新年第一天，阿里巴巴对资产负债表进行了大清洗。
1月1日晚间，阿里巴巴宣布旗下子公司新新与德宏资本达成交易，以最高约港币出让其持有的高鑫零售（大润发、欧尚超市母公司）78.7%股权。 131.38亿美元。
两家卖家中，阿里巴巴持有待售股份73.66%，New持有5.04%。简单来说，阿里巴巴和New的关系就是：两者合作，应该作为一个整体来看待。
2017年11月20日，阿里巴巴以224亿港元投资高鑫零售，持股36.16%。
2020年10月，阿里巴巴斥资280亿港元增持高鑫零售，持股比例约为72%。截至目前，两项投资总额已达502亿港元。
在此期间，高鑫零售的收入从2017年的1023亿元下降到2024财年（2020年阿里巴巴收购后，财年从历年年底改为3月底，与阿里巴巴一致，例如到2023年3月结束后，2024财年为726亿元），利润也会下降。 2017年至2021年年均利润将接近30亿元。 2022财年亏损7亿元，2023财年盈利1亿元，2024财年亏损16亿元，上半年亏损2亿元2025 年。
虽然刚刚扭亏为盈，但阿里还是毫不留情的卖掉了。有业内人士告诉志伟，阿里仍急于为这笔交易寻找买家。
从131.38亿港元的售价来看，阿里巴巴投资高鑫零售绝对是一笔赔钱的交易。
上个月，阿里巴巴出售银泰商业时，虽然账面上也亏损，但智微编辑部分析称，银泰帮助建立了天猫生态系统，将传统零售商搬上云，将大型线下商场接入支付宝生态系统。做出了巨大的贡献，这些生态系统的成功建设所带来的隐性效益是不可估量的。 （门户网站）
另一方面，高鑫零售并没有给阿里巴巴带来任何隐性利益。此外，它也有好的一面在亏损。这次投资是失败中的失败。
幸运的是，由于阿里巴巴已在2024财年财报（截至2024年3月末）中对高鑫零售计提了120.9亿元的减值损失，因此出售高新零售的部分损失已被高鑫零售吸收。过去，亏损都是逐渐释放的，而不是一下子一波大的来让投资者大吃一惊。
“阿里巴巴先收购大润发，再投资银泰，其实考虑的都是一样的。当时阿里认为，通过自己积累的互联网大数据能力和数字化技术优势，能够带来根本性的升级和转型。”实体商业的发展，让大润发取得了长足的进步，超越了同行的水平。”中国商会专家委员会委员、北京商业经济协会常务副会长赖阳告诉记者。志伟。
然而，阿里犯了一个错误。互联网和数字化并不是万能的。他们无法无敌地改变线下的一切，至少现在不行。
赖阳认为，消费者之所以从线下实体转向线上，并不是因为线上的数字分析和客户分析数据有多么前沿和准确。 “这有帮助，但不是根本上有帮助。本质的改变在于，线上销售打破了中间环节，不再需要消费者亲临门店，也没有中间商，从而全流程节省了运营成本、人工成本、仓储成本、租金成本等，实现效率最大化。 ”
他解释说，在实体零售中，规模越大，面积效率就越低，因为线下实体零售存在大量冗余陈列。消费者往往可能只购买两三千种单品，但一家大卖场却需要展示数千种商品。
换句话说，阿里巴巴能做的只是解决线下超市基因固有的短板。运营效率的提升和成本的降低只能治好超市自身的问题，但电商消费习惯的形成和线下传统零售业的整体衰落才是时代最致命的问题。
大润发也开始自救。 2020年，大润发开设首家超级店，2023年，大润发开设首家M会员店。与此同时，大润发的正规门店也在慢慢萎缩。 2024财年，大润发将因战略调整而关闭20家门店。 2023年6月至2024年11月，大润发将关闭80家门店，平均每月4家。
超级店是大润发的中型商店，比普通商店要小。显然，大润发意识到零售行业的深层次弊端，已经开始尝试缩小门店、提高面积。且不说最近M会员店的尝试，永辉、华联、家家乐等传统大卖场都在尝试学习Sam的模式，开设会员店。
只能说会员店是一种必要的尝试，但在国内的消费环境下能取得多大的成功，能否复制甚至超越山姆，仍充满疑问。
因此，大润发转型的方向可能仍是中小型门店。赖阳认为，从品类上看，大润发需要改变以往以快速消费品为主的倾向，更加注重食品，包括生鲜水果、快餐、熟食、主食、熟食等。
“因为这些都是消费者必须去实体店购买的东西。同时，面积效率也会提高。”不过，赖阳也表示，在实际运营中，对于习惯了“极简”陈列的传统门店来说，这并不简单，“因为这种模式的改变不是简单的面积缩小，而是经营方式的根本改变。思维和经营理念，包括上述需要关注的食品品类如果成为焦点，这也意味着企业需要重构供应链能力，也需要更精准地控制损失。”
这或许就是目前暂时没有通过会员店来运行传统门店模式的原因。
由于互联网和数字化还没有真正颠覆线下零售，未来的路还得由大润发来探索。
虽然它不再有阿里巴巴这样的靠山，但它已经找到了一个好的归宿。买家德宏资本是一家非常擅长投资消费领域的PE机构。对于转型期的大润发来说还是有很大帮助的。
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