阿里巴巴2025财年第三财季业绩亮眼：营收2801.5亿元，同比增长8%

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2月20日晚上，阿里巴巴控股集团（Baba.nyse/09988.hk）宣布了其2025财政年度第三季度（截至2024年12月31日）的业绩。财务报告显示，阿里巴巴的第三季度收入为2801.5亿元人民币，同比增长8％。营业利润为412.2亿元人民币，同比增长83％。非GAAP净利润为51.66亿元人民币，同比增长6％。

阿里巴巴最大的收入来源是汤夫人集团，总收入为1360.9亿元人民币，同比增长5％。调整后的EBITA的利润为610.83亿元人民币，而去年同期为59.3亿元人民币。客户管理收入同比增长9％，比上一季度的2％显着增加。阿里巴巴国际数字商业集团的收入为377.56亿元人民币，同比增长32％。调整后的EBITA损失了49.52亿元人民币，去年同期损失了31.46亿元人民币，这与阿里巴巴在跨境业务和的投资增加有关。

在报告期间，阿里巴巴云的收入达到了317.42亿元人民币，同比增长13％，几乎翻了一番，而上一季度增长率为7％。财务报告表明，增长是由于AI相关产品驱动的公共云收入的增长，而阿里巴巴云的AI收入也随着连续六个季度的三位数增长而增长。阿里巴巴云的外部商业化收入同比增长11％。

在其他企业中，本地生活集团的收入同比增长12％，而Dawen Group的收入同比增长8％，并且仍处于较窄的损失阶段。在本季度的收入下降了1％，调整后的EBITA下跌了76％，这主要是由于跨境物流履行解决方案和国内物流业务的利润下降。在本季度，阿里巴巴签署了和Gao Xin零售之间的股票销售协议。

风数据显示，自今年年初以来，阿里巴巴的香港股价上涨了48.7％。 2月20日，阿里巴巴的香港股价收于120.9港元。股票价格增长的背后，阿里巴巴的估值主要是AI最近由AI驱动的。阿里巴巴云预计，在计算能力股息的影响和汤伊（）收购苹果订单之后，阿里巴巴的香港股市增长速度在过去五天内增长到11.54％。市场等待阿里巴巴云的进一步绩效和阿里巴巴对AI的投资。

从增长趋势的角度来看，阿里巴巴云的收入在过去一年中反弹，季度增长率从本季度的3％增至13％。阿里巴巴云在最近的几个季度也保持了稳定的利润。 EBITA的利润率约为10％。在本季度，阿里巴巴云的调整后的EBITA增长了33％，达到31.38亿。财务报告表明，这种增长主要是由于产品结构向高利润公共云产品的转变以及运营效率的提高，这部分抵消了该地区客户增长和技术投资的增长和技术的增加。

此外，阿里巴巴在阿里巴巴云中的投资也在继续扩展。根据财务报告，阿里巴巴本季度的资本支出达到317.8亿元人民币，而阿里巴巴本季度的自由现金流为390.2亿元人民币，同比增长31％。财务报告表明，自由现金流的下降主要是由于阿里巴巴云对云基础设施的投资增加，这部分被其他营运资金的变化所抵消。

在发布财务报告后的电话中，阿里巴巴集团首席执行官吴表示，接下来的三年可能是阿里巴巴集团在云中投资最大的基础设施和历史上的最大基础设施，但阿里巴巴判断当前的用户需求和当前的用户需求和行业的未来。这些投资的整体基础设施将很快被内部和外部客户需求消化。

吴还说，展望未来，阿里巴巴将继续专注于三种主要业务类型：国内外电子商务业务，AI+云计算技术业务和互联网平台产品。在接下来的三年中，阿里巴巴将专注于AI作为其战略核心，并增加了三个方面的投资：AI基础架构，基本模型平台，AI本机应用程序和现有业务的AI转换。同时，他透露，阿里巴巴还将在不久的将来发布基于Qwen2.5-Max的深层推理模型。

截至发稿时，阿里巴巴的美国股价上涨了14％以上。