量化投资和主观投资是两种不同的投资方式。 量化投资的主要处理和研究对象是数据，通过大量历史数据的统计分析构建投资模型。 主观投资主要受基本面驱动，更多依赖基金经理的经验和判断。
面对复杂多变的市场，有没有办法将主动投资和量化投资结合起来？ 今天给大家介绍一位善于将主动型基金与量化型基金结合起来的基金经理——中信建投基金多元资产配置部行政负责人杨志武。
基金经理介绍
基金经理杨志武拥有伯明翰大学货币银行与金融硕士学位。 他拥有11年的金融市场经验以及丰富的股票和衍生品投资经验。 曾就职于北京首创期货有限责任公司期权及场外衍生品部，从事衍生品投资工作。 其中，中国国际期货有限公司金融业务部从事衍生品投资与研究，中邮创业基金管理有限公司创新业务部从事证券投资研究，股权投资部从事证券投资研究。部门担任投资经理。 2022年3月加入中信建投基金管理有限公司，担任股权投资部基金经理，现任多元资产配置部行政负责人。
主动性与量化的有机结合
从基金经理杨志武的过往背景可以看出，他在量化领域有着长期的投资研究积累。 他的投资理念可以概括为：在投资组合风险可控的基础上，采用自上而下的方法，主动与定量相结合。 建立投资组合； 同时，注重价值投资，保持投资组合的市场适应性； 通过多种战略配置分散风险。
数据来源：中信建设投资基金； 不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎
如何获得超额收益？
1、主动优势与数量优势相结合，多种策略灵活配置
一方面让量化更加智能，另一方面让主动管理拥有更广阔的视野； 这一过程不是一次性塑造和最终决定，而是需要演进和迭代，以更有效地适应不断变化的市场。
2、股票多因素模型选股
以Alpha因子库为主体，多指标数据分析：利用量价、事件、基本金融数据等多个指标对数据进行分析。 同时引入了机器学习技术，目前已有约50个机器学习因素产生了成果。
数据来源：中信建设投资基金； 不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎
3、严守风险底线
我们利用风险估计模型尽可能提前预测和控制投资组合的风险，并通过投资多元化、个股仓位控制等技术手段降低波动性。 我们致力于提高超额收益，追求风险与收益的“高性价比”。
数据来源：中信建设投资基金； 不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎
除了广泛的基础，我们还能选择什么？
在投资中，阿尔法和贝塔从不同的角度描述了我们的回报。 从测试版的角度来看，除了广泛的基础之外，我们还有哪些其他可能更好的选择？
数据来源：中信建设投资基金； 不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎
1、中证转债指数历史年化收益率与宽基指数相近，且历史波动率低于宽基指数；
2、GARP指数：低估值标的中，优先选择高成长标的，历史年化收益表现相对较好；
3、股利低波指数：从历史数据来看，股利低波策略相对沪深300具有较为明显的超额收益，当市场下行时，股利低波指数可以依靠股利起到良好的防御作用。 （历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
基金管理人通过自上而下的资产配置和量化选股相结合的方式，目前锚定红利低波指数、优势成长指数、中证转债指数，并采用多因素方法对各指数进行增强，力求达到最佳各项指标的表现。 分别获得超额收益，最终实现投资组合层面的风格均衡和仓位多元化，减少投资组合波动和回撤，追求产品稳定的中长期收益。
站在好的β的肩膀上，利用存量多因素系统进行增强，也许能得到更好的结果。 同时，基金管理人将合理运用股指期货的对冲策略，力争进一步降低投资组合的波动性。
（合同规定：任何交易日结束时，基金持有的股指期货合约价值不超过基金资产净值的10%；股指期货、国债期货合约价值不超过基金资产净值的10%；基金持有的证券市值不得超过基金资产净值的95%；持有的股指期货合约价值不得超过股票总市值的20%由基金持有。）
您如何看待2024年的A股市场？
全球经济视角：美国通胀压力缓解，美元有望走弱，新兴市场流动性压力有望缓解； 国内经济有望进一步正常化，进出口有望逐步回暖，房地产供需双方将出现边际改善，财政政策也有望比今年更为积极，支持经济复苏多个维度。
国内货币政策或将维持宽松，整体股市更有利于修复市场过于悲观的估值。 从市场风格来看，我们需要警惕的是，近年来小盘股相对于大盘股的表现已经达到了一个相对极端的水平。 与成长型和价值型相比，短期价值型可能更占主导地位。 业界需密切关注AI+给消费电子、半导体、媒体及相关领域带来的变化。 人工智能商业模式正在逐步落地，新的商业业态或将出现。 EPS预期扩张的央企业绩可能相对确定，值得密切关注。
（基金经理的观点和判断可能会随着市场环境的变化而改变；历史并不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。）
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（本基金为混合型基金，预期风险和预期收益高于货币市场基金和债券基金，但低于股票基金。本基金将投资于港股通标的股票和港股通标的股票）需要承担港股通机制下的投资环境和投资风险（由于标的、市场制度和交易规则的差异而产生的独特风险。）
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