①交易者增加了对美联储5个紧急降低降低的赌注，这是今年同时上升的可能性
特朗普的关税政策引发了市场对全球经济衰退的担忧，交易者对美联储降低利率的期望大大提高了期望。隔夜利率互换数据表明，市场预计在年底之前将降低125个基点的利率，这相当于五次降低利率，上周仅定价3次。掉期合同还表明，下周早些时候降低美联储降低利率的可能性为40％，美联储的下一次利率会议必须等到5月6日至7日。鲍威尔（）上周五强调，应谨慎处理价格上涨效果和高通货膨胀率，并表示，美联储有需要等待的条件，然后再考虑是否调整其政策。分析师警告说，市场崩溃完全是由特朗普造成的，美联储没有理由拯救市场。此外，贸易商还增加了对欧洲中央银行和英格兰银行降低利率的预测。
评论员徐古尔尤：美国关税政策加剧了金融市场的不确定性，并可能在短期内推动通货膨胀，但从长远来看，它将遏制全球贸易的流动并增加经济衰退的风险。美国股市有一个泡沫，技术股票的估值太高了。再加上关税的影响，市场的风险规避情绪加剧了。尽管通货膨胀压力可能会暂时延迟降低利率，但如果出现经济衰退的迹象，美联储可能会被迫加速缓解。当前的市场押注了积极的降低利率，这反映了对经济前景的悲观期望。如果数据恶化，利率降低可能会超过预期，并且政策转变可能比官方声明更快。
东北证券首席投资顾问郭冯（Guo Feng）：在实施了特朗普的“互惠关税”政策之后，美国衰退的可能性急剧上升，引发了对美联储降低利率的市场期望，但美联储似乎更加担心通货膨胀率是否折叠。
②新兴市场股票指数在周一以来自2008年以来最大的单日下降
周一，受特朗普的“关税棒”影响，全球新兴市场遇到了“黑色星期一”。 MSCI新兴市场股票在一天内下降了8.4％，这是自2008年全球金融危机以来的最大单日下降，并删除了自今年年初以来的所有收益。在亚洲市场，中国大陆，香港，台湾和韩国的基准股票指数都急剧下降，拉丁美洲等新兴市场股市也面临着巨大的压力。同时，MSCI新兴市场货币指数下降了，亚洲的信用风险增长达到了2020年以来最大的。基金经理Xin-yao Ng表示，这是一次“不加区分的销售”，尽管他的基金现金水平上升了，但额外职位的空间有限。新兴市场货币也遭受了巨大的损失，MSCI新兴市场货币指数跌至一个月低点，墨西哥PESO和南非兰特领先这一下降，南非兰特甚至在一年内跌至其最低点。摩根大通（ Chase）已将其新兴市场货币降级为“缩减”，认为特朗普的关税政策超出了预期，并将成为新兴市场固定收益前景中的主要转折点，市场情绪和资本流量的影响可能会在未来继续。
评论员徐古尔尤：特朗普的关税政策对整个新兴市场产生了重大影响，但是中国的香港股票和A股票市场表现出强烈的风险风险，其多元化的工业结构和国内需求支持。经过短期市场的波动，技术升级，消费恢复和政策股息将带来结构性的机会。随着供应链自主权的加速和区域合作的加深，它仍将在中期和长期内具有分配价值，并且预计其弹性优势将继续得到强调。
③日本银行认为，越来越谨慎的利率降低了
日本银行昨天发布的分支机构经理昨天发布的季度观点摘要允许交易者进一步降低对日本银行的利率上涨的赌注。在举行了分支机构经理会议时，日本股市陷入了强化，而东方股票指数则陷入了技术回调。摘要指出，一些公司担心贸易政策可能对生产和盈利能力产生潜在的负面影响。早些时候，经济学家通常预计日本银行将在6月或7月提高利率，甚至在5月1日的政策会议上采取行动。但是，在特朗普宣布对日本进口商品的24％相互关税后，对日本对日本今年涨幅的预期已大大降低。日本银行州长Kazuo Ueda还表示，特朗普的关税政策增加了不确定性，如果经济前景发生变化，中央银行将采取适当的措施。目前，通宵索引掉期表明，日本银行在年底之前再次上涨，不到30％，而市场还期望在6月底之前增加利率的可能性超过50％。
评论员徐古尔尤：日本银行最近对全球贸易紧张局势的谨慎态度极大地影响了市场对货币政策转变的期望。随着特朗普政府威胁要对日本商品征收24％的关税，TSE指数从最近的高点下降了10％以上，并进行了技术更正，并且交易者在今年年底之前的远足可能性从上周的50％急剧下降到30％。尽管日本的国内经济表现出恢复的迹象（通货膨胀率在一月份达到了4％的G7最高，工资的增加达到了34年的高度，以支持“工资价格”的道德周期），但外部风险迫使日本银行在3月的利率下保持平静，并明确指出，贸易政策将被包括在第一次的风险清单中。
