自2023年4月3日联交所因延迟公布2022年全年业绩而停牌以来，已达到香港联交所主板的退市规则，即公司在以下情况下可直接取消其上市地位：连续18个月暂停。
今年9月25日，佳源服务向港交所提交了整改期限延长至2024年12月31日的申请。但一转眼，12月已经到来，佳源服务再次濒临破产边缘。退市。
停牌一年半后，港交所发布的复牌指引已从三项增至六项。佳源服务一直难以报告财务业绩。该公司更换了审计师、高层领导，甚至在 10 月份还更换了新股东。
来自关联方的风波仍在深刻影响着佳源服务。
2020年上市时，就面临两起数百亿港元IPO的直接攻击。怎么现在就到了即将被迫退市的地步了呢？
4份财务报告
港交所针对佳源服务给出的复工指引共六项。最重要的两个是对异常交易进行适当的独立调查并公布调查结果和重新发布结果。
独立调查的结果于九月底公布。佳源服务的最后一道关卡是重新发布共四份业绩报告：2022年全年业绩、2023年中期业绩、2023年全年业绩和2024年中期业绩。
12月5日，距离佳源服务恢复期结束前27天，这四份迟来已久的财报终于出现在公告名单中。
关注四份财报中经营状况的变化，看来佳源服务近两年面临的压力不仅仅是拖累关联方、调查6亿资金外流去向。
截至2022年12月31日，佳缘服务录得收入约9.45亿元，同比增长15.1%；毛利润2.8亿元，同比增长8.4%；毛利率约为29.6%，同比下降1.9个百分点；净亏损约为6.1亿元，而2021年同期净利润为1.04亿元。
2023年，佳缘服务收入8.68亿元，同比下降8.1%；毛利润2.42亿元，同比下降13.5%；毛利率为27.9%，下降1.7个百分点；净亏损由2022年的6.61亿元减少至约77.4亿元。
从2022年、2023年的经营状况来看，佳源的服务业绩可以说是全线下滑。即使剔除关联方中国佳源6.6亿元资金流出的影响，物业管理服务业务和房地产开发商增值服务的收入和毛利仍然无法承受行业环境的变化和盈利能力的下降。关联交易项目数量呈下降趋势。
社区增值服务是2023年唯一收入贡献正的社区增值服务，由于项目增加和客单价上涨，仅带来7550万元收入，同比增长16.6%，该板块收入仅占总收入的8.7%。
值得注意的是，今年9月接替开元信德的中瑞岳华会计师事务所在上述两份年度业绩报告中均表示，对合并财务状况不持保留意见，对合并财务业绩和合并现金流量表不发表任何意见。并引发持续经营的重大不确定性。
截至2023年底，佳源服务流动负债净额约2.89亿元，资本缺口约1.12亿元，累计亏损约5.33亿元。
下降趋势持续到2024年。佳源服务今年年中录得收入4.34亿元，同比下降1.7%；毛利润1.46亿元，同比下降9.4%；毛利率33.6%，同比下降2.9个百分点；净利润6600万元，与去年同期基本持平。
2022年至2024年将维持清理亏损或预期亏损物业项目的策略。现有物业管理项目278个，合同建筑面积约5630万平方米，减少7.6%，与去年同期相比分别增长5.2%；在管建筑面积同比减少2.9%至约4,330万平方米。
在2024年中期业绩报告中，佳源服务写道“一万年太久，只争朝夕”。虽然财报已重新发布，但其经营状况似乎并不乐观。是重回牌桌还是退市，还要等待港交所的决定。
强制退市
顺着事由倒推，把佳源服务推向迫在眉睫的强制退市的手，正是佳源系创始人沉天庆。
2023年4月，或许是由于临时更换审计师的原因，佳源服务未能按时发布2022年全年业绩。同月28日，佳源服务再次公告，2022年度业绩审核预计于2023年5月中旬完成。
这只是佳源服务濒临退市的开始。
半个月后，传来消息，佳源国际被下达清算令，佳源服务也经历了第二次延期。 5月19日公告称，由于审计师需要更多时间进一步评估佳源国际控股有限公司“清算令”对集团应收账款的影响，预计将对2022年全年业绩进行审核推迟至约2023年6月中旬完成。
在收到清算申请书时，佳源国际也争分夺秒，积极与债权人和投资者沟通协商，同时争取推迟庭审。
然而，在第11次延期后，佳源国际4月26日突然透露，将终止换股要约，并以债务重组取代。
尽管佳源国际的美元债重组方案获得了近80%持有人的高支持率，但香港高等法院认为，佳源国际的所谓重组实际上并非具体方案，而只是公司提出的一个想法，且仍然颁布了清盘令。
佳源国际清算影响袭来，佳源服务应收账款可收回性评估未取得进展，拖欠年报数量由一份变为两份。
2024年2月14日，佳源服务在编制财务报告过程中发现异常收支记录6.6亿元，引起联交所关注。
三个月后，佳源服务交出了独立调查和独立内控审查的初步结果，将矛头指向了公司控股股东中国佳源和沈天庆。
初步调查结果显示，中国佳源于2022年绕过佳源服务董事会和高级管理层，直接指示集团财务部门将大量资金转移至明源集团投资有限公司（沉天庆间接持股70%）及若干方清偿沉天庆所控制公司的债务。
彼时，佳源国际清算已过去一年。
9月25日，佳源服务查到6.6亿元资金去向，并表示已向上海祥源、南京嘉丰、浙江申城等公司索赔涉及转让的1.92亿元、1.35亿元、1.58亿元。各自未完成资金的资金。还款金额。
时间飞逝至10月23日，佳源国际未能在规定时间内恢复股票交易，也未能公布2022年年度业绩及后续财务业绩。清算令没有被撤回或解除，联交所取消了其上市地位。地位。
接近佳源国际的人士告诉五聊社，沉天庆一直想亲自重组债务，但情况已经严重恶化。在18个月的补救期内，清算人等了近10个月才违约，还剩下8个月。恢复交易为时已晚。
相关人士继续指出，在与佳源国际香港团队的沟通过程中，可以感受到其团队管理的专业性。虽然佳源国际现已清算退市，但佳源服务仍保留上市平台资格。源头物业仍有后续管理保障。
不过，佳源服务10月27日公告称，公司4.5亿股（占总股本73.56%）已完成配股。这意味着佳源国际不再是佳源服务的大股东，而将被华盛证券取代。
虽然已与沉天晴“割席”，且已全部达成复牌指引，但佳源服务仍有4.85亿元资金尚未收回，新股东尚未全额还清收购金额。
风波之中，佳源服务是否会成为第一家被迫退市的物资公司，目前尚不明朗。
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