金鱼嘴·机构日——盛世聚鑫×CID科技制造专场活动在南京举办

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12月5日,金鱼嘴·组织日——盛世聚鑫×CID科技制造专场活动在南京建邺区举行。 本次活动由南京市建邺区人民政府指导,南京市建邺区发展和改革委员会、南京金鱼嘴基金区块发展中心、私募股权行业ESG倡议(CID)、南京金鱼嘴每日路演文化发展有限公司承办。 、江苏盛世 由聚鑫私募基金管理有限公司主办,盛世投资首席执行官、江苏盛世聚鑫董事长兼总经理张阳、冠富资产创始合伙人赵东、一村资本董事总经理于童、创领资本创始合伙人王帅、粤澳半导体合伙人毛振华等嘉宾出席“新周期科技制造产业投资”圆桌会议,纵观科技制造行业趋势,展望未来股权投资的发展机遇。

硬技术是最大的确定性

当前,世界经济面临一定的周期性下行压力。 从宏观角度看,当前全球通胀形势与20世纪70年代的“大通胀”有一定相似之处。 20世纪60年代中后期至80年代中期,世界主要经济体发展陷入停滞。 然而,近十几年来,很少有国家逆势实现经济增长和股市繁荣,其中最典型的代表就是日本。 日本通过汽车、家电、消费电子等耐用消费品的出口和全球化,以及以半导体为代表的制造业升级,抓住了发展机遇。

“我们认为,今天的中国和20世纪70年代的日本有一定的相似之处。我们都是外向型经济体,城镇化率相似,产业发展路径相似。对中国来说,我们需要发展高端制造业,带动整体经济。”通过走出去、升级换代来实现增长。” 赵东表示,基于中国国情和经济结构,制造业转型升级是必由之路,而硬技术是其背后的主要“推手”,也是当前最大的确定性。

对于宇通来说,人工智能领域的技术发展是极其确定的。 她认为,电子芯片是信息时代的基础设施,光电芯片是人工智能时代的基础设施,比如AI光子计算芯片、传感领域的激光雷达芯片、手机传感领域的VCSEL芯片、光电子芯片等。显示领域的波导芯片。 等具有巨大的发展潜力。 此外,人工智能的底层技术领域,如计算能力的提升,以及与人形机器人领域相关的设备和技术配套公司也存在一定的机会。 “现在最重要的是在硬科技投资的确定性中寻找前沿技术与实用价值相结合的投资机会。”

确定性既是机会,也是风险。 毛振华指出,硬技术投入的确定性是一把双刃剑。 不仅为行业指明了方向,也导致资本供给方大量涌入科技赛道,造成估值虚高,导致机构“要么不投,要么不投”。 敢于投票。”

把握科技浪潮及底层规律

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在中国经济和制造业转型升级的背景下,张扬认为,技术创新决定制造业发展的速度和质量。 面对市场的快速迭代和技术路线、产品形态的快速更新,科技制造业既有高增长的一面,也有高波动的一面。 机构应重点识别和把握技术浪潮和底层规律。

王帅介绍,看硬科技项目主要有三个逻辑:第一类是关注卡壳项目。 卡脖子的最大逻辑就是国产替代。 在从无到有的国产替代过程中,卡脖子项目创始团队拥有对第一代产品的把握和市场开拓能力,以及在国产替代领域快速抓住发展机遇的能力。 能力非常重要。

第二类是在成熟市场开拓高端市场机会。 例如,在全球市场相对成熟的射频领域,仍然存在高端滤波器等蓝海机会。 如果一家企业能够在这个领域抢占国内市场,然后反击全球市场,也不失为一个好的发展策略。 对于此类项目来说,过硬的技术、强大的产品扩展性以及与市场下游客户的深度绑定都非常关键。

第三类是具有特定商业实施场景和产品可扩展性的项目。 目前,算力、光学芯片、人形机器人硬件传感器等都是人工智能赛道领域的热门投资话题。 不过,王帅认为,最重要的是他对商业市场的敏锐度,包括产品设计能力,甚至是对2C市场的嗅觉。

塑造投资团队的差异化能力

至于投资团队需要具备和塑造哪些能力,以增强对行业趋势的理解和判断,毛振华介绍,相比“体量”估值和“体量”明星项目,粤澳半导体基金更倾向于采用差异化的方法。 在全国范围内探索那些不受业界关注、分散在半导体产业链各个细分领域的“水下”项目。 毛振华将投资比作制造业。 他认为,就像制造业质量把控一样,投资机构要重视投资业务的“质量把控”,让投资链条更加完整、闭环。

“投后管理与制造业的生产加工环节非常相似,但最本质的区别是,制造业通过生产加工实现原材料增值是必然过程,而投后管理则是制造业通过生产加工实现原材料增值的必然过程。 “投资管理并不是升值的必然过程,很可能投入了大量资金,投后工作并没有达到项目的增值效果。” 因此,毛振华强调,投资团队为项目创造有形价值的能力是投后管理的基础,从退出角度看,只有扎根行业,不断强化组织的行业属性,才能实现对被投项目产业链的扎实赋能,“如何提升金融投资机构的产业属性,是很多投资机构接下来要探讨的课题。”

在团队能力建设方面,一村资本采取“并购+创投”策略,投资发现、长期运营、产业资产整合与交易。 于童坦言,作为财务投资者和项目,难免有一种孤立感。 如果获得了产业平台,就可以在产业平台的基础上嫁接实验,对产业有更深入的了解。 这也是一村资本收购业界领先的光通信模块供应商索尔思光电( )的初衷。 对于行业目前面临的困难,于童表示,“投资团队必须有乐观的精神,跨越世界上的沟渠和障碍,冲向人类的星辰大海。”

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