为什么今年以来广义财政收支双双下降？
多位专家向第一财经日报分析，从收入端来看，今年以来经济增速放缓，物价水平回落，加上前期减税降费政策等特殊因素，税收收入出现下降。房地产市场持续低迷，地方土地出让收入持续下降，导致政府性基金收入大幅下降。在“量入为出”的原则下，收入下降势必导致支出增长有限。加之前7个月地方政府专项债券发行缓慢，总体广义财政支出出现下降。
财政部数据显示，今年前7个月，全国税收收入同比下降5.4%。国内增值税、企业所得税、个人所得税、城市维护建设税、车辆购置税等均有不同程度下降。今年前7个月，地方政府性基金中国有土地使用权出让收入同比下降22.3%。
财政部相关负责人判断，未来几个月，随着宏观政策效应显现，经济回升态势不断巩固，特殊因素影响逐步消退，将对财政收入增长形成支撑。
此外，随着专项债发行加速，超长期特别国债的持续发行也对后续财政支出的增长起到支撑作用。例如，广发证券研报分析称，8月新增专项债发行规模明显超预期，共计7217亿元。这一边际变化或将带动广义支出增速进一步回升，对基建投资增速也是一种支撑。
中国银河证券研报分析，前7个月税收、政府性基金收入明显低于年初预期，预计全年财政收入缺口约1.55万亿元。往年财政收入缺口较大时，经济增长目标往往承压，尤其是名义经济增长率会明显低于预期。因此，要实现全年经济社会目标，年内加大财政政策力度仍是必要。
今年7月底，中共中央政治局在部署下半年经济工作时提出，要尽早储备和推出一批增量政策措施。7月底的国务院常务会议强调，要优化和加强宏观经济政策，加大宏观调控力度。要抓紧落实、加快落实已出台的政策，研究推出一批操作性强、效果显著、群众和企业可得的增量政策措施。
粤财证券首席经济学家罗志恒建议，在财政增量政策方面，应研究增发赤字、增发国债，弥补土地出让收入下降等因素造成的缓支出，加大逆周期调节力度。增发国债资金可以再贷款给一些压力较大的地方政府，缓解流动性风险，或者用于补贴中低收入群体、失业大学生等，或者投入到“十五五”提前储备的重大项目上。
中国银河证券首席经济学家张军认为，增量财政政策除了考虑发行更多普通国债弥补地方政府收支缺口、通过直接支出形成政府消费和政府投资外，还可以考虑通过降息重启PSL（房补贷款），对房地产、基建等板块给予相应支持；也可以提前发行更多超长期专项国债，对应“两新”“两重”政策加码。从目前的政策面来看，可以继续用于支持消费和用于中央主导的大型基建项目建设，比现在专项债的效率要好。
广发证券研报指出，同样值得关注的是，今年财政政策是否还有进一步加码的空间，比如推出专项再融资债、增加普通国债规模、推出与去年类似的增发国债等，这些政策加码的观察窗口主要集中在10月和11月。
（本文来自第一财经）
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