少15.89亿元。
同时，招商银行2023年信用减值损失412.78亿元，同比下降27.26%，上年同期为567.51亿元，节约营业费用154.73亿元。
拨备方面，招行2023年拨备覆盖率为437.70%，较上年下降13.09个百分点；贷款拨备率为4.14%，较上年下降0.18个百分点。因此，招行2023年净利润之所以还能增长，与拨备减少甚至降低成本有直接关系。
3、一季度业绩持续承压，内控问题持续
2024年一季度，招商银行实现营业收入864.17亿元，同比下降4.65%；实现归属于母公司股东的净利润380.77亿元，同比下降1.96%。
“招行今年以来收入增速、利润增速等核心指标继续呈现双压态势，从(今年)一季度来看，收入下降4.6%，利润下降1.96%，净利息收入和非利息收入双双下降。从二季度来看今年整体判断，形势不容乐观。”在2023年股东大会上，招行行长王良表示。
“目前信贷有效需求不足，银行为了竞争基本都是降低贷款利率，因此资产端整体收益率水平还没有稳定下来，呈现下行趋势。”王亮表示。
对于目前的低息贷款环境，王亮表示：“监管层刚刚公布了一季度银行业净息差，已经下降到1.54%，如果继续下降，银行资产业务的盈利能力会受到很大影响，信贷业务甚至可能变成不赚钱的业务。承担风险不赚钱，可能成为银行的一大挑战。”
有意思的是，招行股东大会后不久，就收到监管罚款。6月28日，据国家金融监督管理局公布的处罚信息显示，招行理财业务因未能有效穿透和识别底层资产、信息披露违规，被罚款350万元。与此同时，招银理财有限公司也因同样原因被监管机构罚款850万元。
公开资料显示，招银理财成立于2019年11月，是经营资产管理业务、市场化的独立法人平台。目前，招商银行为招银理财主要股东，持股90%，摩根资管持股10%。
据招行2023年年报显示，截至2023年末，招银理财管理的理财产品余额2.55万亿元，较2022年末的2.67万亿元减少1200亿元，同比下降4.49%，理财规模持续萎缩。报告期内，招银理财实现净利润31.9亿元，同比下降11.22%。截至报告期末，招银理财总资产210.62亿元，净资产201.35亿元。
除上述罚款外，研究处注意到，自2024年以来，招商银行及其分支机构又收到3张罚款。
1月7日，招商银行上海中山支行因“违法办理外商投资项下股权转让业务”，被国家外汇管理局上海市分局罚款65万元，没收违法所得62.18万元，罚没总额共计127.18万元。
4月7日，招商银行台州支行因存在“项目贷款管理不善，信贷资金长期滞留账户；项目贷款管理不善，挪用于偿还专项债券利息；公司贷款管理不善，流动资金贷款挪用于缴纳土地出让金；个人贷款管理不善，经营性贷款挪用于替代住房抵押贷款”等5项违法行为，被国家金融监督管理局台州监管局罚款155万元，并对3名账户经理给予警告。
同日，招商银行莆田支行因“未履行贷前调查职责，向未封顶楼盘发放个人住房抵押贷款；未履行贷前调查职责且对贷款用途真实性审核不力，导致个人经营性贷款资金违规流入房地产市场；房地产开发贷款未按规定以土地使用权和在建工程作为抵押担保，保理业务实质上是为房地产开发项目提供融资”等5项违法行为，被国家金融监督管理局莆田监管分局罚款195万元。两名相关负责人受到警告。
加上5张罚单，招行及所属机构被罚金额合计1677.18万元。据不完全统计，招行2023年被罚金额逾4500万元，2022年被罚金额逾6000万元，2021年被罚金额近8000万元。三年合计被罚金额近2亿元。
在谈及2024年的展望与战略时，招商银行董事长缪建民表示，该行将坚持价值银行战略目标，强化管理，加快创新，不断提升财富管理和金融科技风险管理三大能力，加快打造马里克曲线，为客户、员工、股东、合作伙伴和社会创造更多价值。
在招商银行由“零售银行”向“价值银行”转型的今天，我们将持续关注“强化管理、加快创新、持续改进财富管理和金融科技风险管理”三大能力能否得到有效提升。
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