数据来源：拍拍网数据库，数据截至2024年4月30日
1. 本期市场表现
中证500指数本期（2024/3/29-2024/4/30）涨跌幅2.93%。截至4月30日，中证500动态市盈率为23.66，位于指数成立以来的9.71%百分位，低于历史时期约90%的水平。指数五日均线换手率位于近五年的40%百分位。申万一级行业中，超过半数行业实现增长，4月下旬市场反弹，上行幅度较大。
图2：中证500指数今年迄今表现（净值）
数据来源：东方财富，数据截至2024年4月30日
图3：过去五年中证500估值和百分位趋势
数据来源：拍拍网数据库，数据截至2024年4月30日
图4：今年以来中证500五日均线换手率
数据来源：拍拍网数据库，数据截至2024年4月30日
2. 私募股权500指数表现统计
报告进一步选取了125只历史超过一年的私募500指数产品作为行业表现的观察样本，样本产品本期（2024年3月29日-2024年4月30日）平均超额为-0.81%，超额收益为正的产品占比约28.45%；样本产品今年迄今平均超额为-2.64%，超额收益为正的产品占比约34.96%。
图5：本期私募500指数产品超额业绩统计
数据来源：拍拍网数据库，数据范围为2024年3月29日至2024年4月30日，超额计算为等比法
图6：私募500指数产品今年以来超额业绩统计
数据来源：拍拍网数据库，数据范围为2023年12月29日至2024年4月30日，超额计算为等比法
3、策略代表产品本期表现
报告最终选取了41家历史较长的私募500指数管理人作为本次业绩的代表管理人，并选取其代表产品作为观察样本。下图为近一年代表产品每月的超额统计，本期平均超额值为-0.65%，最小值为-3.54%，最大值为6.45%，标准差为1.71%。
图7：近一年代表产品月度超额四分位数图
数据来源：拍拍网数据库，数据截至4月30日，超额计算为等比法
图8：近一年代表产品月度超额分布数据
数据来源：拍拍网数据库，数据截至4月30日，超额计算为等比法
下图为以中证500表现作为基准收益，代表产品本期及今年以来的绝对收益与超额收益。
图9：期内代表产品的绝对收益及超额表现
数据来源：拍拍网数据库，数据截至4月30日，超额计算为几何级数，拍拍网财富无法确保所有数据已通过托管人审核，请谨慎参考。以上私募产品业绩展示期较短，不代表对管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，并非私募管理机构之间的长期能力对比，不构成任何推广或投资建议。
超额夏普值表示管理人在承担每单位超额收益波动时，所获得的超过无风险利率的超额收益。下图为过去一年、两年、三年代表性产品的超额夏普值表现。从过去一年时间窗口来看，平均超额夏普值为0.92，不足三分之一的产品超额夏普值超过1；从过去两年时间窗口来看，平均超额夏普值为1.29。过去三年成立时间较长的代表性产品平均超额夏普值为1.54。
图10：期内代表产品的超额夏普表现
数据来源：拍拍网数据库，数据截至4月30日，无风险收益选取一年期存款利率。拍拍网财富无法确保所有数据经过托管人审核，建议投资者谨慎参考。以上私募产品业绩展示期较短，并不代表对管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，亦非私募管理机构之间的长期能力对比，亦不构成任何推广或投资建议。
4. 未来展望
4月份市场整体波动幅度环比放大，主要受国际宏观和国内政策因素影响，如地缘政治冲突、美国滞胀风险上升、新“国九条”出台、中央政治局会议等。“国九条”强调加强上市公司资质审核，筛选出资质差、业绩差的公司，严格执行退市制度，并非针对小微股，但导致大部分小微股在4月中旬经历了“对标+超额”的双重回撤。4月下旬，日元快速贬值，国际资金从日本转向性价比更高的中国资产，恒生指数罕见十连涨，A股也在今年3月重回高位。因此，虽然月中小微股风格突然回撤导致超额亏损，但指数最终收高，一定程度上优化了投资者对量化产品的持有体验。 结合4月经济数据及国内外环境，我们认为国内经济动能不断向好，在利好政策支撑下，居民消费价格数据、出口数据表现良好，而上市公司营收与消费数据相关性较高，预计复苏速度较为温和，因此我们更看好成长风格指数与低波动红利风格指数相结合的投资策略。
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