7月17日，在经历了两个多月的震荡后，金价创下新高，国际金价逼近2500美元/盎司大关，但随后遭遇小幅回调，下跌近5点。（数据来源：Wind，，增加计算范围：20723，国际现货黄金价格参考伦敦金现货（.IDC）。近两天再度上涨，截至昨日15时，国际金价逼近2400，收于2390.86美元/盎司。
黄金价格来来去去，未来黄金的投资价值如何？今天我们就来聊聊它。
01
近期黄金回调的原因
首先，我们来回顾一下近期黄金回调的原因，一是与黄金前期突破2450美元的历史高点后，一些基金获利了结外出有关。
其次，黄金前段的上涨主要基于市场对美联储下半年降息预期的逻辑，但从近期公布的美国PMI、GDP等经济数据来看，经济依然韧性强，市场对美联储降息的预期略有下降， 所以金价已经下跌了。
02
影响黄金价格的三重属性
黄金的短期回调未必改变其长期的利好趋势，我们拉动了过去十年金价的涨跌，不难发现，本轮黄金行情从2022年11月开始就已经开始了。据 Flush统计，黄金价格自2022年11月3日阶段性低点以来，已上涨47.57%。
资料来源： Flush，20719，历史数据并不代表未来。
这个时候，很多伙伴可能会好奇：这一轮黄金行情上涨的逻辑是什么？
作为一种特殊商品，黄金的价格受到商品、货币和金融属性的影响。具体来说，大宗商品属性主要是指从供求角度对黄金价格的影响。
在供应方面，黄金供应稳定。随着金矿开采难度的增加和已探明的地下储量的少数，全球金矿产量增速持续下降。
需求端来看，本轮金价上涨的驱动因素主要来自两个方面。
首先，对套期保值的需求有所上升。俗话说“兴盛时期的古董，乱世中的黄金”，黄金被公认为具有很强套期保值属性的避险资产。近年来，地缘政治冲突层出不穷，全球经济不确定性加剧，避风港需求增加。
其次，央行增加了黄金持有量。近年来，人们越来越意识到黄金的作用是其他主权货币无法替代的。全球出现“去美元化”新趋势，各国央行购金成为黄金市场的重要推动力。根据世界黄金协会的估计，2023年，各国央行的购买对黄金表现的贡献至少为10%。
从国内看，截至今年4月底，中国人民银行已连续18个月增持黄金储备。目前，我国黄金储备仅占外汇储备的4.9%，远低于主要发达国家的水平，未来可能仍有较大的提升空间。
资料来源：中国人民银行，截至2024.04.30
说完商品属性，我们再来谈谈货币属性。它是指黄金与以美元为代表的国际货币作为信用替代品的关系，一般来说，市场对美元的信心增强，美元指数走强，黄金的吸引力会下降。近年来，人们对未来的经济形势悲观不已，全球经济市场的稳定性下降，人们对避风港的需求增加，黄金价格逐渐上涨。
资料来源： Flush，20724，历史数据并不代表未来。
最后，黄金一般被认为与股票、债券等资产的相关性较低，走势相对独立，在大多数人的家庭资产配置中起着重要作用。
数据来源：Wind，近3年统计区间2021.7.26-2024.7.23，上海黄金（SHAU.新加坡证监指数）、沪深300指数（.SH）、标准普尔500指数（SPX.GI）、中国债券 - 综合财富（总值）指数（）。指数的过往表现并不代表未来，不代表基金产品的表现，亦不构成投资建议。
03
你还能买到黄金吗？
在了解了黄金上涨背后的逻辑后，粉丝们担心的是他们是否还能买到它？的确，现在每个人或多或少都有一种矛盾的心态：买了，却怕追高;如果你不买它，你就害怕踏入空中......不管你能不能买到，建议你根据自己的情况来判断。
从历史收益来看，虽然黄金自2000年以来经历了牛市和熊市的波动，但整体的收益表现并不差，年化回报率超过8%，甚至高于标普500指数等股票型资产。不过，黄金价格目前确实处于高位，如果你恐高但对其长期趋势持乐观态度，我建议结合自身的风险承受能力，考虑采用常规投资方式进行投资。
数据来源：Wind，近20年年化收益统计区间为2004.7.24-2024.7.23，黄金价格指数为（.新加坡证监指数）、沪深300指数（.SH）、标准普尔500指数（SPX.GI）、中证总债务（.中证指数）;区间收益率（年化）=[（1+区间收益率）^（250/交易日数）-1]*100%;指数的过往表现并不代表未来，不代表基金产品的表现，亦不构成投资建议。
其次，从资产配置的角度来看，正如我上面所说，黄金与股票、债券等资产的相关性较低，我们在投资组合中配置了一些黄金，这实际上有利于更好地管理投资组合的风险管理，避免一些极端风险，提高整体投资组合的性价比。
从未来走势来看，基金经理孙伟表示，黄金的长期投资逻辑还是乐观的。当前，全球流动性宽松，海外降息预期明显，中国也进入了低利率时代。在这种背景下，适当配置黄金是有道理的。投资者可以考虑将一定比例的黄金分配给他们的投资组合，这应该起到对冲的作用，而不会导致整个投资组合的过度波动。
“投资是有风险的，进入市场需要谨慎。”
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