6月即将结束，又到了基金经理们交卷的日子，最受关注的或许就是公募FOF了，一边是持续大规模扩容，一边是频频爆出爆仓预警，实际表现又如何呢？
近半数FOF实现正收益
今年上半年权益市场波折不断，众人不满，在这样的环境下，股票型、混合型、债券型、FOF基金的表现差别很大。
东方财富网数据显示，截至7月4日，上半年股票型基金931只，其中仅有268只（业绩看得见的基金，下同）取得正收益，占比28.79%，其中，业绩表现最好的基金为中银港股通优势增长，年化收益率高达25.61%。
混合型基金表现略好，7,526只混合型基金中，2,814只实现正收益，占比37.39%，其中，业绩表现最好的是长盈红利优先A，年初至今收益高达31.77%，表现超越股票型基金。
上半年，十年期国债收益率不断创下新低，债市持续上涨，3569只债券型基金中，3057只实现正收益，占比高达85.65%，此外，6只债券型基金年化收益超过40%，表现最佳的明亚久安90天持有C收益高达160.43%。
最后我们来看看FOF基金，849只产品中，今年以来共有411只产品实现正收益，占比48.41%，虽然整体表现不如债券型基金亮眼，但已经明显跑赢股票型和混合型基金，体现了FOF基金分散风险、弱市稳健收益的特点。
这在一定程度上揭示了近年来公募FOF大举扩张的原因，主要是因为在复杂的多边趋势下，各类投资策略的市场已经变得短暂且难以为继，而以分散、均衡的投资理念为主的FOF的出现显得尤为及时。
中欧、建行等公司业绩领跑
回顾上半年，FOF产品中，中欧基金、建银基金、鹏华基金、南方基金等多只产品表现突出，涉及养老目标基金、主动配置策略基金、多资产基金等。
其中，中欧基金两只养老金目标基金Y收益率排名第一，截至7月4日，中欧前瞻养老金目标2045三年持有Y净值增长6.15%，中欧前瞻平衡养老金三年持有Y净值增长6.14%。两只产品均成立于2024年2月6日，为专门为个人养老金业务设立的独立份额，由登达管理。
作为中欧基金的得力干将，邓达拥有11年证券从业经验，2022年起开始管理公募基金，现担任中欧多元资产及解决方案投资部FOF组基金经理。不难发现，邓达在大类资产配置上非常拿手，两只产品之所以表现优异，就是抓住了债券牛市的机会，配置了更多的债券基金，并取得了超额收益。
左图：中欧预见2045年退休三年目标前十大持股；右图：中欧预见平衡退休三年目标前十大持股
需要说明的是，退休目标基金分为目标日期基金和目标风险基金。中欧前瞻退休目标2045三年持有Y是目标日期基金，也就是说是以2045年为目标退休年份的退休目标基金，购买后必须至少持有三年才可以卖出；中欧前瞻平衡退休三年持有Y是目标风险基金，也就是说风险水平为“平衡”（通常配置50%的股票资产），最低持有期为三年。
养老金目标风险基金中，建银优选进步养老金目标五年期持有也表现不俗，截至7月4日，该基金Y股同比上涨5.68%，A股同比上涨5.36%，成立日期分别为2023年12月8日、2022年12月21日，基金经理分别为蒋华、姚博远，目前由姚博远全权管理。
姚博元善于从全球资产配置的角度捕捉时代主题、把握投资主线，这一点从建信优享渐进式养老目标五年来的十大持仓也可以看出来，比如其重仓的华泰全球移动互联网混合（QDII）人民币C就配置了微软、英伟达等股票，同时还配置了广发纳斯达克。
建信有祥进取养老目标五年十大持股
我们再来看另一只平衡型产品前海开元裕泽定开，今年以来涨幅达5.5%，产品由李赫管理，一季度末基金投资占总资产比重达79.15%，重仓多只指数基金，包括商品基金、中长期纯债基金、混合债券型原生基金、被动指数基金、灵活配置基金、债基混合基金等类别。
前海开元昱泽固定开盘前十名位置
近期，在李赫提到的三大关注领域中，高分红和科技占据了两个重要席位。他表示，股市始终偏向于某些资产，煤炭、银行等高分红行业由于业绩稳定、分红较高，仍然非常有吸引力。国内科技股在去年爆发后股价受到提振，传媒、通信等行业的海外布局有一定配置价值。
养老金FOF：两个不同的世界
值得注意的是，虽然上半年多只养老目标基金业绩位居FOF产品收益率榜首，但整体表现并不乐观。
早在2018年8月，行业内14家基金公司获批推出首批以FOF形式运作的养老目标基金。此后，FOF基金在国内市场迎来了蓬勃发展。到2023年9月，市场上FOF产品数量已达465只。截至目前，FOF产品数量已达849只，不到一年时间再次翻番。其中，养老目标基金有483只，占据了我国公募FOF市场的半壁江山。
随着上半年即将结束，养老金目标基金整体收益情况已显现。
Wind数据显示，截至6月26日，共有40只养老目标基金今年以来取得2%以上收益，最高收益超过5%。不过，与此同时，也有22只基金今年以来跌幅超过5%。
此外，回顾2024年上半年，共计新成立养老目标基金15只，合计成立规模超22亿元；但同时也有6只养老目标基金被清算。
5月16日，广发主动回报3个月持有混合型基金、鹏华益诚主动3个月持有混合型基金发布清算警示，因基金规模持续低于5000万元清算红线，发布风险提示公告。此外，前海联合基金、平安基金、诺德基金、新华基金等多家基金公司近期均对其旗下迷你公募FOF召开基金份额持有人大会，审议基金合同的继续运作或解除事宜。
“人还没老，养老产品却被清盘”引发了投资者的焦虑，这也反映出养老目标基金在面对市场不确定性时所面临的挑战，对基金经理的水平是一个极大的考验。
若单从Y股来看，全市场193只养老金Y股基金中，上半年实现正收益的产品占比53.65%，平均收益率仅为-0.37%。
面对权益市场的剧烈波动，作为“养老金第三支柱”的Y股如何提升投资者的投资体验成为基金管理人需要思考的重要问题，对风险下降曲线进行局部调整、加强主要资产类别的配置、通过全球化、多元化投资获取超额收益等值得优先考虑。
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