8月19-23日当周，第一金融研究院中国金融状况日指数均值为-2.35，较上周上升0.06，今年以来下降1.08。从指数成分指标来看，上周债券利差扩大是推动指数上涨的主要因素。从货币指标来看，市场流动性总体充裕，主要货币市场利率下行。从债券指标来看，信用债收益率上升导致信用利差扩大。从股市指标来看，A股市场的市盈率处于历史低位。
8月19-23日当周，银行间市场流动性较前一周有所宽松，银行间质押式回购成交量保持稳定在6.3万亿元左右，主要货币市场利率有所下行。其中，隔夜回购利率明显下跌，R001、DR001均值较前一周分别下跌6.83bp、8.84bp，R007与DR007利差保持在10bp以内，表明银行与非银间未出现明显流动性分层，市场资金面整体较为充裕。
8月19-23日当周，债券市场发行量和净融资量较前一周均有所增加。从融资结构来看，上周国债净融资明显增加，抵消了金融业债券净偿还的影响。8月份以来，国债发行明显加快。从二级市场来看，上周各期限国债收益率涨跌互现，中长期国债收益率呈现震荡走势。信用债收益率反弹带动信用利差扩大。
8月19日至23日当周，A股累计融资额18.08亿元，较前一周减少33.28亿元。从年初至今看，今年以来A股累计融资额2079.8亿元，弱于往年同期。从二级市场看，A股主要指数全线下跌，上证指数下跌0.9%，中小板指数下跌2.2%，创业板指数下跌2.8%。上周A股日均成交量5401亿元，市盈率为13.23，均处于历史低位。
文本
一、中国金融状况指数概况
8月19日至8月23日当周，第一金融研究院中国金融状况指数日均-2.35，较前一周上升0.06，同比下降1.08。
从指数成分指标看，上周债券利差扩大是推动指数上涨的主要因素；从货币指标看，市场流动性总体充裕，主要货币市场利率呈下行趋势；从债券指标看，信用债收益率走高带动信用利差扩大；从股市指标看，A股市场市盈率处于历史低位。
2. 货币市场
8月19-23日当周，银行间市场流动性较前一周有所宽松，银行间质押式回购成交量稳定在6.3万亿元左右，主要货币市场利率有所下行。其中，隔夜回购利率明显下跌，R001、DR001均值较前一周分别下跌6.83bp、8.84bp，R007与DR007利差保持在10bp以内，表明银行与非银间未出现明显流动性分层，市场资金面整体平稳充裕。
1. 货币市场交易量和利率
8月19日至23日当周，银行间市场流动性较前一周明显宽松，从成交量来看，上周银行间质押式回购平均成交量6.3万亿元，较前一周增加851.22亿元。
从资金价格来看，上周主要货币市场平均利率较前一周有所下跌。隔夜回购利率中，R001、DR001上周平均利率分别为1.83%、1.75%，较前一周分别下跌6.83bp、8.84bp；7天回购利率中，R007、DR007上周平均利率分别为1.88%、1.8%，较前一周分别下跌3.53bp、6.3bp。
银行与非银流动性差较小，表明市场整体流动性较为充裕，上周R007与DR007平均差额为7.91bp。
2. 央行公开市场操作
逆回购操作方面，上周累计逆回购到期1.55万亿元，同期央行7天期逆回购操作规模1.2万亿元，净回笼3471亿元。
从中期借贷便利操作来看，8月份央行特意选择在8月26日续做一年期MLF，弱化MLF利率的政策属性。8月15日，4010亿元一年期MLF到期，而8月26日，央行又续做3000亿元规模的MLF，净回笼1010亿元。
与8月初相比，央行公开市场操作整体存量大幅下降，8月1日，央行逆回购和MLF合计存量达9万多亿元，但截至8月23日，二者合计存量已降至8.1万亿元。
8月20日，新的LPR报价利率发布，一年期LPR利率为3.35%，五年期以上LPR利率为3.85%，均与7月份保持一致。
3. 债券市场
8月19-23日当周，债券市场发行量和净融资量较前一周均有所增加。其中，债券市场总发行量1.88万亿元，较前一周增加3493.97亿元；债券市场净融资量2672.13亿元，较前一周增加208.68亿元。从融资结构来看，上周国债净融资明显增加，抵消了金融部门债券净偿还的影响。上周国债净融资4025.4亿元，地方政府专项债券净融资547.04亿元，整个政府部门净融资4565.4亿元。
从二级市场看，上周各期限国债收益率涨跌互现，与去年同期相比，长期国债收益率累计降幅明显高于短期国债。截至8月23日，5年期国债收益率较去年同期下降51.78bp，10年期国债收益率较去年同期下降39.88bp；相比之下，1个月期国债收益率较去年同期仅下降1.54bp，3个月期国债收益率较去年同期仅下降8.03bp。信用债收益率反弹带动信用利差扩大。
1. 债券市场发行
