光大永明人寿 2023 年度分红保险红利实现率公布，引发市场广泛关注

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该数据一出，引起市场广泛关注。一时间，业内对于保险公司的分红实现率存在广泛讨论。为何一夜之间跌幅如此之大？是因为公司经营出现问题，没钱分红还是不愿意赚钱？给客户分红，还是其他原因？今天我们就从股息实现率来聊聊光大永明。

股息实现率全面下降。

是公司本身的问题还是另有隐情？

据统计，2023年光大永明旗下共有6款分红保险产品分红实现率高于100%，最高达115%，其中来自光大永明红运传奇终身寿险A型（分红型）、共有33款分红保险产品的分红实现率未达到100%，其中光大永明信喜人寿年金保险（分红型）、光大永明金保红利两全保险（红利型）的分红实现率、光大永明金保宝盈年金保险（红利型）费率低至19%。

这个数据可以说与2022年相差甚远。整个2022年，光大永明仅有一款分红保险产品的分红实现率低于100%。最高分红实现率为220%，来自光大永明光明财富两全保险B型（分红型）。

我们基本可以断定，光大永明2023年的股息实现率全线下滑。这是否意味着2023年的股息将明显低于2022年？并不真地。

事实上，保险公司分红实现率下降的主要原因是今年3月监管对保险公司万能险和分红险进行窗口指导，拉低了分红险收入。其中，监管部门要求人身保险公司进一步严格执行成本收益匹配原则。部分中小保险公司万能险结算利率上限下调至3.3%，大型保险公司结算利率上限进一步下调至3.1%。

其中，万能险结算利率为保证收入加上提供给客户的红利。前者是预定利率，后者是股息部分。监管收紧万能险结算利率上限后，由于预定利率无法更改，为了符合监管规定，只能降低分红部分，这也导致保险公司分红变现减少速度。

因此，我们基本可以得出结论，低股息实现率主要来自监管对股息收入的限制，而不是来自股息账户的直接经营结果。

也就是说，我们不能认为保险公司2023年的分红实现率较低且与2022年有较大差距，就认为保险公司的经营状况出现了问题。

所以这里我们要对光大永明的股息实现率做一个小小的“整顿”，但客观地说，除了股息实现率较低之外，过去一段时间光大永明的真实经营状况并不是很好的时间。

狂奔之后，疲态显现，利润连续两年“走低”。

光大永明人寿是中国北方第一家合资人寿保险公司，于2002年4月22日由拥有百年以上海外人寿保险经验的加拿大永明金融公司与中国光大集团共同发起设立。

2010年7月28日，原中国保监会正式批准光大永明金融注册资本由14.994亿元人民币变更为30亿元人民币。增资后，中国光大（集团）总公司持股50%，加拿大永明保险公司持股24.99%，鞍山钢铁集团公司、中国兵器工业集团公司各持股12.505%。公司性质变更为中资保险公司。

光大集团成立后，为光大永明提供全面的业务支持。 2007年8月，光大永明人寿与光大集团总部、光大银行正式签署一揽子团体保险协议。同时，光大银行在光大永明各业务领域的分支机构已全面向光大永明开放。

同时，2012年，经原中国保监会批准，中国光大集团公司与子公司光大永明人寿保险股份有限公司共同设立光大永明资产管理有限公司。，正式开业。

目前，光大永明人寿已建立个人保险、银行保险、团体保险三大销售渠道，并先后进入天津、北京、浙江、江苏等省市开展业务。

从保险收入来看，光大永明人寿保持了较为明显的增长趋势。 2018年，保险业务收入首次突破100亿元，进入“收入百亿保险公司”俱乐部。

而2023年，光大永明保险业务收入达到194.73亿元，非常接近200亿大关，已经达到中大型寿险公司的标准。

但从今年以来的情况来看，光大永明今年想要正式进入“200亿收入保险公司”行列难度较大。一季度偿付能力报告显示，光大永明保费收入从去年同期的55.59亿元萎缩至46.72亿元，同比下降15.96%。

