半导体场在另一个主要的IPO中引入。 3月25日， Nano（）Co.，Ltd。（以下称为“ Nano”，股票代码：...SH）在科学技术创新委员会上列出，首次公开发行价格为每股9.08 yuan，开盘价上涨了240％以上。
该招股说明书表明， Nano成立于2012年，主要为半导体客户的研发链接提供服务。它可以为整个半导体产业链中的客户提供样本故障分析，材料分析和可靠性分析，并协助客户解决新产品开发，过程改进等方面的困难和复杂问题，并生动地称为“芯片通用医院”。
在半导体独立和可控趋势的快速增长的背景下，以及国内替代的加速，半导体第三方实验室测试和分析的市场规模一直保持快速增长，并具有广泛的未来发展前景。在此IPO中， Nano计划将所有筹集的资金用于建筑项目来提高检测和分析能力，并有望继续扩大其市场份额，并沿着行业发展的快速车道行驶。
开设蓝色海洋市场，复利收入增长率超过50％
在1980年代，当TSMC开创了（工厂）模型时，很少有人会预见到这种变化会重塑全球半导体景观。如今，芯片设计公司通常采用模型，专注于设计创新，委托晶圆制造，包装和测试以及其他指向专业晶圆铸造厂制造商以及包装和测试制造商的链接。此举不仅降低了半导体行业的进入阈值，而且还可以加速行业的创新和发展。
正是由于模型的优势，允许芯片设计公司“轻轻安装”， Nano的主席Li 在2020年创造性地提出了“（无自行构建的实验室）的概念，并且检查和分析工作（例如失败分析和材料分析）将交付给专业的第三和第三方实验室的执行者。
在半导体行业的劳动力专业分工的发展趋势下，近年来该概念逐渐得到了市场的认可。根据中国半导体行业协会的数据，我国家的第三方半导体实验室测试和分析的市场规模在2023年达到80亿元，预计该行业市场空间将在2027年达到180亿至200亿元人民币，并且该行业未来的增长良好。
该模型兴起的背后是该行业寻求更高效率的不可避免的趋势。在传统模型下，由公司和相关工程师独立建立的研发实验室解决了半导体公司的实验室测试需求。该模型可以帮助半导体公司克服硬件障碍，并在分析服务链路上进行高投资的检测和分析人才障碍，从而使公司能够专注于提高其核心竞争力，并加速半导体技术的更新和迭代。
作为该子轨道的领导者， Nano积极抓住了近年来该行业快速发展的机会，不断扩大其核心客户群，为公司的业绩增长奠定了坚实的基础。
该招股说明书表明，从2021年到2023年， Nano的营业收入分别为1.68亿元，2.87亿元和3.94亿元人民币，在过去三年中，营业收入的复合增长率为53.33％；在同一时期，该净利润分别归因于27503.4万元的股东，分别为65.5859亿和98.53.85亿。 2024年， Nano的收入为4.15亿元，同比增长4.15％；股东可归因的净利润为8159.6万元人民币，同比下降17.19％。
2024年的性能变化主要是由于国内半导体产业链的国内发展机会，该公司继续扩大检查和分析服务半径，导致成本增加。 Nano说，相关的下降因素主要是新产能建设投资的短期影响。目前，深圳和青岛实验室在业务扩展方面取得了重大进展。其中，青岛实验室在2024年8月和9月获得了单月的利润，而深圳实验室的收入也迅速增加。预计深圳和青岛实验室可以在整个2025年获得利润，这将为公司的业绩做出新的增量。
Nano的表现预测证实了这一点。该公司预计其净利润归因于股东同比增长10.63％，至39.75％。 Nano表示，下游客户测试和分析需求继续增长，为公司的收入增长提供了很好的保证。该公司与主要客户保持良好的合作，积极发展新客户并取得良好的成果。
值得一提的是，除了表现稳定的增长外， Nano的造血能力还在继续增加，净运营现金流量连续四年呈阳性，净流入率在2024年达到2.23亿元。这一数字不仅反映了该公司的强大运营能力，而且还反映了足够的现金流量为未来的开发提供了足够的发展。
研发费用超过11％，建立坚固的核心障碍
近年来，在该国强烈促进科学和技术创新和工业升级的背景下，科学技术创新委员会不断地证明了“硬技术”的质量，指导资金的有效性继续投资于科学和技术创新领域，这变得越来越突出。作为科学技术创新委员会的IPO公司， Nano的“技术内容”也引起了人们的关注。
