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倪云亭
海通基金研究首席分析师
S17
报告摘要：1、2024年12月资本市场回顾
股市：A股震荡，银行、通信、家电等行业表现较好。 12月初，中共中央政治局会议和中央经济工作会议将确定实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强非常规逆周期调节，稳定楼市、股市，推动经济发展。市场增长；中期之后，政策进入窗口期，结合海外市场波动以及年末市场交易情绪阶段性下滑等因素，市场震荡调整。
债券市场：债券市场大涨，10年期国债利率进入“1.0”时代。 12月，在银行间存款自律、抢先交易等因素推动下，利率首次创新低；随后，随着政治局会议自2009年以来再次将货币政策基调从“稳健”调整为“适度宽松”，中央局会议提出“适时降低存款准备金率和利率”，债券市场飙升。各期限国债利率均跌破关键点。 1年期国债利率跌破1%，10年期国债利率跌破1.7%，30年期国债利率跌破2.0%。 。
海外市场：美股下跌，油价上涨，金价下跌。 12月，美联储宣布降息25BP，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.5%，符合市场预期；不过，点阵图显示，预计2025年将降息2次，较9月份预计的4次降息次数有所减少，美股全月下跌。
2、2024年12月基金业绩回顾
股票混合型基金：部分红利重新配置、TMT、家电等基金表现较好。 12月份，股票型基金下跌1.05%，其中指数股票型基金下跌1.02%，主动型股票型开放基金下跌1.17%，跑输指数。混合型基金方面，主动型混合型开放式基金全月下跌0.49%。个股基本面来看，本月涨幅居前的股利板块，TMT、家电等板块也表现不俗。一些重新配置到相关行业的基金表现更好。指数基金中，港股全月上涨，A股股息表现突出，银行业领涨。以银行为代表的追踪股息板块的香港股指基金和指数产品表现较好。
债券型基金：部分重仓中长期利率债券的纯债型基金，或权益类资产涉及银行、通信等行业的偏债型基金、可转债型基金表现较好。 12月份，债券基金上涨1.02%，其中指数债券基金上涨1.39%，主动型债券开放基金上涨1.01%，跑输指数。品种方面，权益类资产配置比例较高的偏债型债券基金全月上涨0.96%，可转债型基金上涨1.36%，准债型债券基金上涨1.04%，纯债型基金上涨1.04%。债务性质型基金上涨1.15%。理财债基方面，长期摊余成本法债券基金全月上涨0.20%，中期摊余成本法债券基金上涨0.09%。
货币基金：货币基金年化收益率升至1.72%
QDII基金：一些主要投资港股的基金以及主要投资新能源汽车、科技等题材的基金表现良好。 12月，QDII股票混合型基金上涨0.25%，QDII债券型基金下跌0.70%。
3、风险提示：本报告基于客观数据分析，涉及资金不代表投资建议。
本文节选自海通证券研究所研究报告：海通基金研究|海通证券基金12月业绩回顾：A股震荡，但银行、通信、家电等行业表现较好
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