被业内人士称为“疯狂”的债券市场也引起了个人投资者的关注。 目前，与债券市场紧密联系的固定收益资管产品普遍获得了较高的回报，包括被动债券基金和中长期纯债券。 基金和银行理财产品备受关注。
对于个人投资者来说，利用资管产品进入持续表现上涨的债券市场是否值得？ 业内人士认为，不少债券资管产品净值处于较高水平，且均属于高风险产品。 债市极端状况下，面临更多不确定性，建议等待合适时机再进行部署。
去年12月以来，债市持续上演“牛”势，长期国债收益率进一步下跌。 截至3月5日，10年期国债收益率进一步下降。 继1月份跌破2.5%后，2月份继续下跌，3月5日跌至2.341%。
债券市场的崛起使得不少银行的固定收益理财产品在近期取得了不错的回报。 南银理财3月6日数据显示，理财公司发行的公募固定收益理财产品中，近三个月净值增速均在1.8%以上。 其中，轻银理财的辉煌人生成就系列2022年第030期，近期三个月净值增长率达到3.9080%。
其中，偏债固收理财的收益率表现更为突出。 2月29日，南银财富对理财公司发行的投资周期为6月至12月（含）且近一年内每个完整自然月末为正收益的公募纯固定收益产品进行了排名。 发现近一年净值增长率最高为5.95%，为华夏理财固定收益纯债型一年期定期存款产品，其次为安盈一年期定期存款产品汇银理财产品和华夏理财固定收益固定收益产品最低持有期限360天的纯债产品近一年净值增长率分别为5.49%和5.48%。
此外，从多家银行的理财产品页面发现，近期债券理财的收益率在整体产品中也表现得比较突出。
例如，中银理财一款纯债券180天持有期产品，近三个月年化利率为6.41%（成立于2024年2月6日）； 民生金控一款纯债券182天持有期产品自成立以来年化利率已达6.10%（成立于2023年11月28日）。 纯债券91天持有期产品自成立（2023年11月16日成立）以来年化利率也达到5.80%。 另一款纯债券持有期364天的产品近三个月年化收益率也达到了5.63%； 中信金控强债产品近一年的年化收益率也达到了4.95%。
数据显示，截至最新交易日，今年以来净值升值幅度超过2%的纯债固定收益理财产品已有51只。 “华夏理财固收纯债一年期固收11V号”达到4.61%。
中信证券分析师肖飞飞指出，2月份纯债型固定收益理财产品平均收益率为4.04%。 总体来看，纯债型产品较好的收益表现持续稳定，2月份固定收益理财产品收益率低于债基理财（纯债基理财低于纯债基债）理财为主），但理财的绝对收入还是相当可观的。
理财配置规模有望增加
银行是债券配置的主体。 2023年银行理财市场报告显示，理财产品资产配置以固定收益为主，投资于债券的资产余额16.45万亿元，占总投资资产的56.61%。 从债券配置类别来看，截至2023年末，理财产品持有信用债412.24万亿元，占总投资资产的42.12%，较年初下降3.54个百分点； 持有利率债券50.93万亿元，占总投资资产的42.12%。 资产的3.20%。
受2022年、2023年市场冲击和产品失败影响，2023年银行理财整体将持谨慎态度，加大存款资产配置已成为趋势。 数据显示，2023年底存款配置比例已达到26.7%。但目前，随着存款收入下降，理财不再能够通过保险资管购买定期存款，市场认为加大债券资产配置可能成为一种趋势。
中金公司表示，中期来看，预计理财存款资产配置规模有望见顶回落，新增理财资产可能主要集中在信用债和同业存单； 考虑到当前理财风险偏好较以往有所降低，预计在“资产荒”的背景下，债券市场交投将会更加拥挤。
国盛证券首席固定收益分析师杨业伟认为，5年期以上贷款市场报价利率（LPR）的下调表明货币政策宽松周期仍在持续。 同时，LPR利率的下调将带动贷款利率下降，银行贷款的性价比相对于债券将进一步下降。 银行更多资金可能会配置到债券上，这可能会推动债券收益率进一步下行。
“上车”可以再等一会儿
债券牛市之后取得不错收益的债券资管产品是否适合个人投资者此时购买？
业内人士表示，不少初始收益率较好的债券理财产品出现小幅回撤，与近期机构的“获利了结”行为有关。 建议个人投资者关注后续新基金或理财产品。
某股份制银行理财策略分析师告诉记者，近期收益较好的纯债理财产品普遍风险较高。 R3及以上，在债券市场极端条件下面临更多的不确定性，该类产品面临更多的不确定性。 该产品不适合风险偏好较低的投资者。 建议投资者关注后续的新产品，该产品将更加符合市场情况。
数据显示，上述51款纯债型固定收益理财产品的风险等级为R4。 年内R1、R2纯债金融产品平均收益率约为2.5%。
前述分析师表示，在债市上涨的背景下，部分机构选择“获利了结”来调整仓位。 持续大幅上涨的债市上周五急转直下，导致近一周相关理财产品净值小幅波动。 。
据国信证券研究员戴丹苗统计，截至3月3日，从固定收益理财产品净值变化情况来看，累计净值为1.043，环比下降0.16%。
作为近期债券市场的主要推动者，基金公司也减少了长期债券的配置。 戴丹苗统计，从近一周的情况来看，债券型公募基金久期有所下降。 中长期纯债基金平均久期为2.38年，处于去年5%-10%的历史区间； 短期纯债基金的平均久期为1.02年，处于近一年1%-5%的历史区间内。
华泰证券首席经济学家张继强表示，目前收益率的绝对水平处于“脱锚”状态。 当前的低利率水平可能会对投资和交易策略产生影响，市场一旦调整就会迅速调整。 65%的投资者认为，未来三个月十年期国债收益率高点将接近2.50%，低点将普遍下调至2.3%，符合市场走势。
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