Delta，又称对冲价值，代表期权价格对标的资产价格变化的敏感度，即当标的资产价格变化一个单位时期权价格的变化率。
Delta主要有以下两个用途：
一是对冲效应。 如果我们有以下对冲投资组合：由 Delta 空头 ETF 和多头 ETF 期权组成。 当ETF价格变动0.001元时，Delta ETF空头价格将变动-0.001*Delta元，ETF期权合约价格将变动0.001*Delta元。 两者相互抵消，使对冲投资组合的整体价格几乎保持不变。 因此，我们可以用Delta ETF空头头寸来对冲1个期权。
另一个是计算杠杆。 比如ETF上涨1%，期权上涨10%，那么期权的杠杆就是10倍。 然后通过Delta，我们就可以计算出期权的杠杆倍数。 假设当前ETF价格为3.000元，有一份行权价为3.20的看涨期权，一个月后到期。 目前价格为0.1000元，delta为0.33。 如果ETF上涨1%，即0.030元，则期权价格将上涨0.030*Delta，相当于0.01元。 从涨幅来看，期权合约上涨了10%。 因此，期权合约的杠杆约为10倍。
伽玛值
Gamma 是 Delta 随着基础价格变化而变化的程度。 当ETF价格变化0.001元时，Delta变化0.001*Gamma。
假设对冲投资组合由 Delta 空头 ETF 股票和 1 个期权多头头寸组成，Delta 将随着 ETF 价格的变化而变化。 当ETF价格发生变化时，为了保证对冲效果，ETF仓位Delta需要调整。 当ETF价格变化0.001元时，ETF持仓Delta也会相应变化0.001*Gamma。 因此，Gamma代表了对冲风险的难度。
西塔值
Theta 衡量期权的时间价值损失。 随着到期日的临近，在其他条件相同的情况下，期权的时间价值会下降。
维加值
一般来说，不确定性越大，风险就越高，风险承担方自然会要求更高的赔偿。 在期权领域，预期波动性描述了人们对未来的不确定性。 与权利金类似，期权卖方将对预计波动幅度更大的资产的期权收取更高的权利金。
Vega 用于衡量期权价格与预期波动率之间的关系。 在其他因素不变的情况下，期权价格随着标的资产预期波动性的增加而上涨，因此无论看涨期权还是看跌期权，Vega 都大于零。
暂无评论