作为“三通一达”中的老大哥，申通快递2024年前11个月累计配送快递票204.78亿张，单票收入仅为每件2元左右。根据第四季度10月、11月连续两个月业务量超过21亿票的预估，预计STO全年业务量将超过220亿票。
寄这么多快递包裹能赚多少钱？近日，申通快递（.SZ）“抢先”发布2024年业绩预告，预计净利润9.5亿元至10.5亿元，同比增长178.84%至208.19%，已连续三年盈利。
尽管申通快递净利润有所增长，但其背后也隐藏着许多值得深入讨论的问题。首先，备受关注的是快递收入持续下降的空间有多大。利润增长是否足够可持续？
此外，申通快递“老大哥”的地位并不意味着它的业绩最好，而是说它是“三通一快递”中成立最早的。相反，申通快递目前的业务量只能排名第四，但与“第三”韵达快递差不多。
近年来，申通快递不断发力，业界时常讨论申通快递与韵达的“三战”。为了扩大业务规模，申通快递不断加大“基础设施”投入。投资金额已突破100亿元，债务规模也相应加大。
但从2024年前三季度的业绩来看，申通快递的净利润和业务量仍属于最低。作为“三通一快递”中第一个创办公司的老大哥，申通快递能否在2025年实现“弯道超车”呢？
01 价格战“激烈”下净利润增长
近年来，快递行业的价格战愈演愈烈。申通快递净利润增长的同时，也不断降低价格。
2024年是申通快递实际控制人陈德军全面启动“三年百亿产能”战略的第三年。 2022年至2024年，申通快递营收和净利润连续三年同比增长，快递业务量从129.47亿件上升至204.78亿件（截至2024年11月）。
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但这种增长的背后，除了产能的增加，还有申通快递不断的降价策略。
2024年11月，申通快递单票收入为2.08元/件，同比下降5.45%。事实上，申通快递2024年前11个月的单票收入同比有所下降，1月份单票收入最高为2.19元；单票收入最低的是6月和7月，仅为2元。
2022年11月，申通快递单票快递服务收入为2.47元。如果加上菜鸟包裹业务结算模式，其快递业务单票收入将达到2.62元。与2022年11月相比，同期申通快递单票收入下降超过20%。
申通快递并不是唯一一家降价的快递公司。 “三通一达”的韵达、圆通也在降价。 2024年11月，韵达、圆通单票收入分别为2.03元/件、2.29元/件，同比分别下降14.71%、6.96%。总体而言，申通快递与韵达之间的竞争较为激烈。单票收入在龙头快递公司中垫底。 “三战”仍在继续。
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国信证券研报指出，2024年第三季度淡季行业价格竞争将十分激烈，申通快递单票价格约为2.01元，同比下降5.2% %。不过，尽管单票收入有所下降，申通快递第三季度每票非净利润表现仍相对稳定，为0.03元。邮电证券近期发布的研究报告给予申通快递买入评级，其中提到申通快递2024年前11个月业务量同比增长29.6%，单票运输和分拣成本大幅下降。
除了单价PK之外，申通快递和韵达在业务量上也比较接近。 2024年前11个月，韵达快递总业务量为214.63亿票，比申通多了不到10亿票。这相当于STO半个月左右的业务量。
因此，规模提升是申通快递的重点战略。其扩能策略扩大了申通快递的规模，从而为降本增效创造了空间。这也是申通快递净利润增长的原因之一。在2023年申通快递30周年庆典上，申通快递董事长陈德军提到，近年来投资超过100亿元用于枢纽建设和升级，并表示将继续加大基础设施建设投入。
基础设施投资不断加大，产能大幅提升。
2025年1月3日，申通快递总裁汪文斌在申通快递山东省2025年网络保障大会上指出，去年（2024年）申通快递整体产能达到日均7500万单，订单量同比增长同比增长近30%。财报显示，2023年申通快递整体产能为平均每天6000万件。
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然而，持续投资也伴随着债务负担的增加。 2019年至2023年，申通快递流动负债从46亿元增至100亿元； 2024年前三季度，申通快递流动负债已超过111亿元，负债总额超过150亿元。此外，国信证券研报数据显示，申通快递2024年前三季度资本支出为23.5亿元，2023年同期资本支出为21.4亿元。
尽管如此，申通快递产能扩张的步伐并未停止。申通快递常务副总裁韩永彦在2024年全国互联网大会上透露，“未来三年，我们将建设日均1亿件的快递网络。
著名经济学家宋庆辉表示，“这种以价换量的策略，短期内可能会带来市场份额的提升和净利润的增长。从长期来看，如何在保持价格竞争力和运营效率的同时提高盈利能力，是一个值得思考的问题。”申通快递需要面对的挑战。”
02 快递小哥“模糊”的社保
在净利润不断上涨的同时，外界也高度关注快递从业人员的待遇。
