观点动态：1月9日，碧桂园控股有限公司发布公告，披露境外债务重组及业务开展的最新情况。
公告显示，碧桂园公布了重组方案的关键条款，并与七家知名银行（均为集团长期业务合作伙伴）组成的协调委员会达成共识。该提案构成了进一步谈判的框架和旨在成功实施的具体文件。集团海外债务重组。如果重组方案得以实施，碧桂园将实现大幅去杠杆，目标是减少债务最多116亿美元。
此外，碧桂园控股股东正在考虑将集团现有未偿还本金总额11亿美元的股东贷款转换为公司或关联公司的股份，具体条款有待商定。
协调委员会由共同持有或控制碧桂园三笔银团贷款未偿本金约48%的贷款人组成，未偿本金总额为36亿美元。
重组提案的关键条款显示，重组提案旨在为范围内债务的持有人/贷款人（统称债权人）提供五种经济选择，将其范围内债务转换为现金（通过回购要约）、强制可转换债券、各种票据和/或贷款融资。
碧桂园为债权人提供如下结构：交易生效日，债权人持有的相关范围内的债务将通过回购要约以相对于债务面值折价的方式出售给公司，换取现金。债务范围内；纯股权化（强制可转债（最终到期日为2025年6月30日）；延期及部分股权化（强制可转债（最终到期日为基准日）基准日后7.5年）；随本金延期减少（以票据和/或贷款融资的形式，最终到期日为参考日期后9.5年）；到期日不会减少本金（以票据和/或贷款的形式）；贷款融资（最终到期日为参考日期后11.5年），并且某些选择将受到限制，以适应债权人的不同偏好和需求。
此外，重组提案考虑在重组生效之日通过预付现金和债务工具的组合对现有银团贷款债务下的贷款人进行补偿，以换取此类贷款人在 2023 年 7 月释放对某些现有银团贷款债务进行再融资的利息。 . 与某些担保相关的权利。这将使碧桂园能够在所有新债务工具中分享受担保的某些资产的权益。
碧桂园力求通过对公司合并资产负债表进行去杠杆化（目标债务削减约116亿美元）并设计可持续的摊销计划来解决范围内债务下的海外债务总额，从而为公司提供健康的资本结构。因此，期权包括本金减少和股票化的要素。
碧桂园指出，方案1（现金回购）最低本金减免90%，方案2（仅限强制可转债）为100%股权化，方案3（强制可转债和新债务工具）为67%股权化，方案2（仅强制可转债）为100%股权化4（新债务工具）本金减少 35%，选项 5（新债务工具）无（此选项适用于选择不减少本金的债权人）。
大多数新债务工具的摊销时间表将分摊多年，期限从参考日期起 7.5 至 11.5 年不等。根据具有权益和/或本金减少因素的期权发行的新债务工具的加权平均期限将短于根据不具有本金减少因素的期权发行的新债务工具的加权平均期限。
新债务工具的票面利率将根据不同选项而有所不同。根据具有本金减少或股权成分的期权发行的新债务工具的票面利率将高于不具有本金减少选项的期权。新债务工具将包括实物支付机制，如果碧桂园选择实物支付，适用的息票将以更高的利率累积。
此外，作为重组方案的一部分，碧桂园控股股东正在考虑进一步对资产负债表进行去杠杆化，其中包括从2021年12月至2023年9月向该公司提供未偿还本金总额11%的10亿美元股东贷款部分股权化。
截至本公告日，碧桂园与专责小组、协调委员会及其他债权人仍在就重组方案的具体条款进行磋商，各方尚未就重组方案达成任何具有法律约束力的协议。我们期望继续与债权人进行积极和建设性的对话，并保持积极主动，以尽快落实重组提案的条款。
截至2023年12月31日，碧桂园控制着3000多个开发项目，可售合同总面积在9000至9200万平方米之间。这些项目包括马来西亚、泰国、澳大利亚、印度尼西亚、美国、印度、香港、英国和新西兰等九个国际市场的29个开发项目，以及中国大陆的2,900多个陆上开发项目。此外，碧桂园还有约1.3至140万个停车位可供出售。
截至2023年12月31日，海外债务方面，碧桂园权益负债总额（不含应计利息）约164亿美元，其中现有债券债务未偿还本金约103亿美元，当前未偿还本金银团贷款债务金额约为 36 亿美元，股东贷款未偿本金金额约为 11 亿美元，其他有担保和无担保债务未偿本金金额约为14亿美元。
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