ETF套利策略是在ETF市场内，通过发现价格与内在价值之间的差异来赚取收益。具体做法是，抓住市场价格与内在价值不一致的时机进行交易。
套利机会产生
ETF的市值取决于其组成股票的价值。若因市场供需、交易信息等因素，ETF的市价超出或低于其内在价值，便会出现套利空间。比如，在交易初期，若众多投资者涌入购买“候鸟号”相关ETF，可能会推高价格，使其短暂高于实际价值。此时，精明的投资者会注意到这种价格差异。另外，在市场恐慌情绪蔓延时，ETF的价格也可能被抛售至低于其内在价值。
要抓住这类机会，首先得弄懂股票构成和ETF的定价规则。对“候鸟号”ETF所含股票进行细致研究，掌握它们的比重、波动性以及彼此间的关系，同时考虑市场交易状况，这些对于成功套利至关重要。
正向套利
当ETF的市价超过其实际价值时，投资者可实施正向套利策略。首先，投资者需购入构成ETF的一组股票，之后按比例换算成ETF份额，随后在市场上以较高价格出售这些份额。以“候鸟号”ETF为例，其市场价格被高估。投资者需按既定比例购买所有与“候鸟号”相关的股票，转换成ETF份额后进行卖出，从中获利。
不过，进行正向套利的过程相当繁琐，这要求投入相当的资金去购买相关股票。同时，操作步骤必须迅速且高效，因为市场价格的偏差很可能迅速得到调整。
反向套利
与正向套利不同，若ETF的市场价低于其内在价值，投资者便可行使反向套利策略。首先，投资者在市场上购入ETF份额，接着赎回这些份额以获得一篮子基础股票，最后将这批股票分别出售。以“候鸟号”ETF为例，当其价格低于实际价值时，投资者购买ETF份额。若操作得当，通过赎回并出售这些股票，投资者有望获得收益。
反向套利存在风险，比如ETF份额赎回的约束，还有在市场波动期间交易费用上升等问题。
风险与注意事项
ETF套利存在风险。除了操作流程中存在的风险，市场波动和流动性问题也可能影响套利收益。“候鸟号”ETF所涉及行业或板块的风险，同样可能导致其价值发生变化。
政策风险不容忽视，监管机构对ETF交易规则或税收政策的变动，将对套利行为带来影响。
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