但对比财报不难发现，申通快递的员工薪酬占营收比例并不高。财报显示，申通快递2023年员工薪酬成本约为34.67亿元，仅占总成本的8.84%，同比下降；申通2023年总营收为409.2亿元，员工薪酬占总营收比例不足10%。
相比之下，顺丰速运2024年上半年员工人工成本达到535亿元，占总收入的41.11%，人工外包成本约为464.26亿元。
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至于外界最关心的快递员社保问题，申通快递尚未给出明确答复。当有投资者向申通快递秘书长办公室询问上述问题时，秘书长办公室相关人士回应称，对于快递员社保缴纳问题“不太了解”。
在BOSS、智联招聘等招聘平台上，申通快递和商户缴纳五险一金的招聘信息也不一致。例如，BOSS招聘平台上，“申通快递有限公司”只强调薪资福利、越干越多、节假日补贴等，但没有明确社保缴纳情况，而北京鹏起申通货运代理有限公司则明确提供综合社保；智联招聘网络上，韵达、顺丰等招聘信息上都明确注明缴纳社保。
来源：BOSS、智联招聘等招聘平台
去年，全国人大代表、湖北顺丰速运有限公司分公司经理王勇在接受采访时坦言，快递员的社保待遇问题相当突出。 “五险一金”并没有覆盖所有快递员，有的公司甚至没有提供基本的工伤保险。
需要注意的是，申通快递早年的网络加盟模式让申通快递迅速成长为国内领先的快递公司，目前仍以加盟网络为主要模式。因此，申通快递的很多网点也有外部合作公司，这些公司是否为其员工缴纳社保很难计算。
申通快递董事长陈德军曾在申通快递2024年全国网络大会上表示，“各兄弟网点一定要跟上总部，不能落后，申通的网络一定要对大家好，才能真正好！”申通快递总裁汪文斌也强调“我为大家，大家为我”的企业理念。
在上述理念的支撑下，申通快递员工的社会保障问题应该得到改善。
03 STO陈德军兄妹的“致富之路”，从5万元到130亿
申通快递由陈德军、陈小英和前夫聂腾飞（已去世）创办。实际控制人陈德军与陈小英是兄妹。
1993年，23岁的陈德军和家人在杭州开始创业之旅，成为中国最早的民营快递公司。从几辆自行车起家，申通快递通过借壳艾迪西于2016年完成上市，成为快递行业首家登陆A股市场的企业。如今，申通快递市值已达165.3亿元（截至截至1月16日收盘)，营收超400亿元。然而，申通快递的发展也遇到了很多问题。
2023年，陈德军接受《桐庐新闻联播》采访时表示，过去几十年，我们走了很多弯路，才有了今天的成就。从一开始就没有计划。当时的愿望是“有一天能有五万元我就满足了”。
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2019年，阿里巴巴向申通快递控股股东公司投资46.6亿元，间接收购申通快递14%的股份。同样是在2019年，陈德君、陈晓英兄妹开始进入胡润富豪榜。他们的最高财富排名是在2020年，陈德君和陈晓英以134亿元的财富位列“2020新财富500富豪榜”第224位。少量。
阿里巴巴入股后，申通快递进行了一系列扩张和改革。 2020年，申通快递依托阿里巴巴和菜鸟的数字智能能力，申通信息系统全面上云； 2021年，申通快递与盒马开始在湖南、湖北开展网格仓业务合作，完成多项产能提升项目； 2024年，申通快递设定了未来三年平均每天承载1亿件快递订单的网络的目标。
申通快递在国内民营快递行业的地位堪称“老大哥”，并以“三通一达”催生了另外3家快递公司。
1998年申通快递创始人之一聂腾飞意外去世后，其弟聂腾云离开申通快递创立韵达快递；陈德军的初中同学张小娟曾经是申通快递的财务会计，在张小娟的影响下，他的丈夫于伟娇创办了圆通快递；陈德军的另一位同学赖美松于2002年创办了中通快递，其联合创始人桑学兵是申通快递一级站点的总负责人。
由于“三通一拓”的创始人大多是桐庐人，且彼此是同学或有亲属关系，因此“三通一拓”在业内也被称为“桐庐帮”。
不过，尽管申通快递是最早的民营快递公司，并依托阿里巴巴进行改革，但申通快递在与中通、圆通、韵达的竞争中仍处于落后地位。
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此外，申通快递自2019年引入阿里巴巴战略投资以来，虽然营收快速增长，从230.9亿元增至2023年的409.2亿元，但毛利率和净利润率较之前都有明显下降。 2023年利率从10.48%下降到4.18%。2024年STO净利润水平有所改善，但仍未达到历史最高水平。
与此同时，陈德君和陈晓英的财富估值近年来也有所下降。 2024年10月，陈德君以80亿元财富位列“2024胡润富豪榜”第656位，陈晓英以50亿元财富位列“2024胡润富豪榜”第1019位。 。
在申通快递“日处理1亿件”的产能目标下，申通快递能否在“三通一达”的排名中超越韵达，甚至抢到第二的席位呢？陈德君能否再创财富新高？
本文来自微信公众号“野马财经”，作者：野野财经，36氪授权发布。
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