文/青城真南
降息预期90%，胜选预期60%+，当降息和特朗普同时到来，市场将会如何？
从7月15日开始，市场发生了剧烈的变化，除了黄金依然保持相对强势之外，其他投资品都经历了巨大的震荡。
无论是中国还是美国，昔日的避风港如今都已成为风暴区。
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科技股遭抛售
美股方面，英伟达等巨头科技股遭遇疯狂抛售，7月18日纳指单日暴跌2.77%，而仅仅三天后，在出现企稳迹象之时，抛售风暴再次来袭。
7月24日，纳斯达克下跌3.64%，市值缩水近万亿美元，创2022年10月以来最大跌幅。
费城半导体指数表现更差，继7月18日暴跌6.82%之后，7月24日又暴跌5.41%，较高点下跌近20%。
据财华社7月17日报道，资金不断逃离人工智能相关科技公司。
高盛资产管理公司表示，对冲基金正在加速逃离“人工智能泡沫”，对冲基金已连续四周抛售TMT股票，目前TMT持股的减持比例为12.4%，为有记录以来对冲基金TMT股票的最低水平。
据美股投中网7月25日报道，美股大数据金融AI端统计显示，美国机构主力基金大量抛售科技巨头股票，仅微软就被抛售20亿美元。
与国内量化基金助推或压低市场类似，美国量化基金也随时准备加大抛售，加剧情绪波动。
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高盛交易部门分析，若美股继续下跌，量化交易员将按照交易规则进一步抛售价值329亿美元的全球股票。
本来科技股大跌，美国中小板和道琼斯指数逆势上涨，但面对抛售，开始支撑不住，不是我不努力，是空军太疯狂了。
特朗普必胜吗？
7月22日，又出现了新的变数，苦苦挣扎许久的拜登终于退出竞选，副总统哈里斯站出来。她身上有很多标签，年轻、女性、有色人种，这是对国家最好的选择。特朗普很生气，被贴上英雄的标签，正玩得不亦乐乎，可突然间对手就变了。
在很多人眼中，特朗普必将赢得本次美国大选。
特朗普真的会赢吗？
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2024年，我们看到了太多“必胜”的局面，比如印度大选、法国大选，都说必胜，结果呢？要么赢了还是输了，要么根本就没赢。
万斯本人在《乡下人的悲歌》中就说过，当他周围的人被调查时，他们常常说一套做一套。
市场的反应实在令人毛骨悚然。随着哈里斯的上台，VIX恐慌指数不断上升，似乎市场认为美国大选的不确定性正在增加。
更有意思的是，根据我们的追踪，早在7月18日，就有赌博预测平台宣布哈里斯将接替拜登参加总统大选，当时哈里斯的胜选概率为16%，比拜登高出3个百分点。
7月24日，拜登退选风波尘埃落定，哈里斯的“胜率”开始腾飞，目前已经攀升至33%，与特朗普遭遇意外事件前拜登的胜率相近。
随着民主党开始团结起来，其金融支持者聚集起来，或许一切并不像想象的那么确定。
据《财新》7月22日报道，哈里斯以令人难以置信的速度整合民主党，在获得佩洛西背书后，单日募款金额创下历史新高，高达93%的民主党议员表示支持，气氛十分热烈，民主党终于团结起来。
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7月24日，路透社中国在全球首次报道哈里斯支持率领先特朗普。
据路透社中国报道，路透社/益普索民调显示，美国总统拜登结束连任竞选、将接力棒移交给副总统哈里斯后，哈里斯以两个百分点的微弱优势领先共和党总统候选人特朗普。在全国民调中，哈里斯的支持率为44%，略高于特朗普的42%。
亲特朗普媒体福克斯新闻称，哈里斯成为民主党候选人后，很可能会把重点放在“堕胎和妇女权利”上，而万斯关于堕胎和婚姻的言论很可能损害特朗普的竞选活动。他曾建议，处于暴力关系中的女性应该为了孩子而维持婚姻。
观察者网援引曼彻斯特大学政治学名誉教授柯林·塔尔博特的话称，特朗普之所以选择万斯，是因为他认为万斯“必胜无疑”，但现在他很可能失去“独立、中间派女性的选票”，而且他未能平衡竞选活动中的“失误”，无论是在意识形态上还是在性别上。
