周四A股市场呈现愈发两极化的走势，其中前期领涨大盘的蓝筹股开始调整，上证综指、沪深300、上证50指数也纷纷跟进，不过超跌股大幅上涨，带动创业板指数、科创50指数等股指强势反弹，似乎动量基金加大了调仓力度，意图重塑A股筹码格局。
中国资产生态逐步改善
由于前期蓝筹股涨幅较大，大量动量基金围绕蓝筹股频繁交易，导致蓝筹股交易拥堵度达到近年来的高位，调整压力加大，而且从已陆续披露的2024年半年报业绩数据来看，部分蓝筹股的表现其实低于预期，因此如果此时大环境出现微妙变化，将驱动动量基金重新调整交易策略。
目前交易环境确实在悄然发生着变化，比如近期美联储降息虽然不是板上钉钉的事情，但9月降息是大概率事件，因此人民币汇率近期开始企稳，甚至突破7.11，逼近前期低点，这对于港股来说无疑是个好消息，意味着有望有更多的美元回流港股，从而提升港股的流动性，这或许也是港股一直走强的原因，同时美联储降息对于全球创新药研发投入以及我国经济政策空间都有积极影响，因此创新药港股以及A股的消费股、科技股等品种也面临较强的反弹动能。
这是A股动量基金必须迅速应对的新变量，毕竟经济政策空间的打开意味着财政、货币等经济措施有望快速出台，对目前长期债市、社融风险将产生较大冲击，因此周四长期债价下跌，蓝筹股暴跌，上证50指数、沪深300指数随之调整，与之相对应，科技股、消费股等前期被超跌的个股迎来动量基金抄底的时刻，科创50指数、深成指等股指稳步上涨。
在结构性变化中寻找新的投资机会
可见，当前A股市场正处于变化周期，不仅因为美联储降息带来的中国资产生态变化，还因为A股市场本身的可变因素越来越多，比如前文提到的蓝筹股涨停潮，已经超跌的科技股、消费股迎来新的上涨机会，加上2024年半年报业绩披露即将完成，意味着A股业绩压力有望快速释放，从而为超跌股提供新的反弹机会。
因此可以推断A股在股价和股指结构上或将面临较大变化，其中蓝筹股因前期连续上涨积累了较多获利筹码，其股息率等价格优势随着前期股价上涨已不再是明显优势，调整压力需进一步释放。在此情况下，上证50指数和股息指数的压力不容忽视。不过，超跌股，尤其是业绩改善趋势明显的超跌股，更易获得动量基金的青睐，消费股、科技成长股等品种走势值得期待。换言之，动量基金或将进一步围绕超跌股进行配置，尤其是前述受益于中国资产生态积极变化的类别品种。
综上所述，从短期走势来看，A股分化在所难免，分红交易策略的影响力或将逐渐减弱，但受益于流动性改善、2024年半年报有业绩回暖趋势的品种，有望受到动量基金的青睐，从而带来投资机会。其中，港股中的中概互联网股、创新医药股、教育培训股；A股中的消费股、超跌科技成长股，有望反复活跃，值得跟踪。
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