最近一段时间内，融创孙宏斌不断在朋友圈内刷屏。先是150亿元豪投乐视，然后再是购买万达资产，其强悍的投资作风，不得不让人侧目，以至于网友说，在A、B、C轮后，将是孙宏斌轮。
目前公开的消息来看，乐视已经早已属于资金链断裂情况，其资金紧张的状况，应当在融创投资乐视之前已经体现。
因此，融创在已经明知乐视资金极度紧张的情况下，敢于对乐视进行巨额投资，实属让人感到惊异，为此，我们以此案例为标本，简单谈谈对资金链断裂企业投资的风险与机遇。
一、投资目的的确立
投资目的的确立，是为后续整个投资行为进行设计以及运作的根本，没有明确的投资目的，将会对投资方案的设计以及投资行为的运作，造成严重的偏差以及失误。
1、利益方的救助性投资
利益方的救助性投资，系一般是指与被投资方存在商业、血缘、亲属、朋友关系等的利益关系，基于被投资方的资金链断裂情况，而给予的应急性困难帮助。
因此，这种投资，一般金额较小、低息或无息，投资方不会严格要求被投资方给予回报。简单说，是类似于天使性的困难帮助投资，这种投资仅仅能应急，而不能解决企业资金链断裂的根本问题。
2、利益方的商业性投资
基于利益关系，投资方在参照市场行业的情况下，会对被投资方的企业进行商业性投资，但这种投资基于这种利益关系的存在，往往不会进行严格的投资流程（尽调、谈判等），而是简单的沟通，达成协议后，进行商业投资。这种投资由于投资数额较大，且没有充分了解企业的实际状况，往往对投资方而言，存在较大风险。
3、非利益方的商业性投资
非利益方的商业性投资，就是纯市场行为的投资，投资方将严格按照商业规则，对被投资企业进行尽职调查、商业谈判，设计投资方案以及退出路径等等，最后进行审慎的投资，这种投资才是我们认为合格的投资。
二、投资目标的选择
针对即将发生或已经发生资金链断裂的企业而言，如何选择其作为合适的商业投资目标，本人认为应当从如下几个方面进行分析判断：
1、投资目标本身具有较大价值的资产。
2、投资目标企业的实际控制人及其团队具有较强的意志力与信念。
3、投资目标企业的整体债务属于可控状态。
4、投资目标企业的核心业务具有较好的盈利预期。
三、投资方案的设计
根据投资目的以及投资目标的具体情况，应当设计具体的投资方案。
1、投资方式的设计
（1）资产收购方式
我们一般推荐，采取资产收购方式，对资金链断裂企业进行投资，但是这种方式，存在收购税费较高，收购价格较为公开透明，未来预期获益较小等问题，对于风险型性投资者而言，这种投资方式并不是首选。
（2）债权投资
通过向投资目标企业进行债权投资方式，通过借贷资金的利息，获得相关的投资收益。但由于投资目标企业本已经资金链断裂，其获得资金数量要求较大，同时资金链无法修复的风险也较高，为此债权投资的风险也较高。
（3）股权投资
通过购买投资目标企业的股权，以股权投资款的方式向目标企业进行投资，以期解决其资金链断裂的问题，同时投资者成本目标企业的股东，对目标企业可以行使一定的管理权限，有助于解决目标企业的问题。但是这种投资方式，将投资者与目标企业进行深度结合，如目标企业无法顺利盘活，投资者将面临巨大投资风险。
（4）组合投资
即将资产收购、债权投资、股权投资三种模式，根据目标企业的实际情况进行有机结合，设计出组合型投资方案，有效规避三种模式固有的弊端。
2、投资资金的管控设计
针对资金链断裂企业而言，投资资金的有效合理使用，将是决定目标企业能否顺利盘活的关键。但是目标企业已有债权人将会对这些资金，进行千方百计的追踪、行权，以期实现自己的债权。因此，投资资金进入的管道如何设计，可以规避现有的债权人，是一个要考虑的问题。
同时，投资者应当确保这些投资资金用于企业正常生产经营，而不是被目标企业实际控制人抽走用于偿债或私用等等，因此投资资金的使用过程监督与管控也同样重要。
3、投资者与目标企业权责利的设计
投资者在投资资金进入之前一定要与目标企业协商好，其未来的权责利问题。实践中，虽然协商好，但在实际操作中，仍然会存在或出现，与约定事项不一致的可能。因此，在权责利的设计中，一定要设计与考虑纠错机制的存在。
三、退出方案的设计
整个投资过程中，最难设计的当属退出方案，设计一套具有可行性的退出方案，将可以帮助投资者规避潜在的风险，减少投资失误的损失。
一般，我们在实践中会要求目标企业或实际控制人进行回购、偿还或者直接以资产冲抵等方式，实现投资者的权益退出。
当然，这种退出方案的设计，还是要结合目标企业的具体情况而定。
四、投资风险的应急处理
资金链断裂企业的整体风险，明显高于正常被投资企业，具有较大的不可控性与突发性，因此投资这类企业时，一定要设计投资风险的应急处理预案，否则，很有可能出现不可挽回的损失。
比如，该企业由于涉嫌刑事犯罪，被公安机关立案侦查，该如何办理？企业实际控制人因故突然辞世，该如何处理？该企业涉嫌向社会公众非法集资，被政府部门调查、集资群众堵门等等，这些问题如何处理？
回过头来看，融创对乐视投资后，乐视出现了各种各样的情况，有媒体报道的，还有很多媒体没有报道的，更为重要的是，把乐视搞成这堆乱摊子的贾跃亭，居然在美国，不管国内的事情了，那，谁能接手？谁又敢接手？
这一切，估计是融创在投资之前始料未及的。
