美联储亏损突破 2000 亿美元,引发各界担忧

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据了解,该指标名为“美联储应向财政部支付利润”,每周发布一次。上周公布的数据显示,该指标为负2012.37亿美元,创数据开始收集以来新低。

美联储亏损突破 2000 亿美元,引发各界担忧插图

路透社报道截图

根据美联储发布的报告,这一损失源于美联储在本次加息周期内向主要金融机构支付的利息。为了将短期利率保持在目标水平,美联储需要向银行和货币基金支付存放在央行的存款补偿。这种利率管理的成本已经超过了美联储持有债券所产生的利息收入。但美联储官员强调,该指标反映的是账面损失,不会影响其实施货币政策的能力。

路透社报道截图

从2022年开始,为了抑制持续高企的通胀,美联储开始加息,将基准利率从接近零的水平上调至5.25%至5.5%的区间。今年3月,美联储披露去年账面亏损1143亿美元。

美联储的收入来自其向银行提供的服务以及其持有的债券的利息。根据法律,美联储必须将利润上缴美国财政部。圣路易斯联邦储备银行的研究显示,2011年至2021年,美联储向美国财政部上缴了近1万亿美元。

中国人民大学经济学院副院长王晋斌在接受环球信息广播采访时认为,美国国债数额庞大且不断扩大,是美联储巨额亏损的主要原因。

随着美国国债规模不断扩大,美联储资产负债表上超过60%的资产是美国国债,美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)合计占比超过90%资产。

美联储持续加息的政策造成了两个影响:一是现有资产规模不断扩张,二是加息后这些资产的价值缩水。虽然最近降息50个基点可能会带来一些缓解,但由于美联储资产负债表上的国债和MBS数量庞大,最终导致了巨大损失。

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王锦斌认为,美联储近期降息50个基点,政策可能进一步放松。账面损失会减少,但在本轮降息过程中,巨额损失依然无法消除。

从目前情况来看,如果美联储继续降息,其资产端持有的国债和MBS浮动损失将会减少。事实上,美联储达拉斯分行的一份研究报告显示,截至今年8月,美国市场国债和MBS的浮动损失较高点已大幅下降。目前浮动损失约为1.4万亿美元,较峰值时减少约8000亿至9000亿美元。

虽然未来的降息可能会进一步减少账面损失,但很难完全消除。即使现在降息,按照美联储本轮降息的终端中性利率,最多也只能降到3%左右。因此,这一巨额损失在当前的降息过程中无法消除。因此,美联储可能需要等到下一个经济周期再寻找弥补损失的方法。

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