3月15日上海新华社（记者Chen Yunfu和Ge ）Gold进入了3,000美元的ERA历史悠久。亚洲市场于14日关闭后，纽约黄金期货每盎司损失3,000美元。
在过去的两年中，国际黄金价格急剧上涨。作为无兴趣的资产，黄金可以上升有多高？与历史上的牛市相比，这个牛市“脚本”有什么区别？
货币属性与对冲属性产生共鸣
“毫不奇怪，黄金价格的每盎司3,000美元的损失比预期的要快。”许多行业专家认为，由于美国政策的不确定性加剧，全球货币政策环境的不确定性加剧了，在黄金价格在年初开始上涨之后，市场仅是时间问题，即市场上的$ 3,000，这只是一个时间问题。
自今年年初以来，国际黄金价格从扩展的“ N”趋势中出现。行业分析师认为，国际黄金价格在最近重新获得上升趋势的原因是，美国经济数据的削弱和通货膨胀数据的冷却促使了对美联储今年降低利率降低的市场期望。同时，美元指数和美国财政部的产量都下降了，进一步推动了黄金的估值。另一方面，美国关税政策以及在短期内解决美国债券的信用风险的困难也使Gold的安全属性更加突出。
郭金期货分析师认为，主要中央银行持有的持续增加也给黄金市场带来了极大的信心。行业专家认为，中央银行购买资金的目的主要是为了稳定其自身的经济和资金，并使其对自己的资产的分配多样化。
诸如CICC之类的投资银行分析了，由于许多亚洲国家的中央银行需要补充大量的黄金储备，而特朗普上任后的全球局势也很复杂，而且美元制度的可信度也下降了，即使在未来的中立状况中，中央银行的购买也可能会加上美国的不足因素来推动黄金价格上涨。
这个黄金牛市有什么区别？
国际黄金价格的上涨不仅驱动了RMB的黄金价格上涨，而且还将市场消费带来了恢复。 “随着今年年初以来黄金价格继续上涨，终端市场对高价高价的接受进一步上涨。”无论是RMB的黄金价格还是国际金价，市场的上涨都大大加速。
黄金加速兴起的背后是它逐渐与美元黄金的“索索”脱离。 “从历史上看，唯一的美元与黄金价格趋势保持稳定。从长远来看，他们一直保持着''的联系。”黄金市场专家江苏说，近年来黄金价格的独立上涨表明黄金作为避风港资产的独特价值。
黄金的“兴起”反映了削弱美元信誉的现实。世界黄金委员会的最新数据表明，2月，全球实物黄金ETF的流入量急剧超过90亿美元，而北美这个市场的流入率达到68亿美元，这是自2020年7月以来最大的单月流入，这表明北美大量投资者在北美涌向黄金市场，寻求越来越多。
对各个国家的官方储备金分配的需求将继续增加，这将影响黄金的价格。 “过去，黄金定价主要是由美元基本面驱动的，但是现在，传统的美元基本面影响因素正在削弱。”一些专家指出，全球经济的差异和国家之间的信任变化带来了时尚的居民和对黄金分配的官方需求，这已成为黄金价格上涨的重要驱动力。
工业链的上游和下游是“冰和火”
面对高涨的黄金价格，可以说公司“有些很高兴，有些很可悲”。上游工业连锁店中上游采矿和冶炼公司的收入和利润增加了大量矿产资源，但大型黄金和珠宝零售公司不仅面临高价高价镇压消费的压制，而且还面临着新兴消费的转型和适应的压力。
数据表明，截至3月初，有8家列出的黄金矿业公司披露了其2024年的绩效预测，其中7家已获得利润和预期的净利润增长，自上市以来有5家获得了新的高价。
CICC非有产金属行业的首席分析师齐丁（Qi ding）分析说，预计黄金公司的每盎司利润将在2025年上升，而国内黄金矿业公司的利润显示出了反弹趋势。考虑到国内黄金上市公司在国内储备，生产以及海外采矿合并和收购方面具有强大的增长潜力，黄金行业的估值吸引力有所提高。
但是，在下游零售业中，除了Laopu Gold是“单一领先”，大多数传统的黄金珠宝零售公司都面临收入困难，预计其业绩将下降或下降。
许多黄金珠宝零售公司的财务报告表明，尽管黄金价格的上涨导致单位客户价格上涨，但黄金珠宝零售公司很难赚钱。 “对于码头零售商而言，一方面，他们必须面对价格上涨造成的销售抑制；另一方面，随着年轻消费者群体的兴起，消费者对传统珠宝的兴趣越来越少。”黄金市场分析师Cheng Wei说。
从行业专家看来，Laopu Gold为消费者带来了从购物环境到增值珠宝的“价值感”，并符合新一代消费者追求的珠宝的价值保护功能。
“这给传统珠宝零售商带来的灵感是适应消费者的趋势并不断创新。” Cheng Wei说，每一代消费者都有不同的珠宝需求。以前的主流消费者更加关注黄金珠宝的纯度，但是年轻的消费者更加关注珠宝的佩戴效果，并且对设计感有更多要求。
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