文：吴理想
来源：财富独角兽
今年股市整体低迷，加上近期债券市场降温的迹象，也让以股票和债券为基础的公募基金陷入两难境地：一方面，股票基金因亏损而无法取得好成绩，另一方面，债券基金主要由机构发行，一般受众的知名度有限。
所以，很多老基金公司也或多或少地陷入了这种双线困境，比如老牌十强中的大成基金。8月29日，公司对其产品大成安祥里发出清算警告，其中表示：“截至2024年9月26日，基金资产净值持续低于5000万元的，则基金资产净值已连续50个工作日低于5000万元。如出现上述情况，本基金将于2024年9月27日起进入基金财产清算程序，无需召开基金单位持有人股东大会审议。“
与此同时，虽然公司股票元老徐燕今年已经控制住了回撤效应，但公司另一位明星主动型股票基金经理魏庆国却遭遇了业绩滑铁卢。根据天田基金网的数据，他管理的五款产品年跌幅均超过10%，在同品类中排名下半部分。
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大成在这一年中享受了这些福利
发布了 7 个清算风险警告公告
8月底，大成基金宣布其部分债务混合基大成安翔利润面临爆仓风险，笔者通过炒股软件查询，这也是该公司今年以来第七次发出爆仓警告，为什么基金一再走在悬崖边上？
从股票交易系统来看，作为 2021 年 4 月成立的基金，该基金在年度净值表现和类似排名中表现不俗，最新单位净值和累计净值约为 1.02 元，没有亏损效应，但产品长期徘徊在 5000 万元左右的超低规模。
为了进一步探讨原因，让我们先看看该基金对主要类型资产的配置。从基金的二季报来看，该基金在权益部分的持仓相对较低，主力配置也是以格力电器、齐鲁银行、紫金矿业等为主的高股息板块;当时，除了TCL科技在年内暂时下跌外，其余公司均出现大幅股价上涨。
从债券来看，二季报告中占比最大的两只债券分别是24只国开行05和24只国开10，均为银行间金融债。在该基金的第二季度报告中，该基金经理表示：“第二季度的市场波动性较弱，纯股息资产整体占主导地位，其次是资源和成长资产，消费资产疲软。新基金的运作主要是调整原有仓位，主要集中在银行等资源和资产，以及高股息资产。在第二季度，投资组合久期保持稳定。”
在该基金最新的半年度报告中，基金经理表示，在实际运营中增加了部分资源和股息资产的配置，并增加了债券的存续期。由于很可能不是投资操作的问题，因此可能需要从基金经理那里寻找答案。
具体看基金，第一位基金管理人是王磊和孙丹二人组，资深人士王磊服务超过 11 年，拥有近 10 年证券时报新闻部记者经验，并曾在卖方经纪公司任职，公开发行生涯始于中银基金， 现任大成基金股票投资部总监助理。但问题在于，他目前管理着公司的4只基金，但总规模只有11.02亿左右，单只基金的平均规模不到3亿元，这也说明基金经理在渠道和人群中的影响力是有限的。他于去年 4 月 14 日退出该产品，最终管理了该基金约两年，总回报率仅为 1.95% 左右。
令人困惑的是，他目前管理的四只基金中有三只是偏向股票的混合型基金。相比之下，当初陪伴他的基金经理孙丹在今年 6 月 6 日辞去了基金经理的职务，但他在 1 年左右实现的总回报率只有 3.80%，而服务了 7 年多的海归基金经理，也是大成基金固定收益领域的实力雄厚的管理者， 现任混合资产投资部副总监。
最新的基金经理张家旺上任仅两年半左右，管理的两个基金规模只有1亿元左右，尤其是目前大成在管和在管产品的收益为负，所以他能否把基金从火中救出来，还有待观察。
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由著名将军魏庆国管理的主动型股票产品
全线浮动损耗 10% 以上。
从部分负债混合基到主动型股票产品，公司的股票基金经理阵营可以说星光熠熠，比如许岩、刘旭、魏庆国等。不过，从2024年至今的表现来看，相比于前两名的好成绩，魏青国的表现要逊色很多，同期管理的所有基金都有10%以上的浮亏。
作为一名从业 9 年半以上的老兵，现任公司股权投资部总监助理，他的业绩为何如此惨淡呢？例如，他自 2015 年以来一直管理的大成中小盘股组合是他现在唯一将任期回报率翻倍的产品，但其 2024 年的表现为 -13.72%。
从基金的第二季报来看，魏庆国对投资组合的标的股票做了比较大的调整，很多汉字进入投资组合成为压舱石，比如中国移动、中海油、中核、中广核等，但这些高股息标的在过去三个月的表现相对一般;与此同时，杭州银行和中国建设银行已经以新进入的投资组合取代了招商银行，但从投资组合的整体持平性来看，这样的再平衡可能是由于基金管理人的时机不合适。
在基金经理的总结中，魏庆国表示：“从市场表现来看，还有两条主线比较吸引眼球，一条是股息板块，另一条是AI相关的光模块和果链。从降低预期收益率的角度来看，无论是运营商、核电、银行等板块，长期来看确实可以提供合理的收益率。AI 相关的光模块继续表现良好，因为只有这个方向是中国可以供应的。毕竟，水果连锁店只有 20% 的销售额来自中国，而且对内需的敞口非常低。”
不过，在前十名的组合中，笔者并没有找到任何果链股的名称，直到最新的隐形重磅股报告结束，才发现了可以归类为果链的江海股的名称！
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