两个月前，智利化学矿业公司（SQM）与智利政府控股的智利国家铜业公司（CNC）签署《合作协议》的消息引发外界对SQM所开采的阿塔卡马盐湖将被国有化的猜测，而作为SQM第二大股东的天齐锂业亏损似乎已成定局。
但事情的走向远没有那么简单，从程序上看，SQM与该公司签署协议只是交易落地漫长进程中的第一步，交易还需要经过一系列环节，过程将是漫长的，且充满不确定性。
针对SQM与天齐锂业的交易，天齐锂业第一时间对《合作协议》的合规性提出质疑，并采取了一系列应对措施，反对声不断，实质性抗议声不断……
如果我们站在更高的视角去看待，可以进一步看到，对于包括智利在内的南美国家来说，在推进自身国家战略的同时，尊重外商特别是中国投资者的合法权益，其实是符合自身长远发展利益的明智选择。
这笔交易受到质疑，但反对者远不止天齐锂业
SQM与天齐锂业签署的《合作协议》自签署之日起便饱受争议，作为交易的重要利益相关方，天齐锂业委托智利律师于6月26日向智利金融市场委员会（CMF）提交申请，要求SQM就上述交易申请召开临时股东大会。
7月15日，天齐锂业收到CMF关于行政复议请求的答复：不予受理天齐智利公司于2024年6月26日提出的行政复议申请，维持原决定：《合作协议》不宜由SQM公司临时股东大会作出决定，该交易应由SQM公司董事会进行分析决定。
不过天齐锂业并未放弃努力，7月26日，天齐锂业针对CMF驳回其6月26日提起的行政复议决定，向智利圣地亚哥上诉法院提起诉讼，请求暂停CMF于7月15日作出的复议决定的效力。
从程序上看，即便天齐锂业的诉求无法得到满足，合作协议的实施仍需要经过一系列复杂且不确定的环节，包括获得智利及外国反垄断机构的批准，以及完成与原住民社区的协商程序。
现实情况是，智利当地原住民早已对这笔交易表示反对。据《智利时间线》报道，在传出智利政府将在2023年与SQM达成协议的传闻后，智利阿塔卡马部落委员会警告智利政府不要收购SQM。智利国家铜业公司参与该协议的行为遭到了部落委员会的强烈批评，部落委员会指责该公司与阿塔卡马人民的关系不和。
智利《安托法加斯塔水星报》报道称，今年5月30日晚，一群来自阿塔卡马盐湖南缘的社区成员在SQM公司附近等候示威，社区成员发出警告：“我们没有批准任何类型的项目，也没有包括任何关于智利生产促进局要求采取的行动的条款。
除了天齐锂业和智利当地原住民，智利多名议员也试图阻挠这笔交易。中国驻智利大使馆经商处日前整理的当地新闻报道显示，阿塔卡马大区选区支持民主党。独立议员塔皮亚向中北部检察院提起刑事诉讼，控告SQM公司行政不公、权力寻租和失职。
塔皮亚认为，SQM与该公司签订的2025年至2060年的合作协议并未公开招标，谈判过程不透明，SQM通过这份协议，轻而易举地将锂矿开采合同延长至2060年，且未支付一分钱，这让SQM不当受益，智利也蒙受了潜在的经济损失。
此外，据智利当地媒体El 报道，智利众议院7月23日在第55届特别会议上推出废除该协议的提案，以41票赞成、15票反对、10票弃权的结果通过。据了解，该提案的通过虽然不能直接废除SQM与智通的《合作协议》，但可能给未来协议的推进带来巨大压力，也可能为智通与SQM合资公司的顺利成立带来不确定性。
值得注意的是，由于SQM第一大股东潘帕集团与智利军政府皮诺切特家族关系密切，业界和政界认为此次合作对智利技术、经济、政治甚至道德均无益。此次投票也被媒体誉为捍卫商业公平透明、拒绝与腐败政客暗箱交易的公民的胜利。
从“买”矿到“守”矿，商业利益驱动下的最优解
无论是最初收购SQM的股权，还是目前针对SQM采取的应对措施以及交易案，虽然是一个非常复杂的过程，但是从企业角度来看，行为背后的逻辑很简单，都是为了商业利益最大化的选择。
SQM是业内历史最悠久的农用化肥和锂产品供应商之一，其工业和农业用硝酸钠和硝酸钾产量居世界第一，也是全球最大的碘生产商。SQM还拥有成熟的碳酸锂和氢气生产能力。该公司在氧化锂生产方面拥有丰富的经验，并且是一家全球领先锂产品供应商的投资者。
SQM所开发的智利阿塔卡马盐湖锂浓度高、储量大、开采条件成熟、运营成本低，是全球禀赋优良的盐湖资源，也是全球重要的锂产品产区；SQM拥有稳定可靠的公司盈利能力及分红情况良好，2016年、2017年现金分红比例均达100%。
“基于对新能源行业发展的长期看好，SQM优质的资源禀赋、稳定的盈利及分红能力，以及天齐的技术优势与SQM资源优势的有效协同，公司于2018年决定收购SQM 23.77%的股权。”天齐锂业表示。