Nano的核心竞争力来自其“ CHIP通用医院”风格的全链检测和分析功能。招股说明书表明，依靠准确可靠的检测技术以及有效，及时的响应速度，该公司受到许多半导体产业连锁公司的青睐。它在全球范围内为2,000多个客户提供了服务。客户类型涵盖了半导体场的整个工业链。客户群包括芯片设计，晶圆铸造，包装和测试，IDM，原材料，设备制造商，模块和终端应用客户，科学研究机构和大学等。主要客户包括 Group，Sun ，， ，，Boe，Boe， 和其他领先的领先企业链接链接，该链接在所有领先的企业中。
近年来，在持续缩小的过程节点，产品性能需求的持续提高，半导体设备的局部开发以及在关键行业中的设备更新和转型， Nano提供的分析和实验更多地关注先进的流程，包括高级流程的覆盖能力可以与3NM相关的公司，这是相同相同的行业，在这些过程中相关的公司。
今天， Nano拥有70多个由中国国家合格评估委员会（CNAS）认可的测试项目，并拥有20多个通过检查和测试机构资格认证认证（CMA）认可的测试项目。与其主要竞争对手相比，批准的项目数量相对较高，尤其是在失败分析和材料分析领域。
根据QY的估计，故障分析和材料分析的总市场规模约为414.7亿元。 Nano在2023年的失败分析和材料分析领域的国内总收入达到3.26亿元人民币，国内市场份额约为7.86％。
Nano在维持其现有的竞争优势的基础上，对创新具有重要意义，并继续投资于研发领域，以增强其创新能力。该招股说明书表明，从2021年到2023年， Nano的累计研发费用为1.03亿元，累计研发投资占过去三年来累计营业收入的11.94％。
在报告期间，该公司的研发费用比率接近芯片，广播和电视计算机以及WeICE ，其高于同一行业可比公司的平均研发费用比率。以研发费用比例为2023年的收入，例如， Nano为10.8％，可比同行的平均价值为9.3％。
研发投资的结果直接反映在专利中。截至2024年上半年末， Nano及其子公司已获得43家国内授权专利，其中包括32家发明专利。
政策股息与工业升级产生共鸣，行业的繁荣正在上升
在技术浪潮飙升的时候，作为现代技术的核心驱动力，半导体行业正在以前所未有的速度蓬勃发展，半导体检测和分析行业也迎来了密集的政策支持。
2020年7月，国务院发布了“新时代综合电路行业和软件行业的高质量发展的几项政策”，该政策鼓励和支持测试行业作为独立的工业联系，并有大力促进综合电路等行业的创新发展，例如综合电路，诸如综合电路，材料，材料，材料，材料，材料，材料，材料，构造企业，软件企业和软件企业的开发。
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在工业方面，随着人工智能和高性能计算的促进，AI应用程序继续加深，全球半导体市场正在逐渐恢复。根据IDC数据，全球半导体生产能力在2024年将超过6％。根据国际半导体行业协会（SEMI）的2024年全球晶圆厂预测报告，中国的半导体晶圆生产能力将以13％的增长率领先于世界。
报告说，2024年，全球芯片行业强劲反弹至6269亿美元。 ASML在其年度报告中还指出，全球半导体销售预计在2030年将超过1万亿美元。半导体行业将迎来新的增长周期，我们对半导体行业的持续增长以及对AI触发的高级流程的需求感到乐观。
随着政策股息的加速发布和AI时代的浪潮，A股市场中的半导体部门显示了需求恢复和上升周期趋势的趋势。可以预见的是，新技术的升级以及半导体行业的新生产能力的建设有望带来大规模的检查和分析需求，从而为 Nano等半导体第三方测试公司带来了广泛的市场机会。
在这种背景下， Nano计划利用资本进一步巩固其检测和分析能力并巩固其主导地位。
在此IPO中， Nano计划筹集2.97亿元，用于建设项目，以提高苏州的检测和分析能力。 Nano表示，该项目将帮助该公司在半导体检测和分析领域扩大其生产能力，继续扩大其市场份额，并提高其行业竞争力。同时，它将巩固和改善总部的实验室检测和分析功能，为随后实现国家多点布局业务策略的实现奠定了基础。
Nano的资本故事不仅是“硬技术”公司进入资本市场的标准样本，而且是中国半导体产业链中“加强链条和补充链”加速进步的生动脚注。
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