8月19日至23日当周，债券市场发行量、净融资量较前一周均有所增加。其中，债券市场总发行量1.88万亿元，较前一周增加3493.97亿元；债券市场净融资量2672.13亿元，较前一周增加208.68亿元。
从融资结构看，上周国债净融资大幅增加，抵消了金融部门债券净偿还的影响。从政府部门看，上周国债净融资4025.4亿元，地方政府专项债券净融资547.04亿元，全政府部门净融资4565.4亿元。从金融部门看，上周同业存单净偿还831.2亿元，政策性银行债券净偿还180亿元，商业银行债券和商业银行次级债券净偿还分别为330亿元和314.5亿元，全金融部门净偿还1915.7亿元。从非金融企业部门看，上周企业债、公司债、短期融资净偿还金额分别为181.3亿元、240.64亿元、379.32亿元，中期票据、资产支持证券净融资金额分别为607.22亿元、231.76亿元，全部非金融企业部门净融资22.43亿元。
按年来看，截至8月23日，政府部门今年以来累计债券净融资额达4.63万亿元，占债券市场整体净融资额的47.23%；金融部门今年以来累计债券净融资额达3.89万亿元，占比39.68%；非金融企业部门累计债券净融资额为1.28万亿元，占比13.09%。
与去年同期相比，今年债券市场整体净融资规模大幅扩大。截至8月23日，政府债券余额同比增长16.2%，比2023年同期高4.6个百分点；金融业债券余额同比增长12%，比2023年同期高3.5个百分点；非金融企业债券余额同比增长4.8%，比2023年同期高6.2个百分点。
2. 债券收益率趋势
1）有息债券
8月19日至8月23日当周，各期限国债收益率涨跌互现。从短端看，1个月期国债收益率较前一周下降0.33bp，3个月期、6个月期和1年期国债收益率分别上升4bp、5.87bp和1.33bp。从中长端看，上周国债收益率普遍下跌，其中2年期、5年期、10年期和30年期国债收益率分别下降1.98bp、3.04bp、4.86bp和4.55bp。
与去年同期相比，长期国债收益率累计降幅明显高于短期国债。截至8月23日，5年期国债收益率较去年同期下降51.78bp，10年期国债收益率较去年同期下降39.88bp；相比之下，1个月国债收益率较去年同期仅下降1.54bp，3个月国债收益率较去年同期仅下降8.03bp。
从国债利差来看，8月19日至23日当周国债期限利差较上一周明显回落，截至8月23日当周，10年期国债与1年期国债收益率差平均为63.51bp，较上一周收窄6.2bp。从年初至今看，国债期限利差整体仍呈震荡上行走势，截至8月23日，10年期与1年期国债利差较年初扩大18.17bp。
2）信用债券
8月19日至23日当周，各类信用债收益率普遍回升，AAA级债券中，5年期企业债、公司债、资产支持证券收益率分别上升2.51bp、2.24bp和2.17bp；AA级债券中，5年期企业债、公司债收益率分别上升2.51bp和4.08bp，5年期资产支持证券收益率下降3.75bp。
上周，在信用债收益率普遍上涨、长期国债收益率下跌的背景下，信用债与国债利差快速反弹，其中AAA级债券中，企业债、公司债、资产支持证券与国债利差上周分别扩大5.54bp、5.28bp、5.21bp；AA级债券中，企业债、公司债与国债利差上周分别扩大5.55bp、7.11bp，资产支持证券与国债利差下跌0.72bp。
4. 股票市场
8月19日至23日当周，A股融资总额18.08亿元，较前一周减少33.28亿元；按年来看，今年以来A股融资总额2079.8亿元，较往年同期有所减弱。
从二级市场来看，A股主要指数全线下跌，上证综指下跌0.9%，中小板指数下跌2.2%，创业板指数下跌2.8%。上周A股日均成交量5401亿元，市盈率为13.23，均处于历史低位。
1. 一级市场
8月19日至23日当周，A股融资总额18.08亿元，较前一周减少33.28亿元。从A股融资四周滚动平均值来看，自去年四季度以来，A股融资一直处于低位。按年来看，今年以来A股累计融资2079.8亿元，较往年同期有所减弱。
2. 二级市场
8月19日至23日当周，A股主要指数全线下跌，上证指数下跌0.9%，中小板指数下跌2.2%，创业板指数下跌2.8%。按年来看，上证指数下跌4.1%，中小板指数下跌13%，创业板指数下跌18.2%。以股指同比增速减去10年期国债收益率来衡量的市场风险偏好也呈现下降趋势。
成交量方面，上周A股日均成交量5401亿元，较前一周上涨2.4%。市盈率方面，上周A股加权平均市盈率为13.23，较前一周下跌1.5%。A股成交量和市盈率均处于历史低位。近期A股融资融券差额已降至1.37万亿元，占A股总市值的1.97%。
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