动作逻辑越简单，越容易取得好的效果。天齐锂业选择收购SQM股权，在过去几年给公司带来了可观的收益，2023年，天齐锂业来自SQM的投资收益为29.31亿元。
从政策环境来看，天齐锂业投资SQM的决策并无不当，其法律风险也很低。此前外界对智利的认知是，智利是全球最自由的经济体之一，对外资持开放态度。智利实行国民待遇，外商投资企业在当地注册后，可享受与本国企业同等待遇。除渔业、近海航运、广播、媒体印刷、锂矿开采等领域外，外商投资智利面临的限制较少。
在近日的投资者交流活动上，天齐锂业表示，一般来说，盐湖提锂需要大规模基础设施，目前全球仅有SQM和美国两家公司在阿塔卡马盐湖拥有提锂基础设施，若重启，建设将耗时数年。按照国际商业惯例，全球采矿权租赁到期时，原承租人将有同等条件下优先续约的权利。
对于天齐锂业而言，其此次产生不满并频繁采取行动的根本原因，在于SQM与天齐锂业签订的《合作协议》损害了其作为SQM股东的投票权。
“根据智利公司法等相关法律法规的规定，SQM与股东大会签署的《合伙协议》提交审议批准应视为本次交易得以进行的前提条件之一，从而保证交易的合法性，并最大程度地保障全体投资者的投票权及相关股东权利。”天齐锂业在近期与投资者的专项交流中表示。
此外，虽然目前锂价相较前两年高点有所回落，但新能源行业长期向好的基本面不会改变，因此天齐锂业通过SQM布局的锂资源将是长期的高价值资源。
从历史数据看，锂价呈现周期性波动，招商银行研究院此前研究报告预测，2023年至2025年，随着全球产能释放，供给大幅增加并超过需求，锂盐价格将出现波动。但2026年以后，锂盐将出现新一轮的供需缺口，将支撑价格再次上涨。
尊重中国投资者利益符合南美国家的长远利益
如果SQM与智利签署的《合作伙伴协议》最终得以实施，很可能引发更多包括中国企业在内的外国投资者对智利投资环境的担忧，毕竟此前一些外国投资者对智利的投资环境也曾存在担忧。
2023年11月，中国驻智利共和国大使馆经济商务处汇编的当地新闻报道显示，美洲矿业有限公司拉美区负责人杜波依斯表示，尽管公司有意加快推动智利新项目，但其流程比阿根廷更复杂、更繁琐。与智利相比，阿根廷的锂矿石品质和采矿基础设施较低，但具有显著的制度优势。
对于中国企业来说，若南美投资环境恶化，或将把目光转向非洲等其他地区，近两年，赣锋锂业、盛鑫锂业、天华新能源、中矿资源等多家中国企业已在非洲实施矿业项目，涉及津巴布韦、刚果民主共和国、纳米比亚和埃塞俄比亚等国的锂矿。
有外界人士认为，智利天齐锂业风波是智利矿产国有化政策的必然结果，而智利矿产国有化政策的目的就是为了保护本国的矿产资源。
其实这种观点并不正确，一方面，对于智利等南美国家来说，威胁其矿产安全的是一些发达国家，而不是中国。
今年3月，现任玻利维亚总统阿尔塞公开表示，将与阿根廷、智利和秘鲁合作，建立“锂版欧佩克”，以保护该地区丰富的锂资源不受美国的干涉，他直言：“我们不希望我们的锂矿被认为落入任何南方司令部（指美国）的囊中。”
相比之下，包括天齐锂业在内的中国企业一直以合法合规的投资者身份拓展海外业务。“天齐锂业充分尊重投资所在国家和地区的法律、法规、政策等规定。此次诉讼是公司作为中国民营上市公司的独立商业考虑和行为，不涉及任何国家或政府影响。”天齐锂业在投资者交流活动上表示。
另一方面，南美国家都希望借新能源产业化之机，但在一些南美国家看来，发达国家并不会真正帮助他们实现经济社会的发展与进步。
据公开报道，前玻利维亚总统莫拉莱斯曾向韩国提出，愿意担保韩国在玻利维亚投资建设锂电池工厂，但遭到拒绝。“那一刻，我终于意识到，这些工业化国家只需要我们拉丁美洲确保他们获得原材料，并不想把增值能力交给我们”，莫拉莱斯说。
而天齐锂业等中国企业则完全不同，始终把自身发展与当地经济社会发展深度融合。2022年，天齐锂业与智利当地高校、中国矿业商会联合启动了“中国-拉美可持续发展知识网络”。近年来，该网络为推动中拉可持续发展研究互动、支持中国企业投资拉美提供了借鉴。
天齐锂业也强调，“天齐锂业的投资始终坚持长期主义的价值取向，踏实务实，将东道国利益与公司发展方向结合起来，带动资本在新能源产业链更广泛的投资。充分发挥天齐技术创新优势，提升锂资源产品附加值，助力产业规模化建设，帮助东道国完成绿色产业发展转型。”
因此，业内人士认为，如果智利收购锂矿的决定影响了中国企业在该国投资的信心，无疑是一种赔本的行为，只有相互尊重，才能实现双方合作利益的最大化。
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