刘刚认为，美联储降息可以缓解流动性压力和政策宽松空间，带来阶段性提振，尤其是对利率敏感的增长板块。中期来看，彻底扭转目前的市场波动可能需要更大规模的内需刺激政策。在看到更大的财政支持之前，宽范围的结构性市场波动（高分红+科技增长）仍是主线。
我们来看看刘刚的详细解读：
1、美联储降息将对我国经济金融运行产生哪些积极影响？
1. 降息为中国提供政策空间
考虑到中美利差、汇率等因素的制约，美联储降息将为国内提供更多宽松窗口和条件，这也是当前增长环境下所需要的。从这个角度看，美联储降息尤其是降息50bp有助于打开政策空间。当前中美利差为320bp，如果按照美联储此次“点阵图”给出的250bp降息空间假设，那么预计利差将收窄至70bp。但需要指出的是，空间不代表必然，在现实制约下，最终降息幅度更为关键，如果能够更大，对市场产生的积极作用将更为明显。
2. 资本流出和汇率压力缓解
在美联储降息周期中，美国与其他国家利差的收窄以及美元的暂时走弱在一定程度上有助于缓解新兴市场资本外流的压力。同时，美联储降息往往伴随着经济增长的暂时下滑（尽管不一定是“衰退”），甚至短期无风险收益也会随之下降，这可能为资金外出寻求更高收益提供了一定的动力。但利差并不是资本流入的绝对原因，外资的流动是海外流动性、地缘政治和国内基本面等因素综合作用的结果。在决定外资流动和修复程度的因素中，国内基本面和政策力度往往更为重要。2019年美联储降息时外资的持续流出，以及2017年美联储加息时外资的持续流出，都生动地说明了这一点。
3.降低企业融资和财务成本
首先，全球利率环境的变化会影响中国企业的融资成本，尤其是需要到海外发债的企业，可以享受到更低的融资成本。其次，外币债企业的债务成本会随着汇率波动而变化，若美元兑人民币走弱，有利于减轻企业的资金压力，部分进口企业的原材料进口成本也有望下降。
（四）扩大出口企业需求
在非深度衰退背景下，降息预期也有望提振美国基本面，并可能从海外需求端为我国部分出口企业和板块提供支撑。从库存来看，美国零售地产连锁板块库存较低，预计补库弹性及对我国相关出口企业需求的提振作用将更为显著。
（五）香港货币政策或同步实施
相较于A股市场，港股市场受港元与美元联系汇率制度的存在影响会更为直接，例如香港金管局已将基准利率由5.75%下调至5.25%，商业银行亦预期将相应下调最优惠利率，这些将直接降低香港本地融资成本，改善港元流动性环境，并直接影响本地房地产行业及与其相关的派息资产。
2、在美联储降息的背景下，如何看待下一阶段我国A股市场的投资价值？
对于中国市场而言，观察美联储降息影响的主要逻辑在于外部宽松效应如何传导，即国内政策在此环境下如何反应。考虑到中美利差、汇率等因素的制约，美联储降息将为国内市场提供更多的宽松窗口和条件，这也是当前增长环境下所需要的。因此，如果国内宽松力度大于美联储，将给市场带来更大的提振作用。相反，如果幅度有限，这也是当前现实约束下更可能出现的情况，那么美联储降息对中国市场的影响可能是边际的、局部的。
从历史经验看，不同历史背景下降息对A股市场的影响并不相同，更重要的是找到更多相似的宏观经济阶段进行比较。具体分析涉及两个关键问题：第一，美联储降息是否可以直接等同于收益下降，特别是相对于其他市场收益的下降，这与美国自身的经济周期有直接关系；第二，当美联储降息时，国内政策是同向但幅度较大，还是同向但幅度较小，还是反向，这可能更为关键。
在当前环境下，前者（美国衰退）和后者（国内强刺激）都未必不可免，因此这种情况与2019年的周期更为相似。A股和港股的大幅反弹恰好是在2019年初鲍威尔宣布结束加息的1-3月，而非正式降息的7-9月。原因在于2019年初鲍威尔宣布结束加息时，中国也决定下调存款准备金率，内外共振，相反4月以后的政策又重申了与美联储宽松相反的“货币政策关口”。因此，即便美联储在7月正式降息，A股和港股整体仍维持震荡。
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