如果特朗普不能当选，世界会怎样？他的支持者冲击国会大厦？
黄金是领头羊，但其背后有鬼魂
特朗普操盘这段时间，黄金获益最多，7月17日伦敦金价一度突破2480美元/盎司，创下历史新高。
尽管随后黄金与其他资产一同下跌，但在过去三天的全球抛售中，黄金仍保持坚挺，维持在 2,400 左右的水平。
这时候谁买黄金了？结果令人难以置信。
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从世界黄金协会黄金ETF的流向变化来看，过去两周，欧洲和北美的投资者在买入，而亚洲的投资者则在抛售。
自7月5日开始的三周内，欧美投资者共计买入逾30吨黄金，而亚洲投资者同期则净卖出2吨。
这个结果非常不正常。
据世界黄金协会7月9日发布的报告显示，2024年年初至今，全球黄金ETF净流出67亿美元，为2013年以来上半年最大流出量。
始作俑者正是近期增持的欧美投资者。
2024年上半年，欧美共售出98亿美元的黄金ETF，亚洲投资者净买入30亿美元黄金，创下历史新高。
由于欧美投资者的持续抛售，全球黄金ETF出现净流出，金价与黄金ETF管理规模之间的差距达到几十年来的最大水平。
从这些变化可以看出两点。
第一，欧美投资者对黄金并不看好，看到金价上涨，纷纷抛售以锁定利润。
其次，欧美投资者根本没有想到特朗普会成为“英雄”，并在大选中遥遥领先，否则他们不会在过去两周内蜂拥买入黄金进行对冲。
更有意思的是，这轮行情中国表现得很冷静，在金价持续上涨的情况下，央行却连续两个月停止增持。
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过去中国中年女性疯狂抢购黄金的局面没有出现，全国各地金店人流稀疏。据国家统计局最新公布的零售数据显示，6月份金银珠宝消费增速回落3.7%。
2024年并没有出现高买不低买的情况。
黄金会涨多少？很多专家说会涨到3000，理由是特朗普上任后，美国负债率会再度飙升，就像2016年那轮一样。
高负债率将导致全球对美元资产失去信心，黄金作为美元资产最强的竞争对手之一，无疑将大大受益。
这句话看似正确，但市场交易的是一个不确定的未来。如果每个人都知道未来，那还有未来吗？每个人都能赚到的钱还是一门好生意吗？
市场往往不会像人们所希望的那样顺利。
根据招商证券总结的上一轮特朗普交易图显示，黄金在2016年1月至9月期间确实因特朗普交易而上涨，但此后其表现就没那么好了，算是主要资产中表现最差的。
这一轮特朗普交易一个很重要的特点就是启动得比较早，也就是说一切都提前兑现了，当特朗普如期上台，会有多少期待空间？
特朗普的撤军政策浇灭了中东和俄罗斯、乌克兰的火力，眼看特朗普胜算大增，泽连斯基公开表示将开启谈判，而乌克兰外长此次访华，也是为后续谈判铺路。
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如果局部战争的不确定性随着特朗普上台而慢慢消散的话，对黄金来说并不友好。
此外，如果特朗普的政策确实提振了美国经济和美国消费，那么将会带来两个结果。
要么通胀上升，美联储放缓降息步伐；要么全球资金回流美元资产。
这两个因素中的任何一个都会对金价产生影响，期待金价继续上涨并突破天际是不现实的。
除了特朗普，还有其他大赢家
谁也想不到，特朗普不经意间的一个转头，竟让他成为美国历史上最“传奇”的总统候选人，这样的戏码，恐怕就算一群大导演也拍不出来。
美国人喜欢英雄，更喜欢悲剧英雄，特朗普让美国选民彻底疯狂，马斯克也为特朗普疯狂，虽然特朗普已经明确表态讨厌新能源行业，但这并没有阻碍马斯克对特朗普的喜爱。
7月12日，市场上流传马斯克将向特朗普捐赠一大笔钱的谣言。
彭博社援引知情人士的话称，马斯克向一个名为美国政治行动委员会（PAC）的超级政治行动委员会捐款，该委员会致力于让美国前总统特朗普入主白宫。这是这位世界首富在美国政坛留下印记的重大举措。
