经济观察报记者 任晓宁 8月26日晚9点30分，拼多多（PDD.US）美股开盘暴跌21.2%，美股开盘前，拼多多发布2024年第二季度财报，营收971亿元，低于市场预期的999亿元；营收同比增长86%，较一季度下降45个百分点。
相比国内同行，拼多多本季度财报表现还算不错，除了营收，其调整后归属于普通股股东的净利润为344亿元，同比增长125%。阿里巴巴和京东本季度净利润为23.8亿元，同比增长125%。营收同比增长率分别为4%和1%，调整后归属于普通股股东的净利润同比增长率分别为-9%和69%。
但如果与近一年来一直高速增长的拼多多相比，这种增速的放缓并未让市场满意，此前三个季度，拼多多的营收同比增长率分别为94%、123%和131%。
财报电话会议上，拼多多两位高管进一步“吹冷风”，拼多多执行董事、联席CEO赵家臻表示，拼多多营收高增长难以持续，拼多多董事长、联席CEO陈磊则表示，拼多多利润逐步下滑是大趋势，这是必然的。
截至发稿，拼多多跌幅进一步扩大至27.74%，报收101.07美元/股。
经济放缓的原因
拼多多过去一年的高增长主要得益于其海外业务Temu的收入增加，以及国内广告收入的增长，本次营收低于预期，也与这两项收入增速放缓有关。
第二季度，拼多多网络营销服务及其他收入为491亿元，同比增长29%；交易服务收入为479亿元，同比增长234%。
互联网营销服务及其他服务收入指国内广告收入。这部分收入是商家向拼多多购买广告位和网页搜索关键词的费用，目的是根据用户搜索关键词和浏览地点增加销量。一季度拼多多此项收入同比增长56%。
交易服务收入即佣金收入。商家每完成一笔交易，拼多多都会按照交易金额的一定比例收取佣金。上个季度，拼多多此项收入同比增长327%。
交易服务收入主要来自拼多多国内主站多多买菜和特木，前两项业务相对稳定，2022年9月拼多多上线特木，自2022年第三季度起，拼多多交易服务收入快速增长。从2023年第三季度开始，该项收入同比增长率连续三个季度都在300%以上，直至2024年第二季度降至234%。
陈磊在财报电话会议中进一步对特木未来表现发出警告，他表示，海外业务面临更加严峻且快速变化的国际环境，业务经营日益受到异常经营因素的影响，未来业务发展的不确定性显著增加，收入增速逐步放缓将是必然结果。
下一阶段重点
财报电话会议中，拼多多高管多次提及商家扶持、商家生态等话题，陈磊表示，拼多多下一阶段的重点是打造健康可持续的平台生态，为此将大力扶持优秀商家，淘汰一些低质量商家。
拼多多下一阶段的商家策略主要分为两部分，供给侧，拼多多将以产品和技术创新能力扶持商家和产业带，大幅降低优质商家交易手续费，预计未来一年将降低100亿；平台侧，拼多多将管理好平台和商家的生态，严厉打击违规、作弊商家。
赵嘉祯表示，拼多多已在运营和研发方面进行了新一轮的投入，将完善商家入驻、商品上架流程，通过技术手段严控商品质量，为优质商家打造营商环境。
拼多多下一阶段的另一项重点工作是海外业务的合规性，目前Temu已经进入70多个国家和地区，在欧盟、韩国等多个国家和地区也遭遇到监管问题。
陈磊在财报电话会议上表示，过去一段时间，拼多多投入大量资源打造安全的购物环境，并始终把合规思维作为拓展Temu业务的重要前提。
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