第一财经 01.0223:03
后市将如何表现？
2024年1月2日，集装箱运输指数（欧线）期货合约集体涨停，主力合约上涨20%，收于1924.8点。
方正中期期货航运及商品指数总监陈震认为，主要原因有二：一是最新SCFI（上海→欧洲）周环比大涨80%，创2022年10月以来新高；二是最新SCFI（上海→欧洲）周环比大涨80%，创2022年10月以来新高； 其次，元旦假期期间，马士基班轮再次遭遇袭击，一度宣布48小时内暂停红海恢复航行。
近期，集装箱运输欧洲线现货价格震荡走强。 12月29日，SCFI欧洲线价格超出预期，突破2600美元/TEU。 期货市场上，集装箱运输主力指数（欧线）期货合约于2023年12月18日开始连续上涨，期间走出多个涨停板。 仅在12月25日和12月29日下跌，经过短暂调整后，2014年1月2日再次触及涨停。
陈震认为，2023年底价格飙升主要是地缘政治紧张以及船公司涨价所致。 事实上，基本面并没有好转，甚至还在恶化。 2024年，全球新船下水压力较大，而欧洲经济复苏乏力。 德鲁里的数据显示，2024年苏伊士运河停运可能导致有效运力减少9%，但这仍然无法缓解供需失衡。
“目前红海危机只是阶段性事件。1月1日，马士基继续公布红海恢复航行船舶名单，其中包括亚欧航线21艘班轮。一旦后期危机彻底解决， ，市场走势将回归基本面，当前市将大幅下跌。”陈震表示。
海通期货研究员雷跃也表示，近期在现货价格带动下，EC市场保持强劲表现，但需要看到的是，红海地区冲突本身存在很大的不确定性。 04合约除了考虑突发事件的溢价外，还需要考虑实际的基本面情况。 由于节前出货需求逐渐下降，供应端新船交付压力或将继续对运价构成压力。
“航空公司现货运价在1月份趋于见顶，4月份淡季合约仍将有所回落。” 中信期货研究员认为，由于红海事件的短期影响，1月份航空公司实际收取的运价约为3000美元/TEU或6000美元/FEU左右，已接近峰值。 目前的运价并不代表4月淡季运力加速交付背景下的水平。 需要注意的是，结算运价是2024年4月最后3条SCFIS欧洲航线，与1月份的SCFI和SCFIS相差较大。
据了解，目前市场上有三种价格。 不同的价格有不同的含义，代表不同的时间维度。 一是集装箱航运指数（欧洲线）期货的标的指数——SCFIS欧洲线，代表上海出口集装箱即期航运市场结算运价变动方向和程度，反映用于结算的平均运价船开航后。 等级; 二是上海出口集装箱运价指数——SCFI欧洲线，反映上海出口集装箱现货运输市场未来1-2周预计发运运价的变化。 三是集装箱航运指数（欧线）期货合约价格，该合约代表2024年4月上海出口集装箱现货航运市场船舶开航后用于结算的平均运价，交易为期货价格2024 年 4 月。
针对集装箱航运指数（欧线）期货合约的持续上涨，上海期货交易所近期出台并调整了多项交易政策，包括调整单日最大开仓数量、保证金比例、交易金额等。费率等措施，并对未如实申报的人员进行查处。 实际控制账户的行为。
1月2日，上海国际能源交易中心发布公告，发现9批24家客户在集装箱航运指数（欧线）期货交易中涉嫌未申报实际控制关系。 根据相关规定，决定对集装箱航运指数（欧线）期货产品的上述客户实施制裁。 （线）期货品种，已采取限制建仓1个月、限制提现的监管措施。
“当前，交易所密切关注集装箱运输市场，超限调查、保证金调整等政策有效防控了市场风险，未来工具依然充足。目前主力合约持仓量较上年有所回落。峰值13.4万手至5.7万手，参与风险加大，切不可盲目追高，建议观望。 上述中信期货研究员表示。
陈震还表示，近期持仓大幅下降也说明参与人数在减少，因此建议投资者暂时尽量规避风险。 集装箱航运指数（欧线）期货与其他商品期货有较大不同，建议谨慎参与。
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