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这是个好消息。在其他科技股表现疲软的同时，特斯拉却表现异常出色。
如果特斯拉没有在7月24日发布财报，显示净利润下降45%，远低于市场预期，那么特斯拉仍然会是整个科技领域最强的玩家。
7月15日之前，几乎所有人都认为特斯拉的上涨是靠汽车业务超预期（预期本来就很低）和即将传出的消息推动的，没有人想到，是因为马斯克在美国大选中的大胜。
马斯克几乎是特朗普出事后第一个站出来力挺特朗普的科技大亨，他发推文，把特朗普形容为像西奥多·罗斯福一样的硬汉，还配上了一张广为人知的特朗普挥舞拳头的照片，该照片已在网上疯传。
我们做一个简单的推论，如果特朗普不支持新能源，马斯克能得到什么呢？
在北美市场，没有补贴，又没有中国品牌的竞争，特斯拉绝对是最大的赢家，甚至可能取得垄断优势。
7月24日， 等媒体首次披露了马斯克对特朗普产业政策的看法，马斯克认为，即便削减对电动汽车的激励措施，特斯拉也能安然度过这场风波。
因为特斯拉在生产电动汽车方面的规模和盈利能力使其比许多竞争对手更具优势。除了电动汽车，马斯克的航空航天业务也有可能获得更多订单。
马斯克的朋友们预计也将从中受益。
近日，特朗普宣布提名名不见经传的39岁男子万斯为副总统候选人，此前万斯最为人熟知的身份是畅销书作家和年轻的“新一任”参议员。
随着更多信息被揭露，很多人发现万斯与马斯克的好友、另一位创始人彼得·泰尔关系密切。
据 Alpha 7 月 17 日发布的文章称，万斯在成为一名作家和政治家之前曾在亿万富翁彼得·泰尔支持的一家风险投资公司工作。
2016年，彼得·泰尔 (Peter Thiel) 聘请万斯担任风险投资家，一年后，他跳槽至华盛顿特区的一家风险投资公司。
在此期间，万斯创作了《乡下人的悲歌》，从而使他名声大噪。
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据悉，万斯在耶鲁法学院读书时曾接触过彼得·蒂尔并参加过彼得·蒂尔主持的一场讲座，2020年，万斯在《灯》杂志撰文称，这是他在耶鲁大学期间的“最高光时刻”。
据哥伦比亚广播公司7月16日文章称，2022年，没有任何背景和资历的万斯意外收到了蒂尔1500万美元的政治捐款，并成功赢得了初选。
故事的后续情节很多人都知道。万斯成为了最年轻的政治明星。
熟悉美国科技圈的人都知道，马斯克与彼得·蒂尔（Peter Thiel）是著名“黑帮”中最重要的两个成员，关系十分密切。
Peter Thiel 写过著名的书《从零到一》，书中对美国、中国、欧洲从民族到国家都有着深刻的理解，有兴趣的朋友可以看看。
特朗普表面上对科技公司不友好，但他背后有马斯克、彼得·蒂尔，甚至整个黑手党的支持。这意味着科技领域正在结构性分裂，GEEK 们的信仰正在从硅谷变成 Fire，变成 MEGA。
为了对冲来自美国的潜在风险，这次会晤之后，我们的重中之重就是自主可控和技术创新。
但市场在交易了发布会预期之后，马上又回到了兑现预期的老路，这样的结果让人感到无奈，更让人感到无情。
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没有别的办法，只能争相购买国债，有人认为这是经济的负面表现。
我不认同这种说法，疯狂抢购国债本身就是一种市场行为，既然是市场行为就不应该被贴上标签，而且可供选择的稳定、安全、稳健的投资产品确实不多。
对于大多数人来说，国债可能是最好的选择之一。我们不应该责怪那些一窝蜂购买国债的人，而应该想办法提供更多优质资产。
最后我想提醒大家的是，美国降息预期和特朗普当选的共识已经高到让人脊背发凉。
事情过于一致可能正在酝酿一只黑天鹅。想想次贷危机前人们是如何在次贷上狂欢的吧。
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