2024 年 9 月 5 日多家机构调研山推股份，推土机产业竞争格局解析

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具体内容如下：

问：推土机行业的竞争格局如何？

答：推土机属于技术壁垒较高的产品，其生产制造具有品种多、批量小、零部件多、制造工艺复杂等特点，行业准入门槛较高。国内推土机产品主要被山推股份等少数几家企业垄断，公司经过40多年的发展，在行业内占据绝对优势，国内市场占有率多年来保持在60%以上。

此外，随着研发投入的加大和高端大马力推土机产业化项目的逐步实施，大马力推土机产品型号越来越齐全，产品质量越来越稳定，产品竞争力逐步增强。

Q：海外渠道建设情况

答：公司深耕海外市场多年，产品远销160多个国家和地区，在海外主要采用代理营销模式，现已发展海外代理160余家，海外分公司10家，海外办事处及服务站31个，形成了完善的海外营销渠道。

2024年，公司在强化“家门口”市场渠道的同时，积极布局海外渠道，新增比利时子公司，重点拓展非洲、欧洲、美洲、东南亚等地区24家海外经销商，其中非洲、欧洲、美洲经销商占比增加，区域结构更加合理，有效提升了目标市场的覆盖率。

Q：您如何看待未来行业的发展？

答：2024年上半年，工程机械行业积极应对国内房地产行业持续下滑、国际市场环境变化等诸多因素的影响，克服困难，奋力拼搏，行业经济运行总体平稳。

2024年下半年，预计行业总体经济运行将继续保持平稳回升、稳中向好态势。从国内市场看，经济上行势头不断巩固加强，行业企业发展信心明显增强，产业结构不断优化，技术水平大幅提升，由跟随并驾齐驱走向在部分领域实现国际领先。技术创新引领行业高质量发展取得新成效。同时，随着高端化、智能化、绿色化发展的加快，新的竞争优势正在逐步形成。从国际市场看，工程机械市场景气度存在区域差异，随着我国工程机械制造水平的提升、产品竞争力的提升，以及国内工程机械生产企业在海外市场的不断开拓，海外市场占比不断提升。经过连续两年的高速增长，工程机械出口市场已逐步由高速增长期转入稳定发展期，但总体向好的趋势并未改变。

山推股份有限公司（）主营业务：工程机械、矿山机械、农田基础机械、收获机械及配件的研发、制造、销售、租赁、维修及技术咨询服务。

山推股份2024年中报显示，公司主营业务收入65.08亿元，同比增长33.81%；归属于股东的净利润4.18亿元，同比增长38.49%；扣非净利润4.09亿元，同比增长55.58%；2024年第二季度，公司当季主营业务收入34.39亿元，同比增长38.02%；当季归属于股东的净利润2.11亿元，同比增长58.39%；当季扣非净利润2.01亿元，同比增长68.43%；负债率58.88%、投资收益1720.95万元、财务费用-1440.49万元、毛利率16.84%。

近90天共有7家机构对该股给予评级，其中5家给予买入评级，2家给予增持评级；近90天机构平均目标价为8.82元。

以下为具体盈利预测信息：