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7月18日，易方达基金披露张坤管理产品二季度报告。
目前，张坤管理着四只基金，分别是易方达优质企业三年持有期混合型基金、易方达蓝筹精选混合型基金、易方达亚洲精选混合型基金和易方达优质精选混合型基金。从二季度的表现来看，仅易方达亚洲精选型基金当期取得了7.19%的正收益，其余三只基金均出现不同程度的亏损。
今年二季度，张昆管理的4只基金均出现小幅净赎回，规模较上季度小幅缩水31亿元。
对于目前的市场状况，张昆认为，市场的悲观预期可能基于对停滞的担忧，他不同意这种悲观预期。目前的人均GDP水平还有很大的提升空间，教育水平的提高带来的最直接效应将是人民生活水平的不断提高。
对于股票持仓情况，张昆表示进行了结构调整，调整了消费、医药等行业结构；个股方面，依然持有商业模式优秀、行业结构清晰、竞争力强的优质公司。
但从张昆的投资组合调整来看，其大幅减持的招商银行出现反弹，而其重仓股和新持有的股票均出现不同程度的下跌。
出售大量招商银行股份，增持新秀丽、普拉达
张坤现为易方达基金管理有限公司副总经理级高管，自2019年9月起担任基金经理，是首批公募基金管理规模过千亿元的基金经理之一。在易方达基金管理业务中，最值得注意的是其持股变化情况。
纵观张昆管理的基金重仓股，其对白酒依然情有独钟，前十大重仓股中有五只都是白酒股，分别是五粮液、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份和山西汾酒，市值最大的五家公司全部包含在内，仅这五只白酒股就占到了张昆总身家的33.73%。
除了白酒股，张昆的前十大持股还包括腾讯控股、美团两只互联网股，以及中国海洋石油集团、港交所以及二季度新进入者的新秀丽。
今年二季度，张昆的持股风格发生了明显调整，最明显的变化是减持银行，继续增持消费股。
2023年末，张昆管理的三只基金，即易方达优质企业三年持有期混合型基金、易方达蓝筹精选混合型基金、易方达优质精选混合型基金均持有招商银行A股，合计持股约1.4亿股。二季度，张昆继续减持招商银行，截至二季度末，前十大持股中仅易方达优质企业三年持有期混合型基金仍持有招商银行1000万股，招商银行已从前十大持股名单中消失。
在张昆的十大持股中，新秀丽取代了招商银行。
今年一季度，张昆先是尝试买入易方达亚洲精选的新秀丽，二季度，易方达优质企业三年持有期混合、易方达蓝筹精选混合相继增持，共计持股1.06亿股，占比10%，占比合计净值比为3.65%。
新秀丽是美国旅行箱包品牌，今年第一季度销售额环比增长0.9%至8.6亿美元，营业利润环比增长3.5%至1.5亿美元，新秀丽今年第一季度增长情况良好，增幅超过15%，不过，在创下30.8港元/股的历史高位后，新秀丽股价一路下跌，自第二季度以来，新秀丽累计跌幅已超过31%。
除了新秀丽，张昆还增持了同样属于消费领域的普拉达，2023年末，易方达亚洲精选持有普拉达320万股，今年二季度，易方达优质精选也开始大举增持普拉达，易方达亚洲精选投资者合计持股量增至1791万股。
Prada是意大利奢侈品牌，提供男女成衣、箱包、鞋履、珠宝配饰、家居产品以及美妆和香水等产品，Prada今年此前披露的第一季度财报显示，集团营业收入同比增长16.5%至11.87亿欧元，超出市场预期。
张昆二季度减持了持仓量最大的腾讯控股和中国海洋石油集团，这两只股票二季度表现都不错，因此很可能是被动减持。公募行业有“双十”限制，一只基金持有的股票市值不得超过总市值的10%；同一基金经理管理的基金合计持有某公司股票的比例不得超过10%。
回报率低于基准，基金规模下降
从张昆的投资组合调整来看，不难理解为何他管理的基金二季度表现不佳。
今年二季度，易方达亚洲精选净值增长7.19%，共盈利3.2亿元。其余3只基金均出现亏损，其中，易方达蓝筹精选净值下跌2.92%，亏损11.58亿元；易方达优质精选净值下跌3.82%，亏损5.38亿元；易方达优质企业净值下跌2.10%，亏损0.93亿元。3只亏损产品区间收益均跑输业绩基准。
从张昆的仓位调整来看，其重仓的白酒股今年以来均出现走弱迹象，中证白酒指数今年上半年累计下跌16.62%，其中泸州老窖、洋河股份今年上半年跌幅均超过20%。
反观今年以来涨幅最高的非银股莫属招商银行，今年以来，在申万一级行业31个板块中，银行板块以超过18%的涨幅位居第一，半年涨幅达24.64%，但张昆却选择在银行涨幅最好的时期减持。
近一年多来，张昆管理的基金规模下滑明显，2023年初，张昆管理的四只基金规模为894.34亿元，而截至今年6月底，这四只基金合计规模已降至616.81亿元。
其中，易方达蓝筹精选混合是张昆管理的最大一只基金，2023年初该基金规模尚有570.75亿元，半年报显示，易方达蓝筹精选混合规模不足400亿元，仅有390.36亿元。
对于“逆势调仓”，张坤在二季报中解释称，会相当看重长期成长性，毕竟对于愿意承受波动的股民来说，这是得天独厚的优势，也是获得更高收益的重要来源。此刻最重要的是耐心，优质公司的长期回报预期非常可观。
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