孙建南
05/07 23:13
名人私募“围剿新资金”
年初量化市场投资表现遭遇挑战，但投资者热情是否已消退？
看来不是！
近期，一家正在进攻“第一梯队”的量化机构开始募集新产品。
随后，该产品的收费结构也进行了“调整”，之前向投资者收取的部分费用在不知不觉中降低了。 但与此同时，也出现了一些新的收费项目。
两者相比，投资者支付的总费用不降反升。
这不禁引起人们的兴趣。 谁有这么大的能量？
他们收取什么费用？
名人私募“围剿新资金”
资狮堂注意到：近日，一家管理规模可能超过500亿元的一线量化机构联手多家知名渠道发行长期股票产品。
该机构专门从事量化策略，此前的回撤幅度较小，引起了市场相当多的关注。
或许正因为如此，这家量化私募公司“趁热打铁”，输出新策略，向高净值投资者募集新一轮资金。
银行、券商等代销渠道也一直在为发行“发愁”，他们正在通过上述量化私募“产品”寻找新的代销收入来源。
一时间，各大平台都“蠢蠢欲动”。 甚至有一些社交平台上流传着各种“产品分析”攻略。
收费结构“神秘”
然而，在热烈关注之中，上述量化产品的费用结构却出现“重大变化”，但这并没有引起市场太多关注。
具体细分如下：
一、认购/认购费1%
二、固定费用2.03%/年，其中固定管理费1.2%/年，固定销售服务费0.8%/年，托管外包费合计0.03%/年）
三、绩效薪酬：私募基金将根据各客户投资期间的实际收益率，对实际收益率超过0%的期间按20%的比例收取绩效薪酬。
值得注意的是，该产品的使用说明书将固定费用分为三部分，分别是管理费、销售服务费、托管外包费。 这些费用是投资者每年需要支付的项目（前提是投资者长期持有）。
目前的行业环境下，私募产品收取的年费通常只有两项，即管理费和托管外包费。 前者“名义上”归属于私募股权机构，后者归属于托管证券公司或托管银行。
女仆有新名字了？
上述固定销售服务费是代销机构可以获得的收入。 这个项目之前并没有“能见度”。
在中国基金行业，所谓的销售服务费通常存在于公募中，属于适合中短期持有的C类股票产品。
在私募基金募集发行产业链中，私募机构直销（-to-）规模普遍较低，而代销比例较高。
这部分是因为机构直销客户的维护成本较高，需要专门的人力提供售前和售后服务。
另一方面，私募产品的投资者中，来自私人银行、券商理财部门、第三方理财平台的高净值客户往往占比较高，而后者主要以代销为主。渠道。
代销机构在私募寻找客户、完成融资、持续维护客户的整个过程中，自然需要赚取“硬费”。
这就构成了所谓的“尾随佣金”，即机构可以分享投资经理收取的年度管理费，比例由双方协商确定。
分光比罕见曝光
一位百亿私募人士透露，一些领先的私人银行在发行私募产品时，往往可以获得较高比例的年度管理费。 有些银行早就要求1.5%的管理费中的1%作为服务费。 。
这位熟悉本次发行的私募人士进一步表示：大多数代理机构和私募管理人分摊了0.75%的年度管理费。
在此背景下，上述量化私募及相关渠道均在宣传材料中明确了股权比例并“明码标价”。 也就是说：这家私募公司可以“占用”1.2%的管理费，同时机构可以“明确”自己的0.8%的服务费比例。
本次销售的量化产品，如标明名义比例，投资管理人将收取1.2%的管理费，机构将收取0.8%的固定销售服务费。 两者之间的名义比例为6:4。
投资者费用成本上升
细心的读者一定发现了，如果投资者购买这种量化产品，需要付出的投资成本就会增加。
毕竟，以前每年的固定费用只有管理费和托管费两项，而且前者按1.5%的固定比例收取。
如今，这款明星产品的管理费已经下降，与许多公开发行一样，降至1.2%，但额外收取0.8%的销售费。
经过一番计算，固定费用已经从之前的1.5%左右变相增加到了2%。
或许，不排除很多投资者“不关心”这里的投资成本，觉得大型量化公司可以通过为客户获得几十个点的收益来“弥补”这些投资成本。
但有一点是肯定的：销售机构可以直接从销售规模中获得收入！
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