东北证券首席投资顾问郭冯（Guo Feng）：在引入特朗普的关税政策后，日元已成为良好的避风港资产，日元显示出明显的赞赏迹象。为了应付关税，日本银行可能会降低利率上升的速度。
④关税达到了全球工业连锁店预测，美国的价格可能会大大上涨
苹果在很大程度上依赖亚洲工业链。据闭路电视新闻报道，彭博社的引用，目前有90％的苹果手机在中国集会。根据特朗普的互惠关税政策：印度不断提高其生产能力的印度将面临26％的关税；越南生产iPad，Mac等，将面临46％的高关税；接管MAC产业链的转移的泰国和马来西亚将面临37％和24％的关税；即将开始生产和最大耳机网盖的印度尼西亚也将面临32％的关税。折扣计算，假设苹果对美国消费者的关税的25％通过，则17名Pro的价格接近1,250美元。除了挤压供应链外，古尔曼（）认为，拥有45％硬件利润率的苹果（Apple）有一些人可以自行承担关税费用的空间，但也将考虑提高价格。古尔曼还说，如果要实现“在美国制造”，可能在5年内很难处理，并且售价可能必须翻倍。在宣布新的关税政策后，苹果的股价暴跌，在三个交易日内下降了近19％，其市场价值蒸发了6380亿美元。
评论员徐古尔尤：特朗普政府对关税施加关税的政策对全球技术产业链有深远的影响，尤其是依靠海外供应链的AI行业。 和Apple等技术巨头的股票价格暴跌，反映了市场对成本和供应链中断的激增的恐慌。 AI行业高度依赖于硬件（例如芯片和服务器），这些关键组成部分的大多数生产地点是中国，越南等。关税导致成本飙升，这甚至可能影响美国AI基础设施的扩张计划。同时，中国人工智能公司通过其算法优化和本地供应链的优势加速技术替代，进一步削弱了美国巨头的竞争力。这场关税战争不仅加剧了全球技术行业的差异化，而且还可能使美国在AI竞争中处于被动位置。
东北证券首席投资顾问郭冯（Guo Feng）：苹果工业连锁店的90％在中国，价格上涨是不可避免的。中国消费者还拥有华为和小米等国内品牌可供选择，而美国消费者只能支付关税。
Huaan ：苹果仍然有更高的税收豁免。如果无法豁免，那么允许供应链独立承担措施是不切实际的。更大的可能性是，苹果将提高美国产品的价格，并且对苹果供应链的影响可能反映在苹果的硬件总量和年度产品下降压力上。举例来说，预计美国地区将占货物的25％-30％。假设美国地区货运将减少10％-20％，对总货物的影响将在3％-6％之间。根据苹果每年2.3亿台单位的数量，绝对价值影响将在700万至1400万之间，总体影响是可控的。在短期内经历了巨大的回调后，已经发布了悲观的期望，我们继续对鸟类公司保持乐观。
⑤Slim AI芯片销售三星电子的第一季度利润预计将下降21％
三星电子是世界上最大的记忆芯片制造商，将宣布今天第一季度的初始结果。根据LSEG数据的数据，受铸造芯片制造业务中的人工智能芯片销售和持续损失的影响，三星预计将在第一季度获得52万亿韩元（36.2亿美元）的营业利润，同比下降21％。分析师说，尽管三星正在努力重新设计其最先进的HBM芯片以供应主要客户，但该公司相对较大的商品筹码的风险使其盈利能力更容易受到价格波动的影响。数据表明，在今年的第一季度，在智能手机和个人计算机中广泛使用的一些DRAM内存芯片的价格同比下降了约25％，并且用于数据存储的NAND闪光芯片的价格在同一时期下降了约50％。因此，预计三星将再次落后于SK Hynix。 LSEG数据表明，由于对人工智能芯片的需求强劲，与去年同期相比，SK Hynix的利润预计将高两倍多。
评论员Xu ：三星电子对第一季度营业利润下降的期望主要是由于AI芯片销售和Wafer 中的AI芯片销售和损失而拖延了下来。它落后于HBM芯片领域的SK Hynix，导致高端市场份额不断减少，并且对中国低端市场客户的过度依赖。尽管管理层重组试图扭转下降，但研发投资的增加和产能的压力将继续挤压利润率。绩效的短期恢复将取决于HBM3E认证的突破和智能手机业务的恢复。
东北证券首席投资顾问郭冯（Guo Feng）：全球人工智能发展势头强劲，半导体需求仍然强劲。中国的半导体市场巨大，A共享半导体行业的繁荣反弹。
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