日韩股市今早低开，日经225指数开盘后下跌，跌幅一度扩大至约7%，波动率指数飙升50%，创2020年4月以来最高水平。日本日经225指数较7月11日高点下跌逾20%，对美国经济放缓和日元升值的担忧打压投资者情绪。蓝筹指数若收于当前水平，将进入熊市。日本东证指数触发熔断机制下行。日本国债期货触发熔断机制。
香港大学国际商业学系客座副教授李慧慧：近期日本股市的大幅下跌可能源于多方面因素：日本央行会议纪要显示未来可能出现超预期加息，引发市场流动性撤出和杠杆仓位获利了结；另外日元升值和全球经济形势疲软引发对日本企业特别是出口导向型企业盈利能力的担忧；最后，美国科技股的持续调整持续冲击日本科技成长股，而科技成长股占日本股市权重超过20%。我认为此次下跌可能标志着日本市场出现重要转折点，投资者应密切关注日本政府和央行后续的政策反应。短期内下行调整仍未结束，波动性有所加大。
海顺投顾黄俊：日本股市开盘大幅下跌，主要因为上周日本央行加息以及周五美股全线下跌，打击了投资者的情绪。日本股市的持续下跌或促使投资者将目光转向估值更具吸引力的港股市场。
② 美国经济数据引发衰退预警 全球资本市场遭遇“黑色星期五”
上周，全球资本市场遭遇“黑色星期五”。在周三美联储选择不降息后，美国随后公布的经济和就业数据引发投资者悲观情绪。先是周四美国7月ISM制造业PMI萎缩幅度创8个月来最大；随后周五公布的非农数据远不及预期（美国7月非农就业人数增加11.4万，前月为20.6万），也是疫情以来最差的非农数据；同时失业率进一步升至4.3%，为近三年来最高水平。这也导致投资者对美国经济衰退的担忧大幅上升，市场认为美联储降息步伐过慢，引发大规模避险情绪，美欧日投资者抛售股票，涌入美国国债，打压美债收益率大幅下跌。 早在上周五亚洲盘时段，日股已率先暴跌。欧洲盘时段，欧股也纷纷暴跌，欧洲蓝筹股欧元区斯托克600指数上周五跌幅达2.7%。在美欧日股市陷入恐慌的背景下，VIX恐慌指数上周五收涨26.04%至23.43点，并在夜盘时段逼近30关口，创下去年3月银行业危机以来最高水平。上周，美国科技股“七巨头”多数下跌，其中亚马逊、特斯拉、微软和谷歌A已连续四周下跌，过去一个月，七巨头市值合计蒸发1.66万亿美元。
CFA周春哲：全球股市大跌的原因有两点：一是美国经济数据疲软引发衰退猜测。美国7月失业率上升0.2个百分点至4.3%，不仅创下2021年10月以来新高，还触发了自1970年以来预测准确率达100%的指标——萨姆定律的衰退警报。根据萨姆定律，当失业率3个月移动平均值较前12个月最低点上升0.5%或更多时，美国经济将进入衰退。二是因AI泡沫破裂导致引领股市上涨的科技股崩盘。高盛认为，科技巨头计划在未来几年投入1万亿美元用于AI资本支出，但几乎没有实质性的、可见的成果来证明这些投资是值得的。
国金证券财富中心策略分析师黄岑东：目前来看，美联储9月降息50个基点的概率大大增加，人民币汇率压力有所缓解，国内央行或将再次降息。
③ 巴菲特提前逃顶，美股现金储备创历史新高减半，头号持股苹果抛售第二大持股美国银行
伯克希尔·哈撒韦A公司第二季度营收936.53亿美元，同比增长1.2%，超出市场预期；净利润303.5亿美元，同比下降15.5%，但大幅超出市场预期的177.86亿美元。二季度末现金储备由一季度末的1890亿美元增至2769亿美元，创下历史新高。截至6月30日，其股权投资总公允价值的72%集中在美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐。但值得注意的是，伯克希尔·哈撒韦公司将持有的苹果股票从一季度的7.89亿股减持至二季度的4亿股左右，减持幅度接近50%。 该公司目前持有苹果约2.6%的股份，按照上周五219.86美元的收盘价计算，价值约880亿美元。此外，在过去半个月里，伯克希尔哈撒韦曾四次出售美国银行共计9000万股股票，套现约38亿美元。当然，它仍然持有9.42亿股美国银行股票，仍然是第一大股东。但美国银行股价自7月17日以来已回落近15%。
CFA周春哲：巴菲特一季度减持苹果13%股份，并在5月份的伯克希尔年会上表示，这是出于税收原因。但二季度的巨额抛售表明，这可能不仅仅是一项节税措施。此前的政策将企业税从35%降至21%，苹果利润突然上升，导致市盈率下降，估值更加合理。但如果2025年的政策将企业税从21%调回到35%，则意味着苹果的市盈率将从35上升到45，估值过高，股价或有回调风险。此外，伯克希尔二季度末的现金储备达到2769亿美元，创历史新高。伯克希尔持有的巨额现金，或许表明巴菲特对美国整体经济的担忧。
