作者 | 关晓飞
编辑 | 宋万新
封面来源 | 视觉中国
随着大模型数量、模型参数数量不断增长，市场对算力的需求越来越高，作为支撑人工智能的三大要素之一，算力成为人工智能产业化进一步发展的关键。
36氪直播间携手国投瑞银举办主题为“追赶科技热点 | 算力+芯片，该怎么投？”的专题直播，活动邀请到国投瑞银基金经理马可分享对科技板块的看法。以下为精简版内容。
科技板块投资重点及市场趋势
今年以来，市场呈现两大主题：一是以公用事业运营商为代表的高分红资产，二是以科技成长为代表的新兴成长板块，其中新兴成长板块中的AI领域表现强劲，备受投资者关注。近期数据显示，计算基础设施和半导体指数均实现大幅上涨，反映出市场对科技成长板块的持续看好。
马可表示，最近几天美国股市的调整，包括A股科技板块的一些调整，主要还是受到宏观预期变化以及美国降息可能落地的影响，有迹象表明美国股市的市场风格正在切换。
但从基本面来看，以AI为代表的科技创新行业并没有什么问题，甚至有很多迹象表明这个行业正在蓬勃发展，从中长期来看，以AI为代表的方向依然是未来几年最确定的行业趋势，也是最有前景的方向。
当前以AI为核心的科技创新浪潮，其实历史上也有过类似的时期，比如1996年到2000年的科技网络泡沫，2012年到2015年A股市场的移动互联网泡沫，证券市场的两次重大技术变革都持续了4到5年。
因此从本届人工智能革命的规模和影响力来看，不亚于前两次重大技术革命，目前我们才刚刚进入革命的第二年，还处于比较早期的阶段。
无人驾驶出租车：机遇与挑战并存
近期发布的多项政策推动了无人驾驶技术的发展和应用，无人驾驶是人工智能落地的一个应用场景。
从经济成本来看，目前购买和运营无人驾驶出租车的成本还较高，很大程度上依赖企业融资和政府补贴。不过，展望未来趋势，随着下一代产品的推出，其设计和制造成本有望大幅下降。同时，随着投放量的增加，所有相关成本和费用将在更大程度上分摊。
此外，目前自动驾驶的运营范围相对有限，但随着其运营范围的扩大，可接订单量也将大幅增加，鉴于这些积极变化，自动驾驶有望实现运营盈亏平衡，并具备可持续发展的能力。
马可认为，无人驾驶出租车的推广也有利于提升民众对于这一技术的认知和接受度，与新能源汽车的发展类似，无人驾驶汽车的安全性、便捷性也有望逐渐得到消费者的认可。
自动驾驶技术正逐渐成熟，并应用在不同领域：出租车、救护车等。虽然目前仍需安全人员监管或远程操控以应对复杂路况，但随着技术进步及民众接受度提升，自动驾驶将越来越普及，有望成为未来主流交通方式。同时，AI在提升无人驾驶汽车安全性及效率方面发挥着关键作用，并已开始投入商业化应用。
但无人驾驶汽车的发展也面临法律、伦理等问题，比如事故责任归属、如何适应现有交通法规等，这些安全问题也是无人驾驶汽车发展必须考虑的。
市场对人工智能和机器人技术持谨慎态度
目前市场对人工智能、机器人的兴趣较低，因为新产品的推出速度未能满足资本市场的高预期。
马可表示，随着市场不断发展，市场对履约的要求越来越高，人权是AI的重要应用方向，这个方向本身没有问题，但它的推进速度和节奏比资本慢，去年市场预期速度略慢。
上半年，作为该领域的领先企业，特斯拉也仅预测明年人形机器人的出货量将达到几千台，相对而言这并不是一个特别大的数字。
如果按照这个数字去推算，它对产业链上公司业绩的影响会比较小。所以现阶段如果上市公司业绩影响比较小，通常更倾向于认为这是一个偏题材。所以我们会更加关注那些能够比较快实现，对上市公司业绩有实质性影响的方向和标的。
此外，现阶段，由于整体量产进度与实际大规模推行时间可能不如大家预期那么快，因此尽管第二代产品的原型机已经展示，但市场反应较为平淡。
这主要是因为市场更关注第二代车型是否能够快速上市，比如产量能否快速提升。事实上，如果第二代车型能够快速上市并量产，资本市场可能会对其做出积极反应。因此，在审视AI领域的投资机会时，我们不应盲目跟风，而应该对其实际的应用场景、落地速度以及落地后的范围和规模进行深入分析。
今年以来，电力设备领域特别是特高压建设和电力设备出口呈现强劲增长势头，体现了国内外电力设备投资不断增加的趋势，这既得益于新能源接入的增加，也得益于人工智能的发展带动了电力需求的增长。
虽然不少投资者将目光转向海外AI及相关公司，但对比分析发现，A股、美股、台股中AI产业链核心公司的股价表现总体类似，长期来看，业绩驱动才是决定股价的关键因素。
此外，国内人工智能产业发展正追赶国际先进水平，为本土投资者提供丰富的投资机会，在投资科技领域时，把握行业趋势，选择真正受益的公司进行投资，同时保持长远的眼光，才能实现稳定的投资回报。
AI算力被视为最确定的技术变革方向之一，这已被历史上的技术泡沫和增长周期所验证。投资AI不仅限于算力，还包括其对各行业的深度变革，其中消费电子和智能家居领域的应用有望快速落地。投资者应密切关注AI的发展和应用，同时注意投资组合分散化和风险管理。
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