东方精选以7658.55万元的价格将和汇同兴100%股权授予董玉辉一事今日受到市场“负面”评价，东方精选股价今日暴跌23.39%，市值较昨日缩水27.7亿元。
但故事还没有结束，大跌之后，新的“财富效应”或将开启。
一
价格
从某种意义上来说，东方精选今日的市值表现，部分相当于短期的市场情绪，使得董宇辉目前的短期估值为——27.7亿元，而董宇辉（含辉）的离职，使得东方精选缩水了27.7亿元的市值。
这带来了两个问题。
一是昱辉同兴出售是否太便宜——仅售7658.55万元，东方精选剥离昱辉同兴带来的短期减值高达27.7亿元。
据东方精选公告，2023年12月22日至2024年6月30日，裕辉同兴净利润超1.41亿元。
再一个就是如果低价出售的话，有了裕惠星星的独立性，未来也具备“套利”的空间和财富效应，也就是说裕惠星星可能具备独立融资、独立员工股权激励和独立上市的可能。
所以，接下来我们要关注的是，未来汇星星是否会有新的投资人加入。
二
优势
东与晖旅行是东方甄选孵化的IP品牌。
那么，东方精选乃至董玉辉能在直播赛道取得成功的依据是什么？
《商业观察报》也总结了三点。
1.交通。
教育培训行业本身也是一个有流量基础的流量行业，很多商业模式都是通过培训业务吸引、聚集流量，然后再利用其他产品进行不断的商业变现。
东方臻选做教育培训行业起家，有基本的流量基础，老师和学生之间能建立更好的信任关系，所以做网络直播不是没有基础，而是自己做就有流量、有用户，通过这些“种子用户”，借助互联网的放大效应，用户群可以几何级扩大。
线上端最核心的资产是用户。
据第三方数据显示，董秘汇目前的直播用户以女性用户为主，占比超过80%，其中24-40岁的用户占比超过52%，教育培训服务选择的主要用户群体有一定重合。
2.情感价值。
直播购物是一种高度情绪化和冲动的购物方式。
教育培训行业的导师普遍具有较强的“情感输出能力”，他们有很强的“调节”情绪的能力，能带来情感价值，他们的能力契合了直播和短视频赛道的冲动消费特征，因此，他们之中更有可能涌现出成功人士，能够借助互联网巨大的流量和数据盘锁定特定用户群体，打造直播品牌。
3. 转换。
得益于“高学历”形象营造出的一定可信度，以及师生之间的信任，东方振轩和董宇晖的销售转化率在直播行业中相对较好。
三
不足的
《东方选择》和董毓晖也都有其局限性和不足之处。
从某种意义上来说，一个直播品牌其实就相当于一个门店，每一个直播间就相当于一个门店，如果这个直播间的用户量非常大，就相当于一个连锁品牌店。
其中就存在一些挑战。
一方面，渠道端发展多个品牌难度较大，很多人幻想着可以孵化出一大批渠道品牌或者直播IP品牌，但现实中很难做到，并不是想象中那么赚钱的事情。
在线下，渠道端多品牌发展的成功案例很少，货架电商领域也是如此，拼多多、京东到现在还在发展单品牌，阿里打造了不少渠道品牌，但成功了的又有几个？
渠道端的多品牌多元化发展其实是资本的竞争，但目前直播行业增速放缓，以及资本市场目前的环境，可能不足以支撑多品牌的发展。
董宇辉决定脱离东方甄选体系，单干，或许也是出于资本的考虑。
另一方面，在履约端，东方臻选和董昱晖则面临履约成本过高的问题。
虽然他们做到了一年百亿的销售额，但是当分布在几十个城市的时候，其实每个城市的订单量和份额都是很小的，这么低的订单密度意味着履约成本会很高，他们可能需要寻找其他方式来积累订单密度，或者和有实力的物流、供应链服务商合作来降低履约成本。
四
谁会进来？
单干后，董宇晖（宇晖星星）未来或将进行独立融资、独立上市。
那么，谁可能进来？
抛开财务投资者和风险投资，《商业观察》关注的重点是产业投资者是否会加入，为此，它也列出了四类可能性。
1.京东。
此前就有关于京东与董宇辉的传闻，看来双方或许都有意向。
京东或许需要董禹晖的女性用户群体，如果这些用户在京东平台养成消费习惯，会有更多变现的可能性，比如电器、金融等，同时京东庞大的自营商品池、履约和供应链能力或许也能支撑董禹晖的发展。
2.美团。
当被《商业观察报》问及是否会投资董宇辉时，一位接近美团的人士表示：“这跟美团有什么关系？”
好像不太感兴趣。
美团目前正在通过餐饮业务培育直播能力，一旦这个能力打通，美团可能会把直播业务拓展到此前美团平台难以大规模开展的百货、服装等业务。也就是说，同城的服装店很难通过外卖直播卖货，虽然可以通过团购等方式介入，但或许通过直播介入会更好。
不过美团目前走的是“低价”路线，并未“占”昂贵的大IP品牌的便宜，这或许是因为美团本身交易属性强（交易频次高），或许并不急需大IP的流量导流和“转化”。
3. 离线。
线下消费场景相对稳定，不像线上波动性大——玩流量订单就多，不玩流量就没订单。因此，如果直播和线下商家合作做自有品牌，可以给自有品牌一个更稳定的展示和销售基础。
线下与直播的互补性还体现在，线上直播有更好的网络效应，可以在同一时空辐射到几十万甚至几百万的用户群体，产生大量的互动，因此更容易实现爆发式增长，更好地打造爆款产品。
这是线下商业需要的能力，由于时间和空间的限制，线下商业普遍比较分散，打造爆款的能力比较弱。
但因为分散，以及目前的市场环境，让想要投资“董秘汇”的线下投资者面临的问题是：钱还有吗？
目前线下门店富裕户型只有少数，主要是仓储会员制店，比如山姆会员商店。
巧合的是，东方精选此前的定位是网络直播服务商山姆会员商店，而山姆会员商店也在做网络直播。
此前，包括董宇辉在内的东方精选爆发力强，两三年就做到了年销售百亿，但供应链能力不如山姆，未来就看山姆是否需要直播大IP的爆发力和营销能力了。
4、热销产品电商。
比如拼多多，有没有可能投资一个直播大IP？
拼多多与抖音电商之间的竞争面很大。
观察者
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