针对公开发行行业，一系列重大新规即将出台。
《每日经济新闻》记者了解到，为深入贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“九条”），国务院办公厅关于进一步加强公募基金证券交易费用管理的通知》（国办发〔2018〕16号），进一步加强公募基金证券交易费用管理，规范基金管理人的证券交易佣金及分配管理，保护基金份额持有人的合法权益，提升证券公司对机构投资者的服务能力。各位投资者，中国证监会制定发布了《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（以下简称《规定》），将于2024年7月1日起正式施行。
《规定》共十九条，主要内容包括四个方面：第一，降低基金股票交易佣金率；第二，降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限；第三，降低基金经理证券交易佣金分配比例上限。全面加强基金管理人、证券公司相关合规与内控要求；四是明确基金管理人层面交易委托信息披露的内容和要求。
佣金制度改革标志着公募基金行业第二阶段费用改革措施全面完成。据静态数据显示，《规定》发布实施后，公募基金全年股票交易佣金总额将下降38% ；按2023年静态数据计算，2024年、2025年投资者将分别节省32亿元、64亿元成本，近百亿元。前两阶段收费改革措施每年可为投资者节省约200亿元。
有业内人士表示，《规定》针对公募基金佣金支付分配方面的一些问题，立足于维护投资者合法权益，引导行业机构真正端正经营理念，把维护投资者合法权益作为当前监管的重点。投资者利益至上，着力提升客户服务能力，降低客户交易成本，提供更优质的证券交易、证券研究、资产管理等服务，推动形成良好的行业发展生态。
公募基金佣金制度改革在即，四大亮点引行业关注
4月19日晚间，证监会发布《规定》，优化完善交易佣金分配制度，进一步加强公募基金证券交易佣金分配监管。
《规定》共19条，其内容主要涵盖四个方面，也堪称本次公募基金委托制度改革的四大亮点。
亮点一：明确证券交易佣金率水平。合理降低公募基金证券交易佣金率。被动型股票基金产品不得以证券交易佣金支付研究服务、流动性服务等费用，证券交易佣金率不得低于公募基金产品交易佣金率的1%。原则上不得超过市场平均股票交易佣金水平；其他类型以证券交易佣金支付研究服务的基金产品，原则上不得超过市场平均股票交易佣金水平的2倍。同时，动态建立佣金费率调整机制，定期根据市场费率变化情况调整公募基金股票交易佣金费率。
亮点二：加强佣金分配行为监管，降低证券交易佣金分配比例上限。一是对于管理规模在10亿元以下的股票基金管理人，维持佣金分配比例上限。为30%；对管理规模10亿元以上的股票基金管理人，佣金分配比例上限由30%降至15%，有效防止利益输送。二是明确佣金分配要求。经纪交易模式与租赁交易单元模式并存情况下交易佣金的分配比例。
要点三：强化内部制度约束和外部监督控制，明确基金管理人、证券公司佣金支付方面的禁止行为和基金托管人的监管责任。《规定》提到，严禁将证券选择权挂钩不得将基金销售规模、持有规模与证券公司交易平台、交易单元租赁、交易佣金分配等挂钩，严禁以任何形式向证券公司承诺基金证券交易量和佣金，或者以交易佣金换取其他利益。严禁以交易佣金向第三方转移支付费用，证监会及其派出机构将全面加强对交易行为的监管，对相关违法违规行为严肃追责问责。
要点四：优化完善信息披露内容和要求，要求基金管理人定期在官方网站披露总体交易佣金率、年度汇总支出、分配明细等信息，加强市场监督和约束。
2023年7月，证监会发布实施《公募基金行业收费改革工作方案》（以下简称《方案》），公募基金行业收费改革正式启动。根据2023年前段时间披露的基金年报显示，基金管理费、托管费、交易佣金同比分别下降7.56%、6.44%、9.73%。
预计两年内累计为投资者节省成本近百亿元
《每日经济新闻》记者从监管部门获悉，根据《方案》，公募基金行业收费改革工作将走“管理人—证券公司—销售机构”路径，稳步降低公募基金综合费率。基金行业经历了三个阶段。
第一阶段有序降低主动权益类产品的管理费和托管费率，这项工作已于2023年10月底前完成。此阶段改革措施实施后，预计投资者每年可节省开支约140亿元。
产品注册方面，自2023年7月7日起，新注册的主动股票型基金将受“管理费率不超过1.2%、托管费率不超过0.2%”的上限限制。同时，136只主动股票型基金将纳入基金份额持有人名册，纳入基金份额持有人名册。行业内基金管理人陆续发布公告，将旗下存量主动股票型公募基金产品的管理费率、托管费率统一下调至1.2%、0.2%以下。
产品创新方面，首批实行浮动管理费试点产品20只于2023年8月25日注册，其中与投资者持有期挂钩的公募基金9只，与投资业绩挂钩的公募基金8只，与收益挂钩的公募基金3只。产品规模，突出对投资者的合理让步和对管理人投资行为的约束，为投资者提供了更多的选择。
