以海洋油气装备为例，海洋油气公司的资本支出与营业支出决定了海洋油气服务的需求，而相关服务设备的更新与新增需求则构成了海洋装备制造商的收入。
2023年，中国最大的海上原油和天然气生产商中国海洋石油集团的资本支出达到1280亿元人民币，较2018年增长106%。该公司2024年的资本支出预计将继续增长，目前总预算已达到1250-1350亿元人民币。
在海洋油气公司资本支出增长趋势下，2023年海洋工程装备制造业发展良好，全年实现增加值872亿元，同比增长5.9%。
海上油气公司的资本支出与油价相关，当原油价格高企时，油公司的开采意愿会增强，从而提高现有设备的利用率，进而带动海上油田服务设备需求增长。
受供应紧张影响，2020年第二季度以来原油价格总体呈上行趋势，目前维持在80美元/桶左右，使得油气及海洋工程市场景气持续较长时间。
除了价格驱动因素外，推动海洋油气装备需求增长的另一个因素是海洋石油开采巨大的潜力。
据勘测，全国海洋石油资源量为246亿吨，占全国石油资源总量的23%，开发空间巨大。
放眼全球，新油田预钻井80%以上为海洋油气，海上探井成功率已达50%，未来资本支出有望进一步增长。
以上是需求端的情况，供给端来看，海洋油气装备企业已经出现明显的去库存过程。
中集集团现有15座海工平台中，仅3座钻井平台仍未租出，公司也正在执行资产处置计划。此外，中海油服钻井平台可用天数利用率已达85.2%，同比增长1.7%，辅助船作业天数同比增长1.8%。
国内海洋工程装备制造企业发展空间巨大，业绩有望进一步增长。
但海洋工程装备的开发设计、工程总承包及关键配套设备目前大多被欧美公司垄断，国内仅有中船、中集、振华重工等少数企业布局了钻井平台、生产、存储平台等技术价值较高的产品。
目前，中国船舶工业在海洋工程装备领域拥有绝对实力，但振华重工的发展速度也不容小觑。
2024年一季度，振华重工营收同比增长40.29%至84.45亿元，扣非净利润同比增长225.98%，业绩增长势头十分迅猛。
回顾2023年，公司海洋工程装备收入同比增长76%至54.32亿元，占总收入的16%。
目前公司已具备海洋工程项目EPCI总承包能力，能够自主设计建造自升式钻井平台、海洋工程特种船舶等多种高端海洋工程装备，并开展核心海洋工程部件的自主研发。
据统计，振华重工海洋工程订单近6年保持21%的复合增长率，2023年公司海洋工程订单额达15.14亿美元。
这样的设计、制造能力使得公司成功中标国内首艘、全球最大的15000立方米LNG动力耙吸式挖泥船项目。
此外，在海上风电领域，公司成功中标中交三局1800吨级、2500吨级风电安装平台及其配套设备项目，完成多个升压站、导电架项目核心配套部品建设、吊装及制造，业务布局进一步优化。
振华重工海洋工程装备业务的快速发展，离不开其基础业务（港口机械业务）的支撑。
2023年，公司港机业务稳步增长，实现营业收入212.37亿元，同比增长2.4%，同时新接订单36.1亿元，同比增长6.6%。
公司在港口机械行业占有绝对实力，岸桥产品全球市场占有率达70%，连续26年位居全球第一。
港口机械的市场空间与集装箱吞吐量紧密相关，2023年国内集装箱吞吐量达到3.1亿TEU，同比增长4.9%，占全球份额的36%。
未来集装箱吞吐量有望持续稳步增长，预计至2027年全球集装箱吞吐量有望达到10亿标准箱，从而带动港口机械需求增加。
目前，港口机械行业呈现大型化（吊具下额定起重量已由30.5t逐步提高到61t，最高已达到65t）、智能化、高速化（起升速度提高到90/200m/min，采用双吊具的作业工艺）的发展趋势。
在自动化方面，该公司已拥有强大的优势。
目前，公司提供的自动化码头设备及系统广泛应用于国内外近60个自动化码头项目，占全球自动化码头的70%以上。
代表项目有中远厦门泛海自动化码头、青岛港全自动化码头、上港洋山四期全自动化码头（全球最大单体全自动化码头）等。
从财务数据来看，公司的业绩也较为健康。
公司通过打造港口机械数字化供应链平台，大幅提升了业务运营效率。
2023年，振华重工应收账款周转天数、存货周转天数同比分别下降2.8%、3.5%，协同效应明显。
同时，公司加强成本管控能力，通过优化组织架构，管理费用率同比下降0.19%，加之公司通过减债降低利息支出，结合汇兑收益影响，财务费用率下降0.91%，2023年整体期间费用率同比下降1.05%至4.88%。
随着负债减少，公司现金流安全性也在增强，虽然有息负债率依然较高，但目前近400亿元的经营性现金流流入，仍然可以覆盖投资和融资现金流流出，经营安全性能够得到保障。
综上所述，受资本开支增加及下游海洋石油开发需求增长影响，海洋工程装备行业有望保持平稳增长。在海洋工程装备行业，振华重工凭借出色的研发和运营能力展现出强劲实力，未来发展空间也值得期待。
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