再次，投资股票时，建议大家选择股本回报率能够常年稳定保持在20%以上的公司。 ROE在20%以上的公司一般都是成长性较快、发展潜力较大的好公司。 从长期来看，股票投资的回报接近公司的ROE。 但对于ROE在20%以上，我们还是需要分析一下。 第一，是通过增加净利润而不是减少股东权益来增加ROE； 其次，ROE并不是因为企业负债的增加而增加的。 如果负债过多，将导致企业承担巨大的财务风险。
瘦西湖边的渔民：ROE持续在20%以上，公司应收账款数据稳定，现金流为正。 如果满足这三个指标，投资者基本上就可以选择股票了。
兰仙歌不停地唱：从这个角度看，A股市场上的公司并不多。
特别感谢马老师的分享。 经常看你的微博让我受益匪浅，也让我这个A股新手至今不亏钱。
马景浩：我刚才查了一下，ROE在20%以上的上市公司有112家。 说到股票交易，安全边际是第一位的。 高 ROE 意味着高安全边际。
烟雨楼百年孤独：如果这家公司全靠贷款，ROE再高也没用！当年ROE超过20%的华夏幸福，现在已经退市了。
马景浩：很多ROE高的公司都是加杠杆建立起来的。 高负债企业产生的高回报与没有杠杆产生的高回报是完全不同的。 在最近的经济低迷时期，情况就完全不同了。 负债水平高的公司，其投资价值则完全不同。
紫电无忌：马老师精通金融，但对投资似乎没有把握。
马景浩：我承认我没有掌握投资的艺术。 世界上拥有这样的人并不多。 不然每天跟着K线跳舞就能成为亿万富翁，上班简直就是浪费。
二
ROE的四个公式：
第一个公式ROE=净利润/净资产，是ROE的定义，非常直观。 根据用途的不同，ROE还可以细分为：一种是完全稀释ROE，ROE=净利润/期末净资产； 另一个是加权ROE，ROE=净利润/（期初、期末净资产平均值）。
运营商喜欢稀释股本回报率，投资者喜欢加权股本回报率。 当净利润和净资产比较可靠时，一般来说，ROE在10%到15%之间，就是一般公司； 当ROE在15%到20%之间时，是一家优秀的公司； 当ROE在20%到30%之间时，就是一家优秀的公司。 优秀的公司。
虽然ROE的公式很简单，但是用这个指标选股的时候一定要注意数据必须是连续稳定的，而不是某一年ROE超过20%。 ROE突然上升的原因可能是本年净利润来自于期间股票交易或出售房产。 这种增长是一次性行为，无法持续。
另外，企业还可以通过大比例分配现金股利来提高ROE，因为ROE=净利润/净资产，其中现金股利从净利润中扣除，但净利润指标不会改变，即净利润应该是多少还是多少。 股利应从净资产中扣除。 所以分子保持不变，分母减小，所以ROE增加。
第二个公式，ROE=（净利润/股份总数）/（净资产/股份总数）=每股收益（E）/每股净资产（A），这个公式说明了ROE与收益之间的关系每股、每股净资产之间的关系。 由此可见，提高ROE有五种方式：
1、E改善，A改善，财务状况最好，值得表扬；
2、E增加，A不变，财务状况良好，值得推广；
3.E增加，A减少，财务状况不清楚，需要澄清；
4、如果E不变，A减少，则财务状况出现问题，需警惕；
5.E跌，A跌，财务状况不好，必须放弃。
因此，我们不能简单地因为股本回报率（Roe）本身较高就认为公司的盈利能力较高。 我们需要研究提高ROE的方法。
第三个公式，ROE=净利润/净资产=（PB：总市值/净资产）/（PE：总市值/净利润）=PB/PE。 PE反映预期溢价，PB反映资产溢价。 这个公式说明了ROE、PB和PE之间的限制关系。 如果一只股票的ROE特别高，那么PB就会比较大，PE就会比较小。
因此，股本回报率（ROE）↑可以驱动市净率↑。 市净率等于1，也就是说你可以用1元钱购买1元的公司净资产。 一般市净率>1，但现在有很多个股破净值。
第四个公式，ROE=①净利率×②总资产周转率×③权益乘数（杠杆率），这也是杜邦分析公式。 其中，权益乘数=1/(1-资产负债率)。 因此，公司可以通过提高净利润率、总资产周转率、资产负债率来提高ROE。
①净利润率反映了公司的赚钱能力，①↑代表了产品的利润高、盈利能力强。 也说明管理层具有良好的管理能力，能够保持产品的持续竞争力。
②总资产周转率衡量企业的资产运营效率。 ①↑+②↑表示该产品可以高效生产、销售，利润率高（效率高+钱多）。 提高净利率和资产周转率是企业挖掘自身潜力提高ROE的两种方法。
③杠杆率反映了公司的负债程度，权益乘数（杠杆率）=1/（1-资产负债率）。 杠杆率越高，说明公司利用外部资金的能力越强，①↑+②↑+③↑=利用别人的钱为自己的公司高效生产高利润率的产品（效率高+钱多+杠杆）。 然而，公司的杠杆水平较高，其收益也随之增加，但风险也随之增加。
三
巴菲特说，如果只能用一个指标，我会选择ROE。 巴菲特曾透露他在中国市场的选股标准：只有净资产收益率不低于20%且稳定增长的公司才能进入他的研究范围。 查理·芒格说过，从长远来看，投资者的回报等于净资产回报。 如果一家公司的长期净资产回报率是15%，那么你的年化投资回报率也会是15%。
股本回报率是决定资本市场盈利能力和估值水平的根本因素。 未来中国资本市场的表现在很大程度上仍然取决于ROE，而ROE的改善仍然取决于宏观层面的经济增速。 可以说，资本市场的复苏，微观上取决于企业的ROE，宏观上取决于宏观经济增速。
提高我国ROE水平的主要渠道有：
1、资产周转率上升：资产周转率上升的前提是营业收入的改善，这需要中国企业整体市场需求的改善或者出口的改善。
2、资产负债率上升：需要依靠信贷扩张、货币政策宽松、降低资金成本等方式维持宽松的流动性环境。
3、销售净利率的提高：销售净利率的提高主要依靠三个方面：生产效率的提高、市场需求的扩大、成本的降低。 所有这三个渠道都可以提高净利润率。 其中，生产效率的提高依靠企业技术水平的提高，包括产业升级、产品升级等； 市场需求的扩大依赖于出口的恢复和新产品推出带来的新市场需求的增加； 在成本降低方面，包括原材料、劳动力、土地等生产材料成本的下降，以及政府主动降低税率和资金成本。
总之，那些能够始终长期保持优异的ROE，同时保持低负债和充足的自由现金流的公司是值得投资的。
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