中共中央政治局4月30日召开会议，强调政策要“避免开头紧、结尾松，切实巩固和加强经济回升向好态势”，“带头把已经确定的宏观政策落到实处”。会议指出，经济持续恢复性好转仍然面临不少挑战，主要是有效需求不足，企业经营压力较大，重点领域风险隐患较多，国内循环还不够畅通，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性明显增强。
财政政策方面，会议要求尽快发行使用超长期特别国债，加快专项债券发行使用，保持必要的财政支出强度，按时足额兑付基层“三保”。货币政策方面，会议明确要灵活运用利率、存款准备金率等政策工具，加大对实体经济支持力度，降低社会总体融资成本。
在房地产政策方面，会议作出新的具体安排，提出“全面研究消化存量住房、优化增量住房的政策措施”。
在减债方面，会议强调，要确保高风险省市县真正减掉债务，实现稳定发展。
近日，沪深证券交易所正式发布《股票发行上市审核规则》等9项配套业务规则，具体分为三大类，包括6项发行上市审核规则、1项发行承销规则、2项上市公司监管规则。市场各方普遍认为，相关制度规则的修改体现了加强监管、防范风险、推动高质量发展的主线，及时回应了市场关心的问题，进一步明确了市场预期；各项制度完善符合当前资本市场发展和企业发展的阶段性要求，有助于处理好投融资、一二级市场、进出口之间的平衡关系，有助于加快形成全方位、立体化的监管规则体系。
随着资本市场体系优化措施落地，特别是加强优质上市公司筛选、畅通退市通道、加强分红引导等，对蓝筹指数的提振作用更加明显。近期国家发改委表示将落实大型设备更新和消费品替代行动计划、加快实施超长期特别国债等措施，宏观政策导向的一致性将更加凸显。
五一假期，国内高频数据指向出行，其中，公路日均客运量21518万人次，同比增长1.4%；铁路日均客运量1835万人次，同比增长1.4%；水路日均客运量同比增长6%；民航日均客运量同比增长8.1%。全国国内旅游总人数2.95亿人次，同比增长7.6%；国内游客旅游总花费1668.9亿元，同比增长12.7%。商品房销售依然疲软，5月1日至5日，22个代表城市新房日均成交面积8.3万平方米，同比下降6%。 4月国内制造业PMI小幅回落，但仍位于50%荣枯线上方，分项指标反映内需不足仍为主要问题，出口环比较为强劲，为制造业提供支撑。此外，地方债发行进度缓慢拖累基建、房地产环比，或拖累建筑业需求。整体来看，PMI指数显示内需不足仍为主要问题，出口环比新订单分项维持在50%荣枯线上方，较为强劲，为制造业提供支撑。
从外部环境看，继美国财长耶伦访华后，美国国务卿布林肯上周也访华，并在全面交换意见基础上与中方达成五点共识。同时，在近期日元大幅贬值的背景下，亚太地区外资对A股市场的偏好更加强烈。4月26日，北向资金单日净买入260亿元，创历史新高。4月29日，北向资金继续积极买入，半日净流入逾百亿元，增量资金也支撑了股指的继续上涨。
近期市场活跃度明显回升，沪深股市日均成交额由前期低点8000亿元左右回升至1万亿元以上。目前上市公司2023年年报和2024年一季报披露率分别在90%和70%左右，此前市场对企业业绩意外下滑的担忧在4月上旬基本得到释放。从一季度分行业利润总额增速来看，制造业、原材料金属行业利润延续回升，回升明显。估值方面，目前沪深300 PE倍数在11倍左右，仍低于10年均值（12.6）。从技术面来看，大盘指数目前已突破200日长期均线，预计仍有上涨空间，下一压力点在300日均线附近（3750点左右）。
展望后市，二季度经济基本面复苏步伐或将出现波动，经济数据或较一季度高增速略有回落。财政、货币政策支持力度相对稳健，关注设备更新、消费品置换、房地产宽松等措施对内需和经济内循环的实际效果。同时关注外部环境变化对美元、日元汇率及市场风险偏好的影响。由于具有优质蓝筹属性、行业覆盖全面，后期更值得看好。（作者单位：广发期货）
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