美国11月非农就业大幅反弹，失业率升至4.2%，美联储12月或降息

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具体数据显示，美国11月非农就业人口经季节调整后增加22.7万人，创4月以来最大增幅，高于市场预期的20万。 10 月份数据从 12,000 上调至 36,000。

数据还显示，美国11月失业率上升0.1个百分点至4.2%，符合预期，创8月以来新高，失业人数710万人。这些数字高于一年前，当时失业率为3.7%，失业人数为630万。

国盛宏观、中信证券、招商宏观等均发文表示美联储预计12月降息。

国盛宏观评论表示，随着降息效果显现、企业和居民完成去杠杆、信贷环境回归宽松，美国经济大概率在2025年确认软着陆，并有望在2025年触底反弹。下半年。与此同时，由于住房通胀可能反弹、工资价格螺旋式上升以及关税的影响，美国将面临二次通胀风险。在此背景下，预计美联储在12月降息25bp后，将在2025年上半年间隔再降息50bp。如果美国经济下半年开始反弹，今年，可能会停止分阶段降息。

中信证券认为，失业率已逼近今年高位，12月降息仍有可能。 2024年11月美国新增非农就业岗位数量将大幅增加，这可能是由于10月份飓风、罢工等暂时性骚乱平息所致。不过，值得注意的是，11月失业率升至4.246%，逼近7月4.253%的年内最高点，失业15周及以上的人数也保持上升趋势。此外，在劳动力参与率小幅下降和平均工作时间相同的背景下，平均小时工资增速也放缓，这可能反映出劳动力供需双方景气度的下降。考虑到美联储主席鲍威尔近期表示将根据经济走势决定货币政策，在失业率小幅上升的背景下，美联储12月仍有可能降息。

招商宏观认为，随着飓风天气、波音罢工等事件影响消退，美国11月非农数据大幅反弹基本符合市场预期。失业率的反弹固然有助于12月降息，但关键在于12月利率会议的2025年货币政策声明。如果这次会议给后续降息踩刹车，极有可能对海外资产造成负面影响。