今年发行债券的73家券商中，有37家券商发行债券规模超过100亿元。 债券发行规模排名前十的券商分别为中信证券（1190亿元）、国信证券（977亿元）、招商证券（9060亿元）、中国银河（837亿元）、中信建投（783亿元）、广发证券（755亿元）、华泰证券（653亿元）、国泰君安（636亿元）、海通证券（504亿元）、平安证券（497.5亿元）。 排名第11位的是国投证券（原安信证券）（436亿元）。 中金公司及中金理财共发行债券415亿元，位列行业第12位。
今年四季度，多家券商获得巨额债券核准。 中信证券分别获批200亿元短期公司债券和200亿元公司债券。 今年上市的信达证券，公司债券规模160亿元，次级债券规模40亿元。 该债券获得批准。 广发证券截至10月底获批短期公司债券200亿元。
券商巨额发债及资金使用原因值得关注。 今年利率下降和券商股权融资停滞是债券发行融资快速增长的原因之一。 券商将债券发行资金进行多方向投资，包括借新还旧、补充流动资金、投资自营债券等。 此外，场外衍生品业务规模的增长也带来了资金需求。
发行1.46万亿债券
今年证券债券发行增量主要集中在证券公司债券和短期融资，两者今年债券发行规模均大幅增加。
统计显示，截至12月13日，今年已发行证券公司债券397只，发行总额8521.3亿元，同比增长64.14%； 证券公司发行次级债券91只，发行总额1649.33亿元，同比减少。 7.81%； 证券公司发行短期融资券276只，发行总额4379.7亿元，同比增长15.61%。
证券公司发行债券主要集中在规模较大的证券公司。 债券发行量排名前十位的券商共发行债券7738.5亿元，占全行业的53.04%。 证券公司多达17家，其中4家发行债券规模在20亿元以下。 今年券商发债融资规模尚未超过10亿元，分别为德邦证券（8亿元）、英大证券（5亿元）、大同证券（2.83亿元）、华金证券（1亿元）。
73家券商发债融资加权平均利率为2.87%，其中26家券商融资成本低于该水平，47家券商高于该水平。 发债融资成本最低的是东吴证券，加权平均利率为2.47%。 其他排名较低的还有国元证券（2.53%）、西部证券（2.53%）、浙商证券（2.63%）、东兴证券（2.63%）； 发债成本最高的两家券商，加权平均利率均高达6%，分别是湘财证券和大同证券。 发债成本也较高，包括德邦证券（4.64%）、联储证券（5%）、江海证券（5.3%）。
截至12月13日，根据现有债券统计，证券公司债券和短期融资券合计2.68万亿元，其中证券公司债券面值合计2.44万亿元，占比91.04%； 短期融资券2405.7亿元，占比8.96%。
四季度核准企业债券1200亿元
临近年底的四季度，又有4家券商获批1200亿元债券，这也为明年巨额企业债落地奠定了基础。
12月5日，中信证券发布公告，公司获准向专业投资者公开发行面值余额不超过200亿元的短期公司债券。 该批准文自核准登记之日起24个月内有效，公司可以在登记有效期内分期发放。
就在上述公告发布前一天，中信证券200亿元公司债券获批。
12月4日，中信证券发布公告，公司获准向专业投资者公开发行面值总额不超过200亿元的公司债券。
今年2月上市的信达证券，11月同一天获批两笔巨额公司债券。
11月20日，信达证券发布两份债券核准公告。 中国证监会核准公司向专业投资者公开发行面值总额不超过160亿元的公司债券，以及不超过40亿元次级公司债券的注册申请。 。
10月27日，广发证券公告称，中国证监会核准公司向专业投资者公开发行短期公司债券的注册申请。 本次公开发行短期公司债券面值余额不超过200亿元。
此外，部分券商不公开发行债券，而是向控股股东借债，引发担忧。
12月11日，天风证券公告称，公司拟向控股股东湖北宏泰集团借入不超过40亿元次级债，其中首笔借入金额为20亿元。 期限5年，年利率5%，每季付息，到期一次性还本。
天风证券表示，在现行以净资本和流动性为核心的监管体系下，公司需要通过补充净资本来推动业务综合发展、提升业务质量。
一位卖方研究分析师告诉记者，次级债和普通债可以纳入不同的科目。 券商风控指标计算资本杠杆率时，所使用的核心净资本包括次级债。 发行次级债可以缓解该指标。 压力。
投资自营债券投资和场外衍生品
为什么在二级市场表现不佳的情况下，券商仍大规模进行债券融资？ 它的主要目的是什么？
信达证券分析师冉照邦认为，一是利率下降将为今年债券投资创造机会，10年期国债利率从1月份最高2.93%降至8月份最低2.55%； 其次，场外衍生品业务规模增长将带来资金需求，月末存量规模从1月底的1.76万亿增长至7月底的2.31万亿。
冉照邦指出，券商主要利用杠杆进行自营债券投资和场外衍生品投资。 从前三季度上市券商资产规模来看，总资产11.6万亿元，较年初增长3.1%。 金融投资资产约6万亿，较年初增长11.7%，其增速远高于总资产增速。
东兴证券非银负责人刘家伟提到，发债融资部分用于借新还旧，或较大比例用于补充流动资金，小部分用于扩大现有业务规模。 目前，证券公司股权融资基本处于有限停滞状态。
招商证券认为，证券公司债券是证券公司发行的证券。 发行需求一般分为三类。 一是业务需求，即补充运营所需的营运资金，提高净稳定资金费率； 二是补充资本，充实券商净稳定资本比例的需要。 首都; 三是偿债需求，即偿还指定企业债务的本金和利息。
本文来自财联社记者 高艳云
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