韩国大妈救不了张家界？
01
如今对任何人来说都不容易。
株洲中车因张家界子公司欠株洲中车逾2000万元，将上市公司张家界（.SZ）告上法庭，其中：
工程款1189.26万元，工程投资节约奖励576.74万元，质量保证金248.40万元及相关违约金。
也就是说，如果无法收回这笔钱，株洲中车将不得不缴纳200万元以上的质量保证金。
这两家公司都是受人尊敬的本地公司，除非绝对必要，否则他们通常不会在桌子上挖洞。
斯基看了张家界2024年半年报。株洲中车并不是最大的收债人。前面还有其他人——
湖南建工集团、广州利丰文化科技有限公司
这里最郁闷的大概就是广州丽丰文化了。张家界市账龄超过一年或已逾期的重要应付账款中，仅其大股东为民间资本。
公司大股东利亚德（.SZ）也是一家大A股上市公司。
张家界欠其超过2400万元，张家界全部应付账款加起来超过1.7亿元，账户上的货币资金只有5000万元出头。
今年上半年，张家界悄然损失超过6000万元。更糟糕的是，从2020年到2023年，没有一年是不亏钱的。
损失总额已超过7个小目标。
上市公司张家界和曲江文旅（.SH）都是专注于文化旅游的上市公司。目前他们的表现并不好，但是两家公司之间仍然存在差异。
曲江文旅被兄弟公司欠下了很多债务，但张家界不同。原来是欠钱的人啊。
今年上半年的财报显示，别人欠其的金额超过1200万元，其中一年内欠款1050万元。往年，没有人欠它超过七位数。
02
张家界鱼龙混杂，大家都觉得是韩国大妈花钱不够。
有人指责大庸古城，因为这座人造古城耗资24亿建造，现在平均每天售出不到20张门票。
超过20亿的投资和平均每天不足20张的门票放在一起对比确实太猫腻了。
大庸古城位于黄金地段——张家界中心区。它曾经被寄予厚望，被称为：
是张家界单笔投资最大的城市旅游文化项目。
最初的蓝图是，项目建成后，大庸古镇预计实现年收入4.85亿元，净利润1.85亿元。
现在连零头都没有实现。
2023年，大庸古镇营业收入520.86万元，亏损2.4亿多元。
大庸古城的业绩确实惨不忍睹，但如今拖垮了上市公司张家界，滑雪只能说是冤枉了。
张家界上市公司的品质，估计只有少数人知道。重要的事情我先说三遍：
上市公司张家界不等于风景区张家界
上市公司张家界和风景秀丽的张家界不一样！
上市公司张家界和风景秀丽的张家界不一样！
所以，如果这家伙表现不好，瓷器韩国大妈就别碰了。
说到瓷器，上市公司张家界并不困惑。张家界原来的名字并不是“张家界”，而是：
大庸市国土房地产开发公司。
据《证券时报》2001年报道，该公司成立于1992年，启动投资1万元。
第二年公司进行股份制改造，更名为“张家界万众旅游发展股份有限公司”。
公司第一大股东为张家界旅游经济发展有限公司。
当时，证券时报记者发现，大股东有注册资本，但无固定办公场所、无固定员工、无固定营业公司。人们甚至怀疑大股东是——
一家空壳公司。
03
但这并不妨碍张家界仅用4年时间就完成了从成立到上市的过程。
张家界被送上资本市场后，三年内担任第一大股东的人数发生了三次变化。
1996年6月，第一大股东成为深圳中大集团； 1998年3月，由深圳中大集团变更为北京金恒信财务咨询公司。
8个月后，第四大股东出现，湖南天同地产。
这些股东手中的张家界主要集中在旅游概念上。事实上，当时的张家界既没有山，也没有水。唯一看起来在认真操作的就是——
张家界国际大酒店。
说起这家酒店，还是蛮让人耳目一新的。酒店于1992年动工建设，1997年张家界加入，直至2000年3月才全部竣工。
2000年开业当年，酒店营收仅为1600万，实现了“开业当年亏损”的局面。
因此，张家界这三年的财务报告主要是捏造、虚构的。
从上市当年到1998年，张家界共虚构收入1.22亿元，占三年累计营业收入的一半；虚报税前利润4662万元，占三年税前利润总额的62%。
2000年，张家界遭受了数亿元的惊人损失。同时，每股净资产首次低于面值，仅为0.5元。
一年后，新第一大股东弘益系隆重登场。当时大家心里的这个情节是：
枯树来春。
不过，张家界感兴趣的是弘益系的资本运作能力，弘益系感兴趣的是上市公司的退出速度。
后来大家发现弘益通过各种手段控制上市公司，然后利用上市公司的各种融资。
让上市公司为他人或关联方提供贷款担保，直至被掏空。
到2005年有关部门反应时，张家界的资产负债率已从2001年底的35.32%上升到2004年底的53.63%。
04
弘毅系对张家界并非没有贡献。至少从弘毅系注入的资产开始，张家界成为了一家真正的旅游产业公司。
现在上市公司的宝峰湖风景区和十里画廊的旅游资源，都是当年弘毅系注入的。
2009年，张家界的控制权回归当地政府，大股东向环保客运业务注入新资产。
近年来，上市公司张家界的盈利方式较为清晰，其大部分收入来自于环保客运。
2023年，环保客运营收约1.7亿元，净利润超过1500万元。
该部门相当于提供巴士服务或旅游巴士的公司。此类公司收入相对稳定，但想象力有限。
其次是杨家界索道，2023年营收超过5000万元，净利润1059万元。
剩下的就是宝峰湖景区门票收入、十里画廊观光电车门票收入和张家界国际酒店收入。
这些业务板块的收入比较稳定，想象空间不大。
虽然大庸古城现在的处境很尴尬，但仔细想想，在投产之前它的使命就已经完成了。
过去几年，投资者对张家界上市公司的期待和热情大部分来自于大庸古城。
情感价值也是价值。
更重要的是，如果没有大庸古城，哪来这么多补贴和银行贷款？如此大量的工作量从何而来？
我们不能把它全部用完，然后把它当作垃圾来鄙视。
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