国泰君安证券财富中心策略分析师黄岑东：美股存在继续调整的风险，A股估值防御性较强。
④设计缺陷会延迟发货吗？英伟达回应：将广泛测试样品，下半年加大量产
针对英伟达AI芯片延期的消息，英伟达周日回应称：“正如我们之前所说，需求非常强劲，样品试验已广泛开始，预计下半年产量将会增加。除此之外，我们不对传言发表评论。”此前，据美国科技网站The 报道，由于设计缺陷，英伟达下一代人工智能旗舰芯片主芯片（B200和GB200）的出货时间将至少推迟3个月，量产将推迟到明年第一季度，这将影响微软、谷歌、Meta等主要客户。按照原计划，台积电将于第三季度开始量产芯片，并从第四季度开始向英伟达交付。
特许金融分析师周春哲：芯片原定于今年10月开始量产，如果因延迟而推迟到明年4月，将直接影响的季度收益。此前，根据瑞银分析师的预测，在截至2025年1月的季度将出货约32500片B200和43400片GB200，仅占总出货量的7%左右，因为出货的大部分芯片仍然是H100和H200芯片，目前仍处于供不应求的状态。面对B200芯片量产的延迟，可以生产更多的系列芯片，以弥补B200因延迟生产而未能实现的营收贡献。
国金证券财富中心策略分析师黄岑东：如果人工智能进展放缓，估值压力就会显现。国内人工智能公司的逻辑各不相同。
⑤传Meta正与好莱坞明星洽谈AI语音项目，将出价数百万美元获取授权
据悉，Meta 希望在其人工智能项目中使用一些好莱坞明星的声音，并为此提供了数百万美元的授权费。谈判方包括：朱迪·丹奇、奥卡菲娜和基冈-迈克尔·基，双方尚未达成协议。Meta 正在加速谈判，试图有足够时间开发 AI 工具并在 9 月的会议上发布。目前尚不清楚 Meta 将如何使用这些声音，但该公司已经讨论了可以充当数字助理（如苹果的 Siri）或朋友的聊天机器人。例如，用户可以与具有奥卡菲娜声音的聊天机器人聊天。好莱坞的许多人对 AI 持抵制态度，他们担心这种新兴技术会让他们失去工作，去年好莱坞的编剧和演员曾因此罢工。不过，据悉，演员的主要工会美国演员工会（SAG-AFTRA）已与 Meta 就条款达成协议。
CFA 周春哲：Meta的举动表明科技公司利用明星的号召力提升人工智能产品竞争力的趋势越来越大。利用可识别的声音可能会让AI工具对用户更具吸引力，从而推动公司用户增长和参与度。但在发展过程中，我们需要格外警惕，避免版权纠纷和AI纠纷或取代现有劳动力，这些都是AI推动生产力过程中不可忽视的因素。
国金证券财富中心战略分析师黄岑东：Meta的AI项目落地，会帮助企业找到商业模式，中国目前比较重视AI的应用，可以关注相关公司。
⑥ 马斯克：脑机芯片已成功植入第二位人类患者体内
马斯克透露，他的脑机接口公司成功将第二块脑机接口芯片植入了一名人类患者体内。这是继今年 1 月首位患者植入后，又一重大进展。马斯克上周五在与 Lex 的播客中分享了这一消息。在长达八小时的对话中，马斯克提到，第二块植入物进展顺利。马斯克说：“我不想过早下结论，但第二块植入物似乎进展非常顺利。信号很强，电极很多，效果很好。”
CFA周春哲：虽然该技术已经取得了重大进展，但仍然面临诸多挑战和未知数。例如如何保证芯片的长期稳定性和安全性、如何优化电极与脑组织的相容性、如何提高数据传输的速度和准确性等都需要进一步的研究和解决。此外，脑机接口技术的伦理和隐私问题也引发了广泛的关注和讨论。尽管如此，这一成果无疑将为更多患者带来福音，并推动相关产业的进一步发展。
国泰君安财富中心策略分析师黄岑东：随着脑机接口技术的不断进步和市场需求的增长，市场规模有望持续提升。AI技术的快速发展将为脑机接口带来更多的创新机会。
中信证券（2024年7月28日刊文）：侵入式脑机接口正处于大规模临床试验的关键节点，非侵入式脑机接口也在积极拥抱产业化的“奇点”。未来脑机接口商业化的每一步进展都将引发全球市场的高度关注，提升国内赛道的投资热度。建议重点关注三条投资主线：1）海外龙头产业的突破带动国内测绘标的的景气预期；2）有望推出消费级脑机产品的公司；3）有望受益于脑机产品落地的应用端公司。
（本文来自第一财经）
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