ETF是近年来在美国兴起的一种新型开放式基金。 它是随着组合交易和程序化交易技术的发展和完善而应运而生的。 投资者可以通过下单交易指令一次性完成投资组合交易。 这种组合交易技术的出现,不仅为大交易者节省了交易时间、降低了交易成本,也为ETF的诞生和运营提供了强有力的技术支撑。
ETF是开放式指数基金的一种特殊形式。 它结合了封闭式基金可上市交易、开放式基金可自由申购或赎回以及指数基金投资管理高度透明的优点。 它克服了封闭式基金折价交易的弊端。 开放式基金无法上市交易且赎回压力大,主动投资缺乏选择市场机会和股票的能力。 同时,最大限度地降低投资者的交易成本。
具体来说,ETF具有以下主要特点:(1)ETF的发行和赎回只针对机构投资者批发,不针对个人投资者零售; (2)投资者认购和赎回ETF时,通常使用的不是现金,而是一篮子证券; (三)ETF的零售交易按照ETF上市交易所正常交易时间内的市场价格进行。 对于个人投资者来说,可以像股票、封闭式基金一样在二级市场随时买卖ETF; (4)ETF二级市场交易价格与其单位净值非常接近,一般不会出现较大折价或溢价; (5)ETF以某个A市场指数为目标指数,采用完全复制或统计抽样等方法跟踪目标指数,以获得与目标指数相近的投资收益率。
ETF的投资方式与传统证券投资基金不同。 传统主动型股票投资基金主要依靠基金经理对股票的分析来做出买卖决策。 ETF 的方法完全不同。 基金经理不会根据个人喜好做出买卖决定。 相反,他们根据指数成分股的构成被动地决定投资哪些股票。 投资个股的比例也与指数成分股的权重一致。 每个ETF跟踪一个特定的指数,并且它跟踪的指数是该ETF的“基础指数”。 一般来说,ETF的“基础指数”要求具有可见性、市场代表性、流动性良好、编制稳定、客观、透明。 例如,上证50指数满足ETF产品的相关要求,适合作为上交所首个ETF产品的“底层指数”。 ETF净值价格可与标的指数一起通过交易所市场披露系统实时动态公布。 普通投资者可以在交易时间内根据指数的波动情况同步买入和卖出,真正实现很多人心目中的“赚取利润”。 指数投资的梦想就是立即赚钱。”
ETF 的交易与股票和封闭式基金完全相同,基金份额在投资者之间买卖。 投资者可以使用现有的上海证券账户或基金账户进行交易,无需开立新账户。
当交易所ETF市场套利活动更加活跃时,ETF的折溢空间将逐渐缩小; 当交易所市场ETF的报价与资产净值一致时,将增强广大中小投资者投资ETF的兴趣。 意愿反过来又推动整个ETF市场更加蓬勃发展。 因此,这种套利机制是激励机构和中小投资者积极入市的非常关键的因素,也是塑造成功ETF不可或缺的因素。
ETF是英文全称Fund的缩写,直译为“交易所交易基金”(其实过去国内多用这个名称)。 不过,为了突出ETF金融产品的内涵和本质特征,现在ETF一般被称为“交易所开放式指数基金”。 本质上,ETF是一种特殊类型的开放式基金。 它结合了封闭式基金和开放式基金的优点。 投资者可以向基金管理公司认购或赎回基金份额,同时也可以充当封闭式基金。 ETF份额也在证券市场上以市场价格买卖ETF份额。 但ETF的申购和赎回必须以一篮子股票换基金份额或以基金份额换一篮子股票。 这是ETF区别于其他开放式基金的主要特征之一。 ETF是一种跟踪“基础指数”变化并在交易所上市的开放式基金。 投资者可以像买卖股票一样买卖指数。 因此,ETF可以理解为“权益化指数投资产品”。 二级市场交易和一级市场申购赎回机制同时存在,为投资者在ETF市场价格与基金份额净值存在差异时进行套利交易提供了渠道和可能。 正是套利机制的存在,让ETF避免了封闭式基金常见的折价问题。
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