美联储货币政策会议决议前，金融市场对大幅降息预期升温

进不了网站？换个网络试试！

周五，债券市场交易员预期美联储降息50个基点的概率达到40%，远超本周早些时候的4%。挂钩美联储政策利率的期货显示，交易员预期美联储降息50个基点的概率升至约47%，概率接近50%，而周四预期的概率仅为28%左右。

有媒体指出，周三公布的美国8月核心CPI增幅强于预期，美国劳动力市场保持相对强劲，这些迹象让交易员们几乎完全不相信美联储会大幅降息，而他们周五大幅转变立场的原因是，周四《华尔街日报》发布的一篇报道称，美联储决策者正在考虑是降息25个基点还是更大幅度的50个基点。

上述报道是华尔街日报提到的“新美联储新闻社”Nick的分析文章。文章称，近期公布的数据“好坏参半”，无论是通胀还是就业数据都无法“最终决定”降息幅度。以25个基点的降息幅度为起点是阻力最小的路径，既可以避免大幅降息引发的市场恐慌，又可以避免大选前解释大幅降息的挑战。但如果美联储预计今年降息幅度总计100个基点，那么以25个基点的区间为起点可能有点尴尬：既然预计今年晚些时候会有更大幅度的降息，为什么不早点采取这样的行动呢？

另有媒体指出，前美联储三号人物、前纽约联储主席比尔·杜德利周五在新加坡论坛上的讲话也引发了大幅降息的预期。杜德利表示：

“我认为，无论美联储是否降息，都有充分理由降息 50 个基点。”

杜德利表示，当前利率比所谓的中性利率高出150至200个基点，对经济来说既不限制也不宽松，“所以问题是：‘为什么不开始行动呢？’”

降息50个基点预期重燃，刺激周五美国股市轮动，投资者纷纷转向最能从美联储货币宽松政策中获益的股票。轮动的一个明显迹象就是小盘股跑赢大盘，标普500指数和纳指刷新日内高点时涨幅均不超过0.9%，道指刷新日内高点时涨幅近1.1%。以价值股为主的小盘股指数罗素2000午盘涨逾2%，刷新日内高点时涨逾2.5%。

BTIG 董事总经理兼首席市场技术专家评论道：

“过去 24 小时最大的新闻是美联储下周降息 50 个基点的可能性发生变化。短期内，小型股的风险/回报更高，我们认为蓝筹科技股可能会再次喘口气，尽管如果标准普尔 500 指数创下新高，它们肯定会参与其中。”

TCW Group 首席投资官 Bryan 表示：“如果美联储下周降息 25 个基点，他们就落后了。”他表示，如果美联储下周会议结束前公布的美国零售销售数据出乎意料地疲软，下周降息 50 个基点的势头将会增加。“如果他们只降息 25 个基点，这对债券市场来说更为有利，因为这意味着美联储未来将不得不采取更积极的措施。”

大幅降息预期升温，周五美债收益率普遍下跌，美元走弱，对利率前景更为敏感的2年期美债收益率盘中跌破3.57%，逼近周三创下的2022年9月以来的日内低点。