宁德时代正式启动赴港二次上市，拟发行H股募资数百亿元

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记者刘凯在北京报道

3月25日晚上，CATL New Co.，Ltd。（以下称为“ CATL”，.sz），全球电力电池领导者发表了重大公告，正式在香港启动了第二个上市流程。根据该公告，该公司已正式获得了3月25日中国证券监管委员会发行的“海外发行和上市注册通知书”，此次发行的海外上市外国股票（H股）的数量不得超过2.2亿股股票。

根据该消息，CATL在香港的上市仍需要获得香港证券交易所的最终批准，但中国证券监管委员会的申请和实施已经消除了发行的关键政策障碍。如果根据目前的A股票价格进行估算，那么这次的H股票筹款规模可能会达到数百万人民币，资金将主要用于海外生产能力的建设，技术研发，以及补充流动性。

CATL表示，在香港上市不仅将进一步扩大公司的融资渠道并加速全球战略布局，而且还将向公司的未来创新发展注入新的动力。

设定类似批准效率的记录

作为全球领先的新能源创新技术公司，CATL在香港公开的计划自推出以来引起了广泛关注。 In 2024, CATL its first of its plan to issue H and list on the main board of the Stock of Hong Kong Co., Ltd., and then an to the Hong Kong Stock on 11, 2025. to news, this IPO plans to raise about US$5 to US$6 , which is to the IPO in the Hong Kong stock in 2025自2021年以来，香港资本市场上最重要的新股票发行。

Tian Li told the of the China Times: "CATL's to the of H is not only to the and brand , but also an for its of . the high of the Hong Kong stock and the new track, this is to form a 'A+H' dual 平台，为公司随后的技术研发和能力扩展提供更大的资本支持。”

值得注意的是，海外发行和上市注册项目仅在中国证券监管委员会接受批准后仅花了25个工作日，该项目比常规审查周期近40％，创造了中国资助的企业的海外清单注册的记录。这一有效批准的背后不仅反映了监管机构对新型能源行业的支持，而且还反映了公司自身的强大合规能力。

The that the rapid is to the "5 for Hong Kong" by the China in April 2024. The that " to list in Hong Kong and the cross- . point out that the CATL case is the best of this , which not only Hong Kong's as an 中心，但也为大陆公司提供更广泛的融资平台。

尽管目前对香港股票市场的总体压力，但CATL的IPO仍受到国际资本的青睐。据了解，包括主权财富基金和国际长期机构在内的许多投资者都表示打算基础投资。摩根士丹利（）和CICC等共同发起人预测，考虑到该公司在诸如固态电池等尖端技术方面的领先优势，预计将在上市后迅速将其包含在Hang Seng Index组成部分中。

在天李的看来，该IPO的平稳进度对于新的能源产业链具有多个演示意义。一方面，其创新的“国内文件 +海外列表”模型为类似的企业提供了可复制的合规样本；另一方面，通过国际资本市场的强迫力量，它将在公司治理，信息披露等方面促进中国新的能源产业链与国际标准的融合。

双重清单背后的因素

进入2025年，香港新股市去年继续趋势，中国资助的企业对公开的热情尤其高。除CATL外，许多A共享的公司（例如，和Sany重工业）清楚地说，他们已经启动了H-Share发行计划，而选择将其微电子业务拆分为香港以获取独立清单。

行业内部人士分析了香港这一浪潮浪潮背后有两个核心动力：一方面，随着这两个地方之间的估值差异逐渐缩小，香港股票对大陆公司的吸引力显着提高。另一方面，国内公司的国际发展需求是紧迫的，通过香港股票平台，它不仅可以扩大融资渠道，而且可以建立全球资本网络。值得注意的是，今年出现的“ A+H”双平台架构趋势不仅反映了企业对国际资本的战略需求，而且还揭示了中国领先的企业的深层布局，以加速其整合到全球工业链中。

CATL加速了其在香港上市方面的进度，该进度与近年来全球市场发展的深层布局紧密相符。根据IT披露的招股说明书，该公司的香港股票筹款将集中在三个主要领域：加速海外生产基地的建设，加深全球业务网络覆盖范围并加强海外资本流动性储备，旨在为其长期的国际化战略建立更稳定的财务支持系统。

从2024年的财务报告中看，可以发现，尽管CATL的海外收入份额分阶段更正至30.48％，而且其收入量表与上一年相比缩小了约15.7％，但其净利润却同比增长15.01％，达到507亿元。这些数据的背后是扩大海外市场的紧迫性。新能源证券新能源行业首席分析师Zeng 指出：“尽管由于需求波动的需求波动，欧洲市场去年的海外收入同比同比下降16％，但电气化转化的宏观趋势并未发生变化。随着生产能力项目的生产项目，又是2026年的生产项目，但2026年可能会促进猫级的增长范围。

在全球国际象棋游戏中，CATL建立了竞争性的市场护城河。它的客户群涵盖了国际汽车巨头，例如宝马，梅赛德斯 - 奔驰和。同时，它已经与40多家顶级公司（例如Woxu 在储能领域）建立了战略联盟，形成了全球生态链，涵盖了“ Car + ”的双轮驱动。截至2024年底，其能源存储系统已在1,700多个国际项目中实施，显示出强大的市场渗透能力。

在重型资产布局方面，该公司继续增加其在欧洲的投资：已经实施了在德国的图林雅的工厂的18亿欧元投资，匈牙利超级工厂的73.4亿美元项目正在加速，与斯特拉兰蒂斯共同建造的西班牙工厂也形成了生产能力。但是值得注意的是，仅在匈牙利工厂的第一阶段和第二阶段，仍然存在42亿欧元的资金差距。再加上印度尼西亚的供应链布局和北美工厂的建设计划，资本储备的压力已成为战略进步的关键变量。

在选择香港股票作为次要上市地点时，CATL显示了多维战略考虑因素。在政策级别上，去年香港证券交易所推出的“快速批准渠道”为市场价值超过100亿元人民币的A股公司开放了一个系统，大大降低了上市周期。在资本水平上，建立H股平台不仅可以引入国际长期资本来优化股票结构，而且还可以通过当前复杂的地缘政治环境中的资本多元化来多样化风险。从估值管理的角度来看，在A股股价经历了年度波动之后，H-的清单不仅可以享受这两个地方的溢价效应，而且还可以利用国际投资者来平衡估值波动，以实现市场价值管理的双重目标。

“ CATL选择两个地方有很多好处。”天李说，第一个是融资灵活性。香港股票市场足够深，足以满足大规模的融资需求。例如，如果将来需要100亿美元的资本才能部署北美市场，则H-Share平台可以提供更灵活的解决方案。第二个是国际声音的改善。在成为“ A+H”公司之后，CATL将获得更多的ESG评级，包括国际指数等方面的倡议，这具有扩大全球客户并参与制定国际标准的战略价值。