银保渠道一直是光大永明人寿的“主保费渠道”，这主要得益于其母公司光大集团的助力。 2023年，光大永明人寿原保费收入排名前五位的保险产品中，有四款产品的主要销售渠道为银保渠道。

光大永明2023年原保费收入排名前五的产品详情，来源：光大永明2023年年报

数据方面，2020年至2023年，按渠道规模保费结构来看，光大永明银行保险渠道规模保费占比分别为60.9%、53.87%、56.37%。此外，2021年6月，光大永明人寿发布关于与中国光大银行签署《全面业务合作协议》涉及统一交易协议的信息披露公告（以下简称“公告”）。《公告》指出，本次交易是保险业务与提供商品、服务或财务援助的统一交易协议。该协议是光大永明人寿与光大银行之间的综合业务合作，有效期三年。

不过，与普通银行保险公司不同的是，光大永明今年一季度的业绩“较低”。从保费收入来看，国内主要银行保险公司均出现了良好的增长。其中，银行保险公司“老大哥”中邮人寿保险公司一季度保险业务收入736.58亿元，同比增长26.25%。此外，诸如中国农业银行、中国人寿、信诺人寿等单季度保险业务收入超百亿的公司也有40%+的增速。但光大永明却同比下跌-15.96%，市场却难以满意。

与此同时，光大永明人寿近两年也出现利润下滑。继2021年刚刚创下近六年来的最高利润后，光大永明的利润在2022年发生了急速变化，一年内巨亏13.57亿元。 2023年继续亏损6.48亿元，但亏损幅度有所收窄。然而，今年一季度，光大永明人寿继续亏损6.24亿元，今年扭亏前景堪忧。

保险业务收入和利润损失下降的背后，是光大永明人寿目前基本面疲软、经营困难的原因。

“单身”是困境的关键词，

“新总经理”能否带来新的解决方案？

其中，渠道单一、产品单一是永明光大人寿目前面临的最大问题。

我们首先看一下单通道。依托母公司的助力和银保渠道的快速发展，光大永明人寿经历了保费快速增长阶段。然而，近年来，随着银保渠道高质量发展被提上市场议程，过去“默许”的许多行为将不再被允许，包括过高的手续费、不良竞争等。，在“银保业”“统一”政策实施后，银保渠道佣金率较之前平均水平下降了30%左右，这也导致银保渠道的佣金率出现了较大幅度的下降。去年年底。

从长远来看，“保银合一”等政策对于行业的健康发展一定是利大于弊。不过，这样的政策短期内势必会产生一定的影响，而在单一渠道上押注较大的保险公司也很难不受到影响。

据光大永明公开偿付能力报告显示，去年退保率、退保金额排名前三位的产品销售渠道均为银保渠道，可见光大永明对该渠道的深度依赖。

其次，产品单一，这也是渠道单一带来的问题。目前，光大永明通过银保渠道销售的产品主要为年金储蓄替代产品，具有轻保障、高收益的特点。产品内在价值低，无法为自身创造更高的回报。

此外，持续居高不下的退保率也逐渐成为问题。 2023年一至四季度偿付能力报告数据显示，光大永明去年四季度综合退保率分别为1.34%、2.14%、2.91%和3.44%，呈上升趋势。退保资金方面，2019年至2021年，光大永明人寿的退保资金分别为5.47亿元、6.52亿元和9.58亿元，呈现逐步上升趋势。 2022年，光大永明保险退保资金金额飙升至28.13亿元，同比增长193.63%； 2023年保险退赔金额虽然回落至14.68亿元，但仍处于较高水平。随着保费规模不断扩大，退保问题也应引起重视。

在近两年业绩不佳的背景下，光大永明人寿也传出总经理变动的消息。今年4月，刘凤全正式辞去光大永明人寿总经理职务，公司董事长孙强代其接任总经理职务。