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减少对股票交易的担忧
中国金融监管部门的政策组合拳也让外资嗅到了投资机会，在多个利好消息释放后，海外投资者纷纷加大对中国股市复苏的押注，纷纷抢购美国证券的看涨期权。
其中，规模43亿美元的中国大盘股ETF（FXI.US）看涨期权交易量飙升至今年2月以来的最高水平。
那么，此轮A股行情还能持续多久？
抢购看涨期权
周二，在多重利好消息的推动下，A股和港股市场集体飙升，涨势蔓延至美股市场，追踪中国大盘股和互联网股的交易所交易基金（ETF）上涨逾8%。
同一天，在期权市场上，规模 43 亿美元的中国大型股 ETF (FXI.US) 的看涨期权交易量飙升至今年 2 月以来的最高水平。一个月期合约的溢价跃升至 2015 年以来的最高水平，该合约押注上涨 10% 而不是下跌 10%，此前该合约在 8 月初大幅折价。在当天最大的一笔交易中，一名投资者花费 675 万美元购买期权，在 11 月中旬之前以每股 33 美元的价格购买 1500 万股，押注至少再上涨 12%。
投资者还买入了沪深300中国A股ETF-德银嘉实基金（ASHR.US）和拼多多ADR的看涨期权。买盘还蔓延至更广泛的新兴市场基金。其中，MSCI新兴市场ETF（EEM.US）的看涨期权交易量飙升至正常水平的四倍以上，投资者主要买入了到期日为12月、行权价为50美元的看涨期权，比现价高出约11%。
瑞银全球财富管理美洲首席投资官亚历克斯·埃利希 (Alex ) 表示：“就中国股市而言，我们预计刺激政策将在短期内获得支撑，但前提是这些政策能够有效实施。我们预计降息和资本市场支持将使集中于高股息行业的国有企业受益，包括公用事业、电信、能源公司和金融业。”
摩根士丹利股票策略师王婧表示，鉴于国新办新闻发布会上发布的一系列刺激措施具有史无前例的性质，将对市场产生积极影响。预计在岸A股市场和离岸市场都将积极响应这一系列措施，短期内或将带来战术性反弹，甚至跑赢整体新兴市场。
瑞银中国股票策略研究主管王宗浩认为，中国政府计划推出的一系列举措有望提振信心和资产价格，短期内可使市场情绪触底反弹。后续文件和信用工具的融资成本或将成为投资者下一步需要关注的焦点。
周三，A股三大指数均收涨逾1%。对此，彭博指出，这表明投资者对周二公布的刺激计划的全面性表示欢迎，其中包括对股市的流动性支持和下调政策利率。“我们认为，这些协调一致的政策声明可以为进一步的政策支持铺平道路，并增加2025年中国经济进入上行周期的可能性。”摩根大通资产管理全球市场策略师朱超平在报告中写道：“结合民营企业利润率和企业基本面的改善，我们确实看到了中国股票的价值机会。”
增强市场信心
9月24日，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理委员会主任李云泽、中国证监会主席吴清在国新办举行的新闻发布会上介绍了金融支持经济高质量发展的有关情况，并宣布了一系列增量政策，包括下调存款准备金率和政策利率、引导市场基准利率下行；下调存量房贷利率、统一房贷最低首付比例；创新货币政策工具，支持股市平稳发展等。
中信证券指出，货币政策方面，央行宣布逆回购降息20个基点，时机和幅度均超出市场预期，存款准备金率降息50个基点基本符合预期，政策组合充分体现了央行支持性货币政策立场和取向。房地产政策方面，央行预计LPR将下降20-25个基点，并提出引导存量房贷利率平均下降50个基点，有利于减轻居民购房和还贷负担。央行还将全国范围内二套房最低首付比例由25%调整为15%，将保障性住房再融资支持比例由60%提高至100%，或将对房地产销售形成支撑。资本市场政策方面，吴清在发布会上明确表示，证监会将出台中长期资金入市政策、促进兼并重组举措、上市公司市值管理指引三项重点政策，央行将为非银行机构、上市公司、大股东参与股市提供流动性支持。
最新政策以创新货币政策支持权益市场发展，为证券、基金、保险公司创设掉期安排，创设股票回购增持专项再贷款，有助于提振市场信心，直接改善市场流动性预期。中信证券表示，长期投资“准平价”基金有望增加资金流入，扩大投资范围，各类中长期基金有望加速投资股市，将提升市场短期风险偏好；此外，优化权益基金产品注册制，大力推进指数产品创新，政策信号更加清晰，货币政策宽松预期已落到实处，预计未来还将有其他增量政策加码，降低存款准备金率、政策利率，带动市场基准利率下行。
华福证券也表示，这一金融政策组合拳对于支持实体经济、提振资本市场信心意义重大，主要体现在三个方面：一是下调存款准备金率和利率、下调存量房贷利率、统一房贷最低首付比例等政策，对稳定房地产市场、支持实体经济高质量发展具有积极的支撑作用。二是创新货币政策工具支持股市、向市场注入流动性、发布中长期资金入市政策意见等，将构建耐心资金入市的长效机制，可以形成中长期资金持续流入的循环。三是资本市场制度建设不断推进，证监会发布的促进并购重组措施、市值管理指引等相关政策将不断完善相关领域的细节，切实增强资本市场的内在稳定性。华福证券指出，本次发布会推出多项金融支持实体经济的政策措施，是对实体经济和资本市场的“真金白银”支持，多项政策措施超出市场预期，对经济和市场构成重大支撑，A股有望迎来全面反攻期。
招商证券指出，本次政策超预期后，判断2月和9月A股主要指数的低点构成了本轮市场调整的“双底”，中期底部基本确立。未来随着政策文件的发布，对市场的刺激将不断显现。从经验来看，市场对政策的理解是渐进性的，即在政策发布前期受情绪驱动，很多政策细节会被忽略。这些政策细节往往会逐渐被市场发现，并演变成投资机会。因此，随着政策文件的发布，更多的政策细节被挖掘出来，重要意义被市场认识到，市场风险偏好也会不断改善。
中金公司认为，政策利好信号的出现有望提振投资者情绪，股市在9月24日大涨后，短期或有波折，但反弹有望延续，市场走势趋稳，仍需关注上市公司基本面预期变化。配置方面，短期非银、地产连锁或有较好表现，中期需关注中小市值、成长风格，高分红或仍显分化。
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