配套措施方面，《关于进一步优化公募基金管理人证券交易模式的通知》发布并于2023年9月13日实施，推动证券交易模式提质增效，允许符合条件的基金管理人鼓励中小基金管理人根据自身发展需要自主选择证券交易模式，降低中小基金管理人的运营成本，减轻费用改革对中小基金管理人的影响。
第二阶段，降低交易佣金率、加强交易行为监管、加强费用信息披露等改革措施均已落实。
费用降低和加强佣金分配行为监管将主要通过本条例实现。首次降低股票交易佣金费率将在2024年7月1日前完成。以2023年的静态数据计算，投资者将节省3.2 2024年和2025年的成本分别为44亿元和64亿元。
信息披露方面，证监会指导中国证券投资基金业协会于2023年12月28日发布实施《公募基金费用披露XBRL模板修订方案》，要求基金管理人修订基金产品信息摘要及以更加醒目、简洁、通俗的形式披露基金产品的综合费用；修改基金年度报告披露内容和格式，单独列示基金管理人的净管理费收入和尾随佣金支出，客观反映基金产品实际收费情况。基金管理人和基金销售机构收取的费用。
第三阶段，基金销售费用标准化等配套改革措施正在稳步推进。下一步，证监会将重点关注基金销售环节，进一步规范申购费率等销售费用，推动基金销售费用标准化试点。推动基金后端运营服务外包成为常态，进一步降低中小基金公司运营成本，相关改革措施有望在2024年底前出台。
基金公司探讨收费改革：降低交易成本 助力财富管理转型
据悉，2024年4月7日印发的《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（“1”号文件）明确指出，要“稳步降低公募基金行业综合费率”；2019年12月发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快建设一流投行和投资机构的意见（试行）》（“N”类文件） 2024年3月15日指出，要“扎实推进公募基金行业收费改革，稳步降低公募基金行业综合费率水平”。
此次证监会发布的公募基金证券交易费用管理规定，是认真学习贯彻中央金融工作会议精神，深入贯彻新“国九条”，坚决落实上述部署的有力举措。提及“1+N”政策文件。
华夏基金业人士向《每日经济新闻》表示，新“国九条”指出，要“稳步降低公募基金行业综合费率”。《公开发行股票募集资金投资基金交易费用管理规定》证监会近日发布的《关于进一步放开证券投资基金业监管的通知》标志着公募基金行业第二阶段费用改革措施全部落地，行业综合费率继续稳步下降。
“公募基金行业收费改革凸显了维护投资者合法权益的监管导向，有利于引导行业机构把保护投资者利益放在第一位，注重提升客户服务能力，降低客户交易成本，提供更加优质的证券交易、证券研究、资产管理等服务，推动形成良好的行业发展生态。”
易方达基金也指出，《规定》的出台，标志着由新“国九条”和一系列配套制度、规则构成的“1+N”政策体系进一步完善，将有效降低投资者降低投资成本，维护投资者权益，推动公募行业回归“受人之托、代理财”本源，引导证券公司走专业化、特色化发展道路，助力财富管理转型，推动资本市场高质量发展，更好服务中国现代化建设大局。
“我们相信，随着第三阶段规范基金销售费用等配套措施的逐步实施，将降低投资者的基金投资成本，鼓励行业机构注重提升客户服务能力，提供更好的资产管理等服务，推动形成良好的产业发展生态。”
前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，新规合理下调公募基金证券交易佣金率，较现行佣金率有较大幅度降低，降低了基金持有人承担的交易成本，保护了投资者合法权益。维护基金持有人利益，增加基金净值。此外，《规定》还对研究服务作出规定，规范本次交易佣金的使用方向，进一步规范基金证券交易费用的管理，有利于行业规范发展。
富国基金管理公司认为，随着近年来公募基金管理规模的不断提升，资产规模效应为公募基金综合费率下调提供了一定的空间。证监会推出的费率2023年公募基金业改革试点启动，各项措施有效推进。此次《规定》明确了公募基金股票交易佣金率上限，将交易佣金率与市场平均股票交易佣金率挂钩，这将有效降低基金财产的交易成本，对于投资者来说是一项真正的利好政策。
“总体来看，费率改革是监管引导与基金公司主动作为的有效结合。《规定》引导公募基金业稳步有序改革费率机制，有效降低基金投资交易成本，引导基金公司在费率改革方面取得积极进展。”公募基金行业要真正以投资者利益为出发点，回归资产管理业务本源，更加注重投研能力建设，努力成为一流的投资机构。”
封面图片来源